Sam Bankman-Friedi kauplemispood on FTX-is aastaid saanud erikohtlemise

Alameda Researchil on FTX-börsil lubatud ületada tavapäraseid laenulimiite alates selle loomisest, ütles Sam Bankman-Fried möönduses, mis näitab, kuidas endise miljardäri kauplemisäri nautis aastaid enne 2022. aasta krüptokriisi klientide ees eeliskohtlemist.

Intervjuus Financial Timesile kirjeldas 30-aastane mees Alameda suuremat rolli börsi käivitamisel 2019. aastal ja seda, kuidas tal oli algusest peale juurdepääs erakordselt suurtele laenudele FTX-lt.

Bankman-Fried ütles, et "kui FTX esmakordselt turule tuli", oli Alamedal börsilt laenamisel "üsna suured piirangud", kuid ta soovib "absoluutselt", et oleks pidanud kauplemisfirmat teiste klientidega samadele standarditele.

Küsimusele, kas Alamedal on jätkuvalt suuremad limiidid kui teistel klientidel, vastas ta: "Ma arvan, et see võib tõsi olla." Ta ei öelnud, kui palju suuremad on Alameda limiidid kui teistel klientidel.

FTX ja Alameda kujutasid end avalikult eraldiseisvate üksustena, et vältida huvide konflikti tekkimist börsi, mis töötles kuu aega enne kokkuvarisemist miljardite dollarite väärtuses klientide tehinguid, ja Bankman-Friedi omandatud kauplemisettevõtte vahel.

Bankman-Friedi kommentaarid heidavad valgust Alameda pikaajalisele erikohtlemisele. Tihedad sidemed ettevõtete vahel ja Alameda suured laenud FTX-lt mängisid võtmerolli börsi, mis oli kunagi üks suurimaid krüptobörse ja mille väärtuseks investorid, sealhulgas Sequoia ja BlackRock, väärtuseks 32 miljardit dollarit, suurejoonelises kokkuvarisemises.

Bankman-Fried, varem üks auväärsemaid tegelasi digitaalsete varade valdkonnas, on vabandanud vigade pärast, mille tõttu jäi miljon võlausaldajat FTX-ile usaldatud vahenditest suuri kahjusid, kuid on eitanud klientide vara tahtlikku kuritarvitamist.

Bankman-Fried ütles, et Alameda suurte laenulimiitide päritolu tulenes kauplemisettevõtte varasest rollist FTX-i peamise likviidsuse pakkujana, enne kui see meelitas teisi finantsgruppe.

FTX, nagu ka teised suured offshore-kauplemiskohad, käsitles suures koguses tuletisinstrumente, võimaldades kauplejatel oma panuseid laenatud vahenditega kasvatada, kuid turu sujuvaks toimimiseks on tavaliselt vaja professionaalseid ettevõtteid.

"Kui minna tagasi 2019. aastasse, mil FTX esmakordselt käivitati, oli Alamedal sel hetkel platvormil 45 protsenti mahust või midagi sellist," ütles Bankman-Fried. "Põhimõtteliselt oli tegemist olukorraga, kus kui Alameda kontol saab uute positsioonide võtmise võimsus otsa, tekitaks see platvormile riskiprobleeme, sest meil ei olnud piisavalt likviidsuse pakkujaid. Ma arvan, et sellel olid seetõttu päris suured limiidid."

Sel aastal moodustas Alameda tema sõnul umbes 2 protsenti kauplemismahust ega olnud enam börsi peamine likviidsuse pakkuja. Bankman-Fried ütles, et kahetseb, et ei uurinud uuesti kauplemisettevõtte kohtlemist, et tagada selle suhtes samad krediidipiirangud nagu teistele börsil tegutsevatele sarnastele ettevõtetele.

FTX andis kauplejatele võimaluse teha suuri panuseid krüptole vaid väikese esialgse kulutusega, mida nimetatakse marginaaliga kauplemiseks. FTX suur kokkupuude Alamedaga oli peamine põhjus, miks kaubandusettevõtte bilansi nõrkus põhjustas finantskriisi, mis haaras mõlemad ettevõtted.

Bankman-Fried hindas Alameda kohustusi FTX-i ees umbes 10 miljardi dollari suuruseks, kui mõlemad ettevõtted esitasid novembris pankrotiavalduse.

"Mahu, tulude ja likviidsuse seisukohast oli börs Alamedast tegelikult sõltumatu. Ilmselgelt ei saanud see tõeks positsioonide või saldode osas kohapeal," ütles Bankman-Fried.

John Ray, veteranist pankrotihaldur, kes viis FTX-i pankrotti, on kritiseerinud oma eelmist juhtkonda, kuna ta ei suutnud Alamedat ja FTX-i lahus hoida. Kohtuavaldustes osutas ta Alameda salajasele erandile FTX.com-i automaatse likvideerimisprotokolli teatud aspektidest.

Automaatne likvideerimine või hankimispositsioonide sulgemine on olnud FTX riskijuhtimistavade põhipõhimõte ja USA finantsregulatsiooni osade muutmise ettepanekute keskne osa. Kui tüüpilise kliendi tehingud hakkasid vee alla minema, pidi FTX likvideerimismehhanism hakkama kasutama konto marginaali, et kaitsta kauplemiskohta ühe tehingu eest, mis põhjustab börsile kahju.

Siiski ütles Bankman-Fried, et Alameda ja võib-olla ka teiste suurte jaemüüjate likvideerimine võis viibida. Ta ütles, et ei ole kindel, kas Alameda suhtes kehtib sama likvideerimisprotokoll nagu teistele börsil olevatele kauplejatele ja et kauplemisettevõtte konto käsitlemine on muutumas.