Crypto Reaper kliče Genesis

Kot so ta mesec odkrile stranke FTX, se v kriptovalutah življenje hitro pojavi. Zdaj je videti, da je Genesis zadnja zamrznjena žrtev kripto zime – v bistvu Goldman Sachs čarobnih zrn.

Iz Bloomberga čez noč:

Posredništvo digitalnega premoženja Genesis se trudi zbrati svež denar za svojo posojilno enoto in potencialne vlagatelje opozarja, da bo morda moralo vložiti predlog za stečaj, če bodo njegova prizadevanja neuspešna, pravijo ljudje, ki so seznanjeni s to zadevo.

Genesis je zadnjih nekaj dni preživel v iskanju vsaj 1 milijarde dolarjev svežega kapitala, so povedali ljudje, ki so želeli ostati neimenovani, ker so razprave zasebne. To je vključevalo razprave o možnih naložbah iz kripto borze Binance, so povedali, vendar se financiranje doslej ni uresničilo.

Hitenje po financiranju je sprožila likvidnostna kriza pri posojilodajalcu po nenadnem propadu FTX, ene največjih kripto borz na svetu. Genesis je ustavil dvige kmalu po tem, ko je 10. novembra objavil, da je zaklenil 175 milijonov $ na trgovalnem računu FTX.

Naj poudarimo, da je Genesis den Borg dejal: "Nimamo namena takoj prijaviti stečaja ... Naš cilj je rešiti trenutno situacijo sporazumno, ne da bi morali vložiti predlog za stečaj. Genesis še naprej vodi konstruktivne pogovore z upniki." (»Takojšnji« del nas zagotovo navdaja z zaupanjem.)

Genesis ni mali Johnny, ki je v zadnjem času prišel v kripto. Z bitcoini je začel trgovati leta 2013 in pravi, da je lani uredil kriptoposojila v vrednosti več kot 130 milijard dolarjev, trgoval z bitcoini v vrednosti 116 milijard dolarjev in s kripto izvedenimi finančnimi instrumenti v vrednosti skoraj 54 milijard dolarjev. Je temelj imperija Digital Currency Group nekdanjega investicijskega bankirja Houlihan Lokey Barryja Silberta.

Čarobni fižol, ki bo vladal vsem čarobnim fižolom, ni dobro sprejel zadnjega kroga okužbe, ki je zajel še enega pomembnega igralca v industriji, pri čemer je Bitcoin spet pod 16.000 $.

To še ni vse. Poglejte, kaj se je zgodilo z drugim glavnim stebrom Silbertovega DCG, Grayscale Bitcoin Trust. Nazaj v mirne dni . . . Pred 13 meseci so sredstva GBTC dosegla skoraj 40 milijard dolarjev. Danes znaša približno 10 milijard dolarjev.

Še huje, vlagatelji so tako močno prodajali svoje delnice, da zdaj trgujejo z rekordnim 45-odstotnim popustom na trenutno tržno vrednost Bitcoina, ki ga imajo. To je osupljiva vrzel v tem, kar se zdi predano zaupanje. (Za kontekst, ljudje so bili prestrašeni, ko so glavni kreditni ETF marca 2020 trgovali s 5-8-odstotnim popustom na NAV).

Na to lahko gledamo na različne načine. Eno je, ali to pomeni, da ljudje ne verjamejo, da je GBTC dejansko lastnik Bitcoina, za katerega pravi, da ima, kot je Matt Levine razpravljal v ponedeljek. Špekulacij o tej ideji ni pomirilo Grayscale, ki je zavrnil delitev kriptografskih dokazov o rezervah zaradi "pomislekov glede varnosti".

Toda tako kot Matta tudi nas ta trditev ne prepriča. GBTC je registriran pri SEC, revidiran, njegov depozitarni agent Coinbase, ki kotira na borzi NYSE, pa je preveril vse bitcoine. Ogromen popust je bolje pojasniti s pomanjkanjem arbitražnega mehanizma v slogu ETF.

Ko je denar pritekal v sklad, se je z njegovimi delnicami na splošno trgovalo s premijo glede na Bitcoin, ki ga je imel, zato je GBTC izdal veliko novih delnic, da bi zadovoljil povpraševanje in kupil več Bitcoinov. Toda zdaj, ko se je plima obrnila, ni preprostega načina za zapolnitev vrzeli in uskladitev vrednosti delnice GBTC in NAV (obstaja zanimiva saga, ki obkroža Grayscaleov poskus, da bi to pretvoril v bolj klasičen ETF, v katerega se tukaj vključi naš kolega Steve Johnson).

Kakor koli že, skupna sestavina je Silbertov DCG, ki je tudi lastnik CoinDeska – medijske družbe, ki je v začetku tega meseca objavila novico o dvomljivi bilanci stanja Alamede in sprožila nedavne kriptokonvulzije.

Toda to je trenutno veliko širša zgodba, pri čemer kripto grim reaper pregleduje okolje, bogato s cilji, celo močnejši igralci pa so videti nekoliko bledi. Delnice Coinbase so včeraj padle še za 8 odstotkov, s čimer je dosegla tržno kapitalizacijo pod 10 milijardami dolarjev (lani je bila IPO ocenjena na 76 milijard dolarjev, kar je več kot matična družba NYSE, ICE).