Το Crypto Reaper έρχεται καλώντας για Genesis

Η ζωή σας έρχεται γρήγορα σε κρυπτογράφηση, όπως ανακάλυψαν οι πελάτες FTX αυτόν τον μήνα. Τώρα φαίνεται ότι το Genesis είναι το τελευταίο παγωμένο θύμα του κρυπτοχειμώνα – ουσιαστικά η Goldman Sachs των μαγικών φασολιών.

Από το Bloomberg τη νύχτα:

Η μεσιτεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Genesis αγωνίζεται να συγκεντρώσει νέα μετρητά για τη μονάδα δανεισμού της και προειδοποιεί τους πιθανούς επενδυτές ότι μπορεί να χρειαστεί να κηρύξει πτώχευση εάν αποτύχουν οι προσπάθειές της, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα.

Η Genesis πέρασε τις τελευταίες ημέρες αναζητώντας τουλάχιστον 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε νέο κεφάλαιο, είπαν οι άνθρωποι, οι οποίοι ζήτησαν να μην κατονομαστούν επειδή οι συζητήσεις είναι ιδιωτικές. Αυτό περιελάμβανε συζητήσεις για πιθανές επενδύσεις από το ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης Binance, είπαν, αλλά η χρηματοδότηση μέχρι στιγμής δεν έχει υλοποιηθεί.

Η βιασύνη για χρηματοδότηση πυροδοτήθηκε από μια κρίση ρευστότητας στον δανειστή μετά την ξαφνική κατάρρευση του FTX, ενός από τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια κρυπτογράφησης στον κόσμο. Η Genesis σταμάτησε τις αναλήψεις λίγο αφότου ανακοίνωσε στις 10 Νοεμβρίου ότι είχε κλειδώσει 175 εκατομμύρια δολάρια σε λογαριασμό συναλλαγών FTX.

Πρέπει να τονίσουμε ότι ο Genesis den Borg είπε: "Δεν έχουμε καμία πρόθεση να υποβάλουμε αίτηση πτώχευσης αμέσως... Στόχος μας είναι να επιλύσουμε την τρέχουσα κατάσταση φιλικά χωρίς να χρειάζεται να καταθέσουμε αίτηση πτώχευσης. Η Genesis συνεχίζει να έχει εποικοδομητικές συζητήσεις με τους πιστωτές." (Το «άμεσο» μέρος σίγουρα μας γεμίζει αυτοπεποίθηση.)

Ο Genesis δεν είναι ο μικρός Johnny που έχει έρθει στο crypto τον τελευταίο καιρό. Άρχισε να διαπραγματεύεται Bitcoin το 2013 και λέει ότι πέρυσι κανόνισε δάνεια κρυπτογράφησης αξίας άνω των 130 δισεκατομμυρίων δολαρίων, διαπραγματεύτηκε Bitcoin αξίας 116 δισεκατομμυρίων δολαρίων και συναλλαγές παραγώγων κρυπτογράφησης αξίας σχεδόν 54 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Είναι ο ακρογωνιαίος λίθος της αυτοκρατορίας του Ομίλου Ψηφιακών Νομισμάτων του πρώην επενδυτικού τραπεζίτη Houlihan Lokey Barry Silbert.

Το μαγικό φασόλι που κυριαρχεί σε όλα τα μαγικά φασόλια δεν αντιμετώπισε ευγενικά τον τελευταίο γύρο μετάδοσης που έπληξε έναν άλλο σημαντικό παράγοντα της βιομηχανίας, με το Bitcoin να έχει επιστρέψει κάτω από τα $16.000.

Δεν είναι μόνο αυτό. Κοιτάξτε τι συνέβη στον άλλο σημαντικό πυλώνα του DCG του Silbert, το Grayscale Bitcoin Trust. Πίσω στις αλκυονίδες του . . . Πριν από 13 μήνες, τα περιουσιακά στοιχεία των GBTC κορυφώθηκαν σε σχεδόν 40 δισεκατομμύρια δολάρια. Σήμερα είναι περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ακόμη χειρότερα, οι επενδυτές πουλούσαν τις μετοχές τους τόσο σκληρά που τώρα διαπραγματεύονται με έκπτωση 45% ρεκόρ σε σχέση με την τρέχουσα αγοραία αξία του Bitcoin που κατέχουν. Αυτό είναι ένα εκπληκτικό κενό σε αυτό που φαίνεται να είναι μια αφοσιωμένη εμπιστοσύνη. (Για το πλαίσιο, οι άνθρωποι τρόμαξαν όταν τα μεγάλα πιστωτικά ETF διαπραγματεύονταν με έκπτωση 5-8 τοις εκατό στην NAV τον Μάρτιο του 2020).

Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να το δούμε αυτό. Το ένα είναι εάν αυτό υποδηλώνει ότι οι άνθρωποι δεν πιστεύουν ότι το GBTC κατέχει στην πραγματικότητα το Bitcoin που λέει ότι έχει, όπως συζήτησε ο Matt Levine τη Δευτέρα. Οι εικασίες σχετικά με αυτήν την ιδέα δεν κατευνάστηκαν από την άρνηση της Grayscale να μοιραστεί κρυπτογραφικά στοιχεία αποθεμάτων λόγω «ανησυχιών για την ασφάλεια».

Αλλά όπως ο Ματ, δεν πειστούμε από αυτό το επιχείρημα. Το GBTC είναι εγγεγραμμένο στην SEC, ελέγχεται και ο εισηγμένος στο NYSE και ελεγχόμενος αντιπρόσωπος αποθετηρίου Coinbase έχει επαληθεύσει όλα τα Bitcoin. Η τεράστια έκπτωση εξηγείται καλύτερα από την έλλειψη μηχανισμού αρμπιτράζ τύπου ETF.

Καθώς τα χρήματα έρεαν στο καταπίστευμα, οι μετοχές του διαπραγματεύονταν γενικά με premium σε σχέση με το Bitcoin που κατείχε, έτσι η GBTC εξέδωσε πολλές νέες μετοχές για να καλύψει τη ζήτηση και να αγοράσει περισσότερο Bitcoin. Αλλά τώρα που η παλίρροια έχει αλλάξει, δεν υπάρχει εύκολος τρόπος να κλείσετε το χάσμα και να ευθυγραμμίσετε τη μετοχή της GBTC και την NAV (υπάρχει ένα ενδιαφέρον έπος γύρω από την προσπάθεια της Grayscale να το μετατρέψει σε πιο κλασικό ETF, στο οποίο ο συνάδελφός μας Steve Johnson ασχολείται εδώ).

Είτε έτσι είτε αλλιώς, το κοινό συστατικό είναι το DCG του Silbert, το οποίο τυγχάνει να έχει και την CoinDesk - την εταιρεία πολυμέσων που γνωστοποίησε την είδηση ​​του αμφίβολου ισολογισμού της Alameda νωρίτερα αυτό το μήνα και πυροδότησε τους πρόσφατους κρυπτοσπασμούς.

Αλλά αυτή είναι μια πολύ ευρύτερη ιστορία αυτή τη στιγμή, με το crypto grim reaper να ερευνά ένα περιβάλλον πλούσιο σε στόχους και ακόμη πιο δυνατούς παίκτες να φαίνονται λίγο χλωμοί. Οι μετοχές της Coinbase υποχώρησαν άλλο 8 τοις εκατό χθες, τοποθετώντας την σε κεφαλαιοποίηση κάτω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων (η IPO αποτιμήθηκε στα 76 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι, περισσότερο από τη μητρική εταιρεία του NYSE, ICE).