Sam Bankman-Frieds handelsbutikk har fått spesialbehandling på FTX i årevis

Alameda Research har fått lov til å overskride normale lånegrenser på FTX-børsen siden starten, sa Sam Bankman-Fried i en konsesjon som viser hvordan den tidligere milliardærens handelsvirksomhet likte fortrinnsbehandling fremfor kunder år før kryptokrisen i 2022.

I et intervju med Financial Times beskrev 30-åringen den overdimensjonerte rollen Alameda spilte i børsens lansering i 2019 og hvordan den hadde tilgang til eksepsjonelt store lån fra FTX fra starten.

Bankman-Fried sa at "da FTX først ble lansert" hadde Alameda "ganske store begrensninger" for å låne fra børsen, men han skulle "absolutt" ønske at han hadde holdt handelsfirmaet til de samme standardene som andre kunder.

På spørsmål om Alameda fortsatte å ha større grenser enn andre kunder, sa han: "Jeg tror det kan være sant." Han sa ikke hvor mye større grensene til Alameda var enn andre kunders.

FTX og Alameda fremstilte seg offentlig som separate enheter for å unngå tilsynelatende interessekonflikter mellom børsen, som behandlet kundehandler for milliarder av dollar en måned før kollapsen, og Bankman-Frieds proprietære handelsfirma.

Bankman-Frieds kommentarer kaster lys over Alamedas langvarige spesialbehandling. De nære båndene mellom firmaene og store lån fra Alameda fra FTX spilte en nøkkelrolle i børsens spektakulære kollaps, en gang en av de største kryptobørsene og verdsatt til 32 milliarder dollar av investorer inkludert Sequoia og BlackRock.

Bankman-Fried, tidligere en av de mest respekterte figurene i industrien for digitale eiendeler, har beklaget feil som førte til at 1 million kreditorer sto overfor store tap på midler de betrodde FTX, men har nektet for å ha misbrukt kundenes eiendeler med vilje.

Bankman-Fried sa at opprinnelsen til Alamedas store utlånsgrenser var et resultat av handelsvirksomhetens tidlige rolle som en primær leverandør av likviditet til FTX før den tiltrakk seg andre finansgrupper.

FTX, som andre store offshore-handelssteder, håndterte store volumer av derivater, slik at tradere kunne øke innsatsen ved å bruke lånte midler - men profesjonelle firmaer kreves vanligvis for at markedet skal fungere jevnt.

"Hvis du går tilbake til 2019 da FTX først ble lansert, hadde Alameda 45 prosent av volumet eller noe sånt på plattformen på det tidspunktet," sa Bankman-Fried. "Det var i utgangspunktet en situasjon der hvis Alamedas konto gikk tom for kapasitet til å ta nye posisjoner, ville det skape risikoproblemer for plattformen fordi vi ikke hadde nok likviditetsleverandører. Jeg tror den hadde ganske store grenser på grunn av det."

I år, sa han, utgjorde Alameda omtrent 2 prosent av handelsvolumet og var ikke lenger den primære likviditetsleverandøren på børsen. Bankman-Fried sa at han angret på at han ikke undersøkte handelsfirmaets behandling på nytt for å sikre at det var underlagt de samme kredittrestriksjonene som andre lignende selskaper som opererer på børsen.

FTX ga tradere muligheten til å plassere store innsatser på krypto med bare et lite innledende utlegg, kjent som handel på margin. FTXs store eksponering mot Alameda var en nøkkelårsak til at svakhet i handelsselskapets balanse forårsaket en finanskrise som oppslukte begge selskapene.

Bankman-Fried estimerte Alamedas forpliktelser overfor FTX til rundt 10 milliarder dollar da begge selskapene begjærte seg konkurs i november.

"Fra et volum-, inntekts- og likviditetssynspunkt var børsen faktisk uavhengig av Alameda. Det gikk tydeligvis ikke i oppfyllelse når det gjelder posisjoner eller saldoer på spillestedet," sa Bankman-Fried.

John Ray, den erfarne konkursforvalteren som førte FTX til konkurs, har kritisert hans tidligere lederskap for ikke å holde Alameda og FTX atskilt. I rettsdokumenter pekte han på et "hemmelig unntak fra Alameda fra visse aspekter av FTX.coms auto-likvidasjonsprotokoll."

Automatisk avvikling eller stenging av innkjøpsposisjoner har vært et sentralt prinsipp i FTXs risikostyringspraksis og et midtpunkt i forslagene om å endre deler av amerikansk finansregulering. Når en typisk kundes handler begynte å gå under vann, skulle FTXs likvidasjonsmekanisme begynne å konsumere kontoens margin for å beskytte handelsplassen fra en enkelt handel som forårsaket tap for børsen.

Bankman-Fried sa imidlertid at det "kan ha vært en likvidasjonsforsinkelse" for Alameda og muligens andre store forhandlere. Han sa at han var «ikke sikker» på om Alameda var underlagt den samme likvidasjonsprotokollen som andre handelsmenn på børsen, og at behandlingen av handelsfirmaets konto var «i endring».