Magazinul de tranzacționare al lui Sam Bankman-Fried a primit un tratament special pe FTX de ani de zile

Alameda Research i s-a permis să depășească limitele normale de împrumut pe bursa FTX încă de la înființare, a spus Sam Bankman-Fried într-o concesiune care arată cum afacerea de tranzacționare a fostului miliardar s-a bucurat de un tratament preferențial față de clienți cu ani înainte de criza cripto din 2022.

Într-un interviu pentru Financial Times, tânărul de 30 de ani a descris rolul imens pe care l-a jucat Alameda în lansarea bursei în 2019 și modul în care a avut acces la împrumuturi excepțional de mari de la FTX încă de la început.

Bankman-Fried a spus că „când s-a lansat pentru prima dată FTX”, Alameda avea „limite destul de mari” în ceea ce privește împrumuturile de la bursă, dar „absolut” și-ar dori să fi menținut firma de tranzacționare la aceleași standarde ca și alți clienți.

Întrebat dacă Alameda a continuat să aibă limite mai mari decât alți clienți, el a spus: „Cred că ar putea fi adevărat”. Nu a spus cât de mai mari sunt limitele Alameda decât ale altor clienți.

FTX și Alameda s-au prezentat public ca entități separate pentru a evita apariția conflictelor de interese între bursă, care a procesat tranzacții cu clienții în valoare de miliarde de dolari cu o lună înainte de prăbușire, și firma de tranzacționare proprie a lui Bankman-Fried.

Comentariile lui Bankman-Fried aruncă lumină asupra tratamentului special de lungă durată al Alamedei. Legăturile strânse dintre firme și împrumuturile mari ale Alameda de la FTX au jucat un rol cheie în prăbușirea spectaculoasă a schimbului, cândva unul dintre cele mai mari schimburi de criptomonede și evaluat la 32 de miliarde de dolari de investitori, inclusiv Sequoia și BlackRock.

Bankman-Fried, anterior una dintre cele mai respectate figuri din industria activelor digitale, și-a cerut scuze pentru greșelile care au făcut ca 1 milion de creditori să se confrunte cu pierderi mari din fondurile pe care le-au încredințat FTX, dar a negat utilizarea abuzivă intenționată a activelor clienților.

Bankman-Fried a spus că originile limitelor mari de creditare ale Alameda au fost rezultatul rolului timpuriu al afacerii de tranzacționare ca furnizor principal de lichiditate pentru FTX înainte ca aceasta să atragă alte grupuri financiare.

FTX, ca și alte locuri mari de tranzacționare offshore, a gestionat volume mari de derivate, permițând comercianților să-și crească pariurile folosind fonduri împrumutate - dar firmele profesionale sunt de obicei necesare pentru ca piața să funcționeze fără probleme.

„Dacă te întorci la 2019, când FTX a fost lansat pentru prima dată, Alameda avea 45% din volum sau ceva de genul acesta pe platformă în acel moment”, a spus Bankman-Fried. „Practic, a fost o situație în care dacă contul Alameda rămânea fără capacitatea de a lua noi poziții, asta ar crea probleme de risc pentru platformă, deoarece nu aveam destui furnizori de lichidități. Cred că avea limite destul de mari din cauza asta”.

În acest an, a spus el, Alameda a reprezentat aproximativ 2% din volumul tranzacționării și nu mai este principalul furnizor de lichidități pe bursă. Bankman-Fried a spus că regretă că nu a reexaminat tratamentul companiei de tranzacționare pentru a se asigura că este supusă acelorași restricții de credit ca și alte companii similare care operează pe bursă.

FTX le-a oferit comercianților posibilitatea de a plasa pariuri mari pe cripto cu doar o cheltuială inițială mică, cunoscută sub numele de tranzacționare în marjă. Expunerea mare a FTX la Alameda a fost un motiv cheie pentru care slăbiciunea bilanţului firmei de tranzacţionare a provocat o criză financiară care a cuprins ambele companii.

Bankman-Fried a estimat datoriile Alameda față de FTX la aproximativ 10 miliarde de dolari atunci când ambele companii au depus faliment în noiembrie.

"Din punct de vedere al volumului, al veniturilor și al lichidității, bursa a fost efectiv independentă de Alameda. Evident, acest lucru nu s-a adeverit în ceea ce privește pozițiile sau soldurile la locul de desfășurare", a spus Bankman-Fried.

John Ray, veteranul administrator de faliment care a condus FTX în faliment, a criticat conducerea sa anterioară pentru că nu a reușit să țină Alameda și FTX separate. În dosarele judiciare, el a subliniat o „exceptare secretă de către Alameda de la anumite aspecte ale protocolului de auto-lichidare al FTX.com”.

Lichidarea sau închiderea automată a pozițiilor de aprovizionare a fost un principiu-cheie al practicilor de management al riscurilor FTX și o piesă centrală a propunerilor sale de a schimba părți ale reglementării financiare din SUA. Când tranzacțiile unui client obișnuit au început să meargă sub apă, mecanismul de lichidare al FTX trebuia să înceapă să consume marja contului pentru a proteja locul de tranzacționare de o singură tranzacție care provoacă o pierdere pentru schimb.

Cu toate acestea, Bankman-Fried a spus că „s-ar putea să fi existat o întârziere de lichidare” pentru Alameda și, eventual, alți mari retaileri. El a spus că „nu este sigur” dacă Alameda face obiectul aceluiași protocol de lichidare ca și alți comercianți de pe bursă și că tratamentul contului firmei de tranzacționare este „în flux”.