Sema Bankmana-Frīda tirdzniecības veikals jau gadiem ilgi ir saņēmis īpašu attieksmi pret FTX

Alameda Research ir atļauts pārsniegt parastos aizņēmuma limitus FTX biržā kopš tās pirmsākumiem, Sems Bankmans-Frīds teica koncesijā, kas parāda, kā bijušā miljardiera tirdzniecības bizness baudīja preferenciālu attieksmi salīdzinājumā ar klientiem vairākus gadus pirms 2022. gada kriptovalūtu krīzes.

Intervijā Financial Times 30 gadus vecais jaunietis aprakstīja Alameda lielo lomu biržas izveidē 2019. gadā un to, kā tai jau no paša sākuma bija pieejami īpaši lieli aizņēmumi no FTX.

Bankmens-Frīds sacīja, ka “kad FTX pirmo reizi tika laists apgrozībā”, Alamedam bija “diezgan lieli ierobežojumi” aizņemties no biržas, taču viņš “absolūti” vēlas, lai tirdzniecības uzņēmums būtu ievērojis tādus pašus standartus kā citiem klientiem.

Jautāts, vai Alameda joprojām ir lielāki limiti nekā citiem klientiem, viņš atbildēja: "Es domāju, ka tā varētu būt taisnība." Viņš neteica, cik lielāki ir Alameda limiti nekā citiem klientiem.

FTX un Alameda publiski attēloja sevi kā atsevišķas vienības, lai izvairītos no interešu konflikta rašanās starp biržu, kas mēnesi pirms sabrukuma apstrādāja klientu darījumus miljardu dolāru vērtībā, un Bankman-Fried patentēto tirdzniecības uzņēmumu.

Bankmana-Frīda komentāri atklāj Alamedas ilggadējo īpašo attieksmi. Ciešās saites starp uzņēmumiem un lielie Alameda aizņēmumi no FTX spēlēja galveno lomu biržas iespaidīgajā sabrukumā, kas savulaik bija viena no lielākajām kriptovalūtu biržām un kuru investori, tostarp Sequoia un BlackRock, novērtēja 32 miljardu dolāru vērtībā.

Bankmans-Frīds, kurš iepriekš bija viens no cienījamākajiem digitālo aktīvu nozares darbiniekiem, ir atvainojies par kļūdām, kuru dēļ 1 miljonam kreditoru radās lieli zaudējumi no līdzekļiem, ko viņi uzticēja FTX, taču ir noliedzis, ka būtu tīši ļaunprātīgi izmantojuši klientu aktīvus.

Bankmans-Frīds sacīja, ka Alameda lielo aizdevumu limitu izcelsme bija tirdzniecības uzņēmuma agrīnās lomas kā galvenā FTX likviditātes nodrošinātāja loma, pirms tas piesaistīja citas finanšu grupas.

FTX, tāpat kā citas lielas ārzonas tirdzniecības vietas, apstrādāja lielus atvasināto instrumentu apjomus, ļaujot tirgotājiem palielināt likmes, izmantojot aizņemtos līdzekļus, taču parasti ir nepieciešamas profesionālas firmas, lai tirgus darbotos nevainojami.

“Ja atgriežaties 2019. gadā, kad FTX pirmo reizi tika palaists, Alameda platformā tajā brīdī bija 45 procenti no apjoma vai tamlīdzīgi,” sacīja Bankmens-Frīds. "Būtībā tā bija situācija, kad, ja Alameda kontā pietrūktu jaudas, lai ieņemtu jaunas pozīcijas, tas platformai radītu riska problēmas, jo mums nebija pietiekami daudz likviditātes nodrošinātāju. Es domāju, ka tādēļ tam bija diezgan lieli ierobežojumi."

Šogad, viņš teica, Alameda veidoja aptuveni 2 procentus no tirdzniecības apjoma un vairs nebija galvenais likviditātes nodrošinātājs biržā. Bankmans-Frīds sacīja, ka viņš nožēlo, ka nepārbaudīja tirdzniecības uzņēmuma attieksmi, lai nodrošinātu, ka uz to attiecas tādi paši kredīta ierobežojumi kā uz citiem līdzīgiem uzņēmumiem, kas darbojas biržā.

FTX deva tirgotājiem iespēju veikt lielas likmes uz kriptovalūtu tikai ar nelieliem sākotnējiem izdevumiem, ko sauc par tirdzniecību ar maržu. FTX lielā ietekme uz Alameda bija galvenais iemesls, kāpēc tirdzniecības uzņēmuma bilances vājums izraisīja finanšu krīzi, kas pārņēma abus uzņēmumus.

Bankmans-Frīds lēsa, ka Alameda saistības pret FTX ir aptuveni 10 miljardi USD, kad abi uzņēmumi novembrī iesniedza bankrota pieteikumu.

"No apjoma, ieņēmumu un likviditātes viedokļa birža faktiski bija neatkarīga no Alameda. Acīmredzot tas nepiepildījās attiecībā uz pozīcijām vai atlikumiem norises vietā," sacīja Bankmans-Frīds.

Džons Rejs, veterāns bankrota pilnvarnieks, kurš noveda FTX līdz bankrotam, ir kritizējis savu iepriekšējo vadību par nespēju nošķirt Alameda un FTX. Tiesas iesniegumos viņš norādīja uz "slepenu Alameda atbrīvojumu no noteiktiem FTX.com automātiskās likvidācijas protokola aspektiem".

Automātiska piegādes pozīciju likvidācija vai slēgšana ir bijis FTX riska pārvaldības prakses galvenais princips un tās priekšlikumos mainīt ASV finanšu regulējuma daļas. Kad tipiska klienta darījumi sāka iet zem ūdens, FTX likvidācijas mehānismam bija jāsāk patērēt konta rezervi, lai aizsargātu tirdzniecības vietu no viena darījuma, kas rada zaudējumus biržai.

Tomēr Bankmans-Frīds sacīja, ka Alameda un, iespējams, arī citu lielo mazumtirgotāju likvidācija, iespējams, ir aizkavējusies. Viņš sacīja, ka "nav pārliecināts", vai Alameda ir pakļauta tādam pašam likvidācijas protokolam kā citiem biržas tirgotājiem un ka tirdzniecības uzņēmuma konta apstrāde notiek "mainās".