يأتي Crypto Reaper يدعو إلى سفر التكوين

الحياة تأتي إليك بسرعة في مجال العملات المشفرة، كما اكتشف عملاء FTX هذا الشهر. يبدو الآن أن جينيسيس هي أحدث ضحية متجمدة لشتاء العملات المشفرة - وهي في الأساس فاصوليا جولدمان ساكس السحرية.

من بلومبرج بين عشية وضحاها:

تكافح شركة Genesis للوساطة الرقمية من أجل جمع أموال جديدة لوحدة الإقراض الخاصة بها وتحذر المستثمرين المحتملين من أنها قد تضطر إلى تقديم طلب للإفلاس إذا فشلت جهودها، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

وقال الأشخاص الذين طلبوا عدم الكشف عن هويتهم لأن المناقشات خاصة إن جينيسيس أمضت الأيام القليلة الماضية في البحث عن رأس مال جديد بقيمة مليار دولار على الأقل. وقالوا إن ذلك يشمل مناقشات حول الاستثمار المحتمل من بورصة العملات المشفرة Binance، لكن التمويل لم يتحقق حتى الآن.

كان الدافع وراء الاندفاع للحصول على التمويل هو أزمة السيولة في البنك بعد الانهيار المفاجئ لـ FTX، وهي واحدة من أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم. أوقفت Genesis عمليات السحب بعد وقت قصير من إعلانها في 10 نوفمبر أنها حجزت 175 مليون دولار في حساب تداول FTX.

وينبغي لنا أن نؤكد على أن جينيسيس دن بورج قال: "ليس لدينا أي نية لتقديم طلب لإشهار الإفلاس على الفور... هدفنا هو حل الوضع الحالي وديا دون الحاجة إلى تقديم طلب لإشهار الإفلاس. وتواصل جينيسيس إجراء مناقشات بناءة مع الدائنين". (من المؤكد أن الجزء "الفوري" يملأنا بالثقة).

جينيسيس ليس جوني الصغير الذي جاء إلى العملات المشفرة مؤخرًا. بدأت تداول البيتكوين في عام 2013 وتقول إنها رتبت في العام الماضي ما يزيد عن 130 مليار دولار من قروض العملات المشفرة، وتداولت ما قيمته 116 مليار دولار من البيتكوين، وتداولت ما يقرب من 54 مليار دولار من مشتقات العملات المشفرة. إنها حجر الزاوية في إمبراطورية مجموعة العملات الرقمية التابعة للمصرفي الاستثماري السابق في هوليهان لوكي باري سيلبرت.

لم تتقبل الفاصوليا السحرية التي تحكم كل الفاصوليا السحرية الجولة الأخيرة من العدوى التي اجتاحت لاعبًا رئيسيًا آخر في الصناعة، حيث عادت عملة البيتكوين إلى ما دون 16000 دولار.

هذا ليس كل شيء. انظر إلى ما حدث للركيزة الرئيسية الأخرى لـ DCG الخاصة بسيلبرت، وهي Grayscale Bitcoin Trust. مرة أخرى في الأيام الذهبية من . . . قبل 13 شهرًا، بلغت أصول GBTC ذروتها عند 40 مليار دولار تقريبًا. اليوم هو حوالي 10 مليار دولار.

والأسوأ من ذلك هو أن المستثمرين كانوا يبيعون أسهمهم بشدة لدرجة أنهم يتداولون الآن بخصم قياسي بنسبة 45% على القيمة السوقية الحالية لعملة البيتكوين التي يحملونها. هذه فجوة مذهلة فيما يبدو أنه ثقة مكرسة. (في السياق، شعر الناس بالذعر عندما تم تداول صناديق الاستثمار المتداولة الائتمانية الرئيسية بخصم 5-8 في المائة على صافي قيمة الأصول في مارس 2020).

هناك طرق مختلفة للنظر إلى هذا. الأول هو ما إذا كان هذا يشير إلى أن الناس لا يعتقدون أن GBTC تمتلك بالفعل عملة البيتكوين التي تقول إنها تمتلكها، كما ناقش مات ليفين يوم الاثنين. لم تهدأ التكهنات حول هذه الفكرة من خلال رفض Grayscale مشاركة أدلة التشفير الخاصة بالاحتياطيات بسبب "مخاوف أمنية".

لكن مثل مات، نحن غير مقتنعين بهذه الحجة. تم تسجيل GBTC لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وتم تدقيقها، وقد قام وكيل الإيداع المُدرج والتنظيمي في بورصة نيويورك Coinbase بالتحقق من جميع عملات البيتكوين. يمكن تفسير الخصم الهائل بشكل أفضل من خلال عدم وجود آلية للمراجحة على غرار مؤسسة التدريب الأوروبية.

مع تدفق الأموال إلى الصندوق، تم تداول أسهمه بشكل عام بسعر أعلى من عملة البيتكوين التي يحتفظ بها، لذلك أصدرت GBTC الكثير من الأسهم الجديدة لتلبية الطلب وشراء المزيد من البيتكوين. ولكن الآن بعد أن انقلب المد، لا توجد طريقة سهلة لسد الفجوة ومواءمة قيمة سهم GBTC وصافي قيمة الأصول (هناك ملحمة مثيرة للاهتمام تحيط بمحاولة Grayscale لتحويل ذلك إلى صندوق استثمار متداول أكثر كلاسيكية، وهو ما يناقشه زميلنا ستيف جونسون هنا).

وفي كلتا الحالتين، فإن العنصر المشترك هو DCG الخاص بسيلبرت، والتي تصادف أيضًا أنها تمتلك CoinDesk - الشركة الإعلامية التي نشرت أخبار الميزانية العمومية المشكوك فيها لشركة Alameda في وقت سابق من هذا الشهر وأثارت التشنجات الأخيرة في مجال العملات المشفرة.

لكن هذه قصة أوسع بكثير في الوقت الحالي، حيث يقوم قابض العملات المشفرة بمسح بيئة غنية بالأهداف، وحتى اللاعبين الأقوى يبدون شاحبين قليلاً. انخفضت أسهم Coinbase بنسبة 8 في المائة أخرى أمس، مما جعل قيمتها السوقية أقل من 10 مليارات دولار (بلغت قيمة الاكتتاب العام 76 مليار دولار في العام الماضي، أي أكثر من الشركة الأم لبورصة نيويورك، ICE).