Pensioenfonds uit Virginia investeert in cryptoleningen om het rendement te verhogen

Een pensioenfonds uit Virginia met een waarde van 6,8 miljard dollar wil het rendement verhogen door te investeren in cryptokredietmarkten, ondanks een crisis in de sector die verschillende bedrijven failliet heeft laten gaan en zware verliezen heeft veroorzaakt voor particuliere beleggers.

Fairfax County Retirement Systems heeft onlangs goedkeuring gekregen van de raad van bestuur om te investeren in ‘yield farming’, waarbij investeerders hun digitale tokens uitlenen aan cryptoprojecten in ruil voor een vaste stroom aan betalingen.

“Sommige opbrengsten die je kunt behalen met een strategie voor opbrengstlandbouw zijn erg aantrekkelijk omdat sommige mensen zich uit dat gebied hebben teruggetrokken”, zei Katherine Molnar, hoofd investeringen van het Fairfax County Police Officers Retirement System, in een interview.

Crypto-leningen stonden dit jaar centraal in de kredietcrisis op de digitale activamarkten, nadat de ineenstorting van stablecoin Terra ter waarde van 40 miljard dollar, een populair instrument voor yield-landbouw, schokgolven door de sector veroorzaakte.

Verschillende grote bedrijven die gespecialiseerd zijn in crypto-leningen, waaronder Celsius Network en Voyager, evenals hedgefonds Three Arrows Capital, zijn failliet gegaan, terwijl talloze retailers die investeren in risicovolle landbouwstrategieën zware verliezen hebben geleden. Veel yield-landbouwprojecten bieden rendementen die veel hoger zijn dan die op de obligatiemarkten, maar bieden weinig bescherming voor beleggers die in de traditionele financiële sector wordt geboden.

Molnar zei dat “voor degenen die nog steeds bereid zijn om liquiditeit te bieden, fatsoenlijke winstzoekers, ze nu feitelijk een aantrekkelijker rendement kunnen behalen.”

Het Fairfax System heeft onlangs elk $35 miljoen geplaatst in het Digital Yield Fund van Parataxis Capital en het nieuwe Finance Income Fund van VanEck, dat tot doel heeft investeerders inkomsten te verschaffen via kortetermijnleningsovereenkomsten met digitale activabedrijven.

De investering van het Fairfax System in deze crypto-opbrengstfondsen komt nadat zijn grotere Canadese concurrent, de Caisse de dépôt et placement du Québec, werd getroffen door het besluit van Celsius om de opnames van klanten en de daaropvolgende faillissementsaanvraag stop te zetten. CDPQ investeerde vorig jaar in het aandelenkapitaal van de particuliere groep als onderdeel van een weddenschap op de toekomst van blockchain-technologie.

Het Fairfax County Employees Retirement System van $5 miljard en het Fairfax County Police Officers Retirement System van $1,8 miljard hadden al in crypto geïnvesteerd voordat ze de beslissing namen om zich in de opbrengstlandbouw te verdiepen. De pensioenfondsen investeerden voor het eerst respectievelijk $10 miljoen en $11 miljoen in het Morgan Creek Blockchain Opportunities Fund in 2019, een jaar nadat ze werden gewaarschuwd voor het potentieel van de technologie.

“We waren op een conferentie en hoorden een academicus spreken die een cursus over dit onderwerp gaf”, zei Molnar. “We waren erg geïntrigeerd door de belofte van de technologie en de producten ervan.”

De pensioenuitvoerders zeiden dat ze voorafgaand aan hun eerste toewijzing een uitgebreid due diligence-onderzoek hebben uitgevoerd, waarbij de investeringen voornamelijk in de bedrijven zijn geïnvesteerd in plaats van in tokens die de installaties voor de cryptomarkt leveren. De twee pensioenfondsen deden vervolgens nog eens zeven digitale toewijzingen, waaronder private equity, hedgefondsen en nu yield farming-strategieën.

“We zijn begonnen met durfkapitaal en private equity”, zegt Andrew Spellar, investeringshoofd van Fairfax County Employees. “Maar naarmate we ons op dit gebied meer op ons gemak voelden, begonnen we wat breder na te denken over hoe we digitale activastrategieën in andere delen van de portefeuille konden gebruiken.”

De systemen zeiden dat hun initiële investeringen in de digitale activasector naar verwachting voor ongeveer 50 procent zouden worden beïnvloed door de marktonrust van dit jaar, maar dat zou de investeringen nog steeds met 350 procent doen stijgen.

“We geloven nog steeds in ons oorspronkelijke proefschrift,” zei Molnar. “De zaken zullen zich herstellen en de sterkere technologieën zullen waarschijnlijk overleven.”