El primer fondo cotizado en bolsa DeFi del mundo se lanzará en Brasil el próximo mes

El primer fondo cotizado en bolsa del mundo dedicado a redes financieras descentralizadas se lanzará en Brasil el próximo mes, profundizando el impulso de la industria de ETF de 10 billones de dólares hacia los activos virtuales.

La medida permitirá a los inversores perseguir una canasta de proyectos que dependen de redes descentralizadas de finanzas, comercio y préstamos cuyos estándares están automatizados y a menudo decididos por consenso.

El fondo, llamado Hashdex DeFi Index ETF, marca un alejamiento de una industria que anteriormente incluía fondos que invertían en empresas criptográficas que cotizan en bolsa o criptomonedas populares como Bitcoin y Ether, cuando lo permitían los reguladores. Cotizará en la Bolsa de Valores de Brasil el 17 de febrero.

"Al ofrecer el primer ETF de DeFi del mundo, estamos brindando a nuestros inversores globales la oportunidad de participar en la próxima evolución del ecosistema criptográfico", dijo Marcelo Sampaio, director ejecutivo de Hashdex, un administrador brasileño de criptoactivos.

Las finanzas descentralizadas tienen como objetivo eliminar un intermediario central, como un banco o una bolsa, para proporcionar servicios financieros como préstamos y transacciones a través de un algoritmo. Sus defensores dicen que ofrece más transparencia, resistencia a la censura y tiempos de respuesta más rápidos que el financiamiento tradicional.

Ha sido una de las áreas de más rápido crecimiento en la industria de los criptoactivos, aunque el interés ha disminuido en los últimos dos meses a medida que los precios de las criptomonedas han caído. Las aplicaciones descentralizadas (Dapps) poseen alrededor de 107 mil millones de dólares en fondos de clientes, por debajo de un máximo de 180 mil millones de dólares en noviembre, según datos de DappRadar.

El ETF Hashdex DeFi Index invertirá en los tokens desarrollados por Dapps, redes construidas sobre tecnología blockchain que utilizan algoritmos preprogramados para ejecutar operaciones de criptomonedas. Los tokens Dapp se pueden comercializar en otros mercados criptográficos, pero también permiten a los propietarios votar sobre propuestas de gobernanza y desarrollos para la red.

El ETF invertirá en ocho dapps, así como en proveedores de servicios relacionados, como oráculos, que recopilan datos sobre los precios de los activos desde el exterior y los envían a una cadena de bloques o un libro de contabilidad distribuido.

Las Dapps a las que se dirige incluyen Uniswap, criptomonedas y tokens de intercambio; Prestamista Aave; Polygon, un servicio para acelerar transacciones en blockchains; y Chainlink, un oráculo. El ETF seguirá el índice compuesto CF DeFi-Brasil.

El lanzamiento destaca una división entre los centros financieros globales que hasta ahora han permitido poca innovación en el creciente espacio de los activos digitales y los centros financieros secundarios relativamente laissez-faire.

Mientras que Canadá, Suecia, Alemania, Suiza, Jersey y Liechtenstein cuentan con ETP de criptomonedas al contado, y Australia e India están a punto de unirse a ellos, los reguladores estadounidenses sólo han aprobado versiones basadas en futuros, mientras que los del Reino Unido, Hong Kong y Singapur ni siquiera han permitido estos vehículos.

Sin embargo, no todo el mundo está convencido del enfoque más liberal.

"Esto me parece un artefacto de una carrera hacia el fondo en términos de la regulación de los criptoactivos en general y la regulación de los fondos registrados que invierten en dichos activos en general", dijo Ben Johnson, director de investigación global de ETF en Morningstar Hashdex Funds.

Un emisor rival describió el ETF como "genial", pero dijo que era "más iterativo que altamente innovador" y se basaba en la red de productos cotizados en bolsa de criptomonedas ya disponibles.

Bruno Sousa, jefe de operaciones globales de Hashdex, dijo que los tokens dapp son "estructuralmente muy diferentes" de las criptomonedas. Muchos utilizan la cadena de bloques Ethereum, que puede contener activos financieros y permite a los programadores codificar funciones de compra y venta en contratos inteligentes. Esto permite que se utilicen para préstamos, seguros, transacciones y apuestas de activos.

"Esto es similar a las startups. Tienen soluciones para segmentos de mercado específicos. Si les va bien, crecerán, si no, se reducirán y el token perderá valor", dijo Sousa.

Fundado en 2018, Hashdex actualmente tiene un ETF en Brasil, el ETF Hashdex Nasdaq Crypto Index (HASH11) de 350 millones de dólares, que, según dice, es el ETF de canasta de criptomonedas más grande del mundo, que atrae a inversores que van desde inversores minoristas hasta fondos de cobertura macro. También opera un fondo privado similar con sede en Estados Unidos en asociación con Victory Capital.

Hashdex espera lanzar productos similares en otros lugares, pero depende de la velocidad de los cambios regulatorios. "Otros lugares se mueven a ritmos diferentes. Dado el panorama regulatorio actual en EE.UU., no hay un camino claro para un ETF al contado", afirmó Sousa.

"En general, esperamos que los reguladores se sientan cada vez más cómodos con estructuras como esta y reconozcan que ésta es una manera de comprar en el mercado que el regulador puede ver, tocar e interactuar con los emisores", dijo.

Mientras tanto, el lanzamiento en Brasil le da a Hashdex "la oportunidad de probar nuevos productos y ver cómo reacciona el público".

DEFI11 cobrará una tarifa anual del 1,3 por ciento, que es alta para un ETF pero competitiva para los fondos de activos digitales, especialmente las cestas de activos múltiples.

Para capitalizaciones de mercado más pequeñas que las criptomonedas como Bitcoin y Ether, los tokens subyacentes pueden ser aún más volátiles. En medio de una liquidación en el mercado global, el índice compuesto CF DeFi-Brasil ha caído un 44 por ciento desde su lanzamiento el 1 de diciembre del año pasado.

"Esta es una secuencia de activos que generalmente se consideran activos de riesgo, desde acciones hasta criptomonedas", dijo Sousa. "Las criptomonedas responden al mercado normal. Durante períodos de tiempo más largos, la correlación es menor, pero en momentos de gran estrés eso afecta a los inversores [ya que] tendrán manos en diferentes botes.

"Eso es normal. Una caída del 40 por ciento ocurre con cierta frecuencia en las criptomonedas, pero lo que pasa es que sigue creciendo", argumentó Sousa.

"Mire esto con humildad intelectual. Este es un fenómeno basado en un enorme avance tecnológico. Es un gran avance como Internet en los años 1990".

Información adicional de Philip Stafford