Kappløpet om å lansere Hong Kongs første kryptofutures-ETF for detaljhandel er i gang

Tilbydere av børshandlede fond er opptatt med å sende inn søknader om å lansere detaljfokuserte kryptofutures ETFer etter at den lokale regulatoren sa at de ville åpne døren for slike produkter.

Å være blant de første som noterer en ETF for retail crypto futures på den lokale børsen vil være spesielt kritisk for produktets suksess gitt det smale utvalget av kvalifiserte underliggende eiendeler som er skissert i et sirkulære for Securities and Futures Commission, sa eksperter.

Kunngjøringen vakte "mye interesse, mye støy," ifølge Rocky Mui, en Hong Kong-basert partner i advokatfirmaet Clifford Chance som har jobbet tett med utstedere i ETF-industrien.

Richard Douglas, administrerende direktør for Saxo Markets i Hong Kong, sa at selskapet hans har et bredt spekter av tredjeparts kryptobørshandelsprodukter tilgjengelig for profesjonelle investorer og håper å tilby en rekke av dem til detaljinvestorer i Hong Kong.

Saxo-nettstedet viser noen kryptobørshandlede sedler og ETP-er, inkludert CoinShares Ethereum Tracker EUR XBT Provider og Bitcoin Tracker EUR XBT Provider ETNs, VanEcks Bitcoin og Ethereum ETNs og 21Shares Crypto Basket Index ETP.

"Det er en rekke krypto-ETPer [på vår sokkel] som vi mener faller innenfor den eksisterende definisjonen som angitt [i SFC-rundskrivet] og vil derfor sendes inn snart," sa Douglas.

Fidelity International, som i forrige måned ble det første store globale fondshuset som tilbyr en fysisk Bitcoin-støttet ETP til profesjonelle investorer i Hong Kong, nektet å si om det har spesifikke planer om å søke om en detaljhandelscrypto-futures ETF.

Ifølge Emma Pecenicic, leder for digitale tilbud og partnerskap for Asia Pacific, tidligere Japan, følger selskapet nøye med på utviklingen av kryptovaluta som en del av en bredere utforskning av potensialet for digitale eiendeler.

Vivien Wong, daglig leder i det virtuelle aktivafondet New Huo Asset Management, sa at selskapet er i diskusjoner med ETF-spesifikke kapitalforvaltere om mulige samarbeid for å lansere en retail crypto futures ETF i Hong Kong.

Joy Lam, spesialist på virtuelle eiendeler ved Hong Kong-advokatfirmaet Baker McKenzie, sa at det har vært sterk interesse fra ledere for å lansere kryptobiler i Hong Kong i noen tid.

"Sannsynligvis for omtrent 15 måneder siden begynte vi å få telefoner fra noen av de mer tradisjonelle fondsforvalterne om muligheten for krypto-ETFer og andre kryptofokuserte produkter," sa Lam.

SFC-sirkulæret sier at kapitalforvaltere som søker regulatorisk godkjenning må demonstrere minst tre års dokumentert erfaring med å administrere ETFer. Som et resultat søker mange aktører nå partnerskap mellom en etablert tradisjonell kapitalforvalter og et nytt kryptofokusert selskap.

"Sannheten er at mange av de krypto-innfødte eller kryptofokuserte fondsforvalterne egentlig ikke har erfaringen fra detaljhandelsfondene som kreves for å gjøre dette," sa Lam.

På den annen side, når det kommer til kryptoekspertise, er det ikke mange tradisjonelle kapitalforvaltere som har den nødvendige balansen eller personer på teamene sine med "betydelig erfaring" som investerer i virtuelle eiendeler for å navigere markedsdislokasjoner, sa hun.

Den største utfordringen for spillere som ønsker å lansere en kryptofutures-ETF for detaljhandel, er begrensningene satt av SFC på hva disse midlene kan investere i, med bare Bitcoin-futures og Ether-futures handlet på Chicago Mercantile Exchange tillatt.

Eksperter stiller spørsmål ved hvor mange produkter Hong Kong-markedet virkelig kan støtte når utvalget av kvalifiserte underliggende eiendeler er så smalt.

"Med dette smale området når det gjelder investeringsstørrelse eller strategi, hvis du ikke er blant de første parene som blir godkjent, vil det være veldig vanskelig," sa Lam.

Fondsselskaper kan også møte konkurranse fra utenlandske aktører som trekkes til Hong Kong på grunn av SFCs åpenhet for detaljhandel med kryptoprodukter.

Lam har mottatt samtaler fra et lite antall utenlandske selskaper som har lansert produkter i USA og Europa, men som ikke har tilstedeværelse i Hong Kong eller Asia.

"Da de så nyhetene om at Hong Kong ønsket å tillate kryptofutures ETFer, var de på telefonen veldig raskt," sa hun.

*Ignites Asia er en nyhetstjeneste publisert av FT Specialist for fagfolk som jobber i formuesforvaltningsindustrien. Den dekker alt fra nye produktlanseringer til forskrifter og bransjetrender. Prøveversjoner og abonnementer er tilgjengelige påignitesasia.com.