Pierwszy na świecie fundusz giełdowy DeFi zostanie uruchomiony w Brazylii w przyszłym miesiącu

Pierwszy na świecie fundusz giełdowy dedykowany zdecentralizowanym sieciom finansowym ma zostać uruchomiony w Brazylii w przyszłym miesiącu, pogłębiając nacisk branży ETF o wartości 10 bilionów dolarów na aktywa wirtualne.

Posunięcie to umożliwi inwestorom realizację koszyka projektów opierających się na zdecentralizowanych sieciach finansowych, handlowych i pożyczkowych, których standardy są zautomatyzowane i często ustalane w drodze konsensusu.

Fundusz o nazwie Hashdex DeFi Index ETF oznacza odejście od branży, która wcześniej obejmowała fundusze inwestujące w notowane na giełdzie spółki kryptograficzne lub popularne kryptowaluty, takie jak Bitcoin i Ether – tam, gdzie zezwalają na to organy regulacyjne. Spółka będzie notowana na brazylijskiej giełdzie 17 lutego.

„Oferując pierwszy na świecie fundusz ETF DeFi, dajemy naszym globalnym inwestorom możliwość uczestniczenia w kolejnej ewolucji ekosystemu kryptowalut” – powiedział Marcelo Sampaio, dyrektor generalny Hashdex, brazylijskiej firmy zarządzającej aktywami kryptograficznymi.

Zdecentralizowane finanse mają na celu wyeliminowanie centralnego pośrednika – takiego jak bank lub giełda – świadczącego usługi finansowe, takie jak udzielanie kredytów i handel, za pośrednictwem algorytmu. Zwolennicy twierdzą, że zapewnia większą przejrzystość, odporność na cenzurę i krótszy czas realizacji niż tradycyjne finansowanie.

Jest to jeden z najszybciej rozwijających się obszarów branży aktywów kryptograficznych, chociaż w ciągu ostatnich dwóch miesięcy zainteresowanie spadło wraz ze spadkiem cen kryptowalut. Według danych DappRadar, zdecentralizowane aplikacje (Dapps) przechowują środki klientów o wartości około 107 miliardów dolarów, w porównaniu z szczytowym poziomem 180 miliardów dolarów w listopadzie.

Fundusz ETF Hashdex DeFi Index będzie inwestował w tokeny opracowane przez Dapps, sieci zbudowane w oparciu o technologię blockchain, które wykorzystują zaprogramowane algorytmy do realizacji transakcji kryptowalutami. Tokenami Dapp można handlować na innych rynkach kryptowalut, ale umożliwiają także właścicielom głosowanie w sprawie propozycji zarządzania i rozwoju sieci.

ETF zainwestuje w osiem dappów, a także w powiązanych dostawców usług, takich jak Oracles, którzy zbierają dane o cenach aktywów z zewnątrz i przesyłają je do blockchainu lub rozproszonego rejestru.

Dapps, na które celuje, obejmują Uniswap, wymianę kryptowalut i tokenów; Pożyczkodawca Aave; Polygon, usługa przyspieszająca transakcje na blockchainach; i Chainlink, wyrocznia. ETF będzie śledzić indeks CF DeFi Composite Index-Brazylia.

Premiera uwydatnia przepaść pomiędzy globalnymi centrami finansowymi, które jak dotąd pozwoliły na niewielkie innowacje w rosnącej przestrzeni aktywów cyfrowych, a stosunkowo leseferystycznymi drugorzędnymi centrami finansowymi.

Podczas gdy Kanada, Szwecja, Niemcy, Szwajcaria, Jersey i Liechtenstein mogą pochwalić się platformami ETP kryptowalut typu spot, a Australia i Indie są gotowe do nich dołączyć, amerykańskie organy regulacyjne zatwierdziły jedynie wersje oparte na kontraktach terminowych, podczas gdy w Wielkiej Brytanii, Hongkongu i Singapurze nawet nie zezwoliły na te pojazdy.

Nie wszystkich jednak przekonuje bardziej liberalne podejście.

„Wydaje mi się, że jest to artefakt wyścigu w dół pod względem ogólnej regulacji aktywów kryptograficznych i ogólnie regulacji zarejestrowanych funduszy inwestujących w takie aktywa” – powiedział Ben Johnson, dyrektor globalnych badań ETF w Morningstar Hashdex Funds.

Konkurencyjny emitent określił ETF jako „fajny”, ale stwierdził, że jest on „bardziej iteracyjny niż wysoce innowacyjny” i zbudowany na sieci dostępnych już produktów giełdowych z koszykiem kryptowalut.

Bruno Sousa, szef globalnych operacji w Hashdex, powiedział, że tokeny dapp „strukturalnie bardzo różnią się” od kryptowalut. Wiele osób korzysta z blockchainu Ethereum, który może zawierać aktywa finansowe i umożliwia programistom kodowanie funkcji kupna i sprzedaży w ramach inteligentnych kontraktów. Dzięki temu można je wykorzystywać do udzielania pożyczek, ubezpieczeń, handlu i inwestowania w aktywa.

„To jest podobnie jak ze start-upami. Mają rozwiązania dla określonych segmentów rynku. Jeśli dobrze sobie poradzą, będą rosły, jeśli nie, skurczą się, a token straci na wartości” – powiedział Sousa.

Założony w 2018 roku Hashdex ma obecnie jeden ETF w Brazylii, 350-milionowy fundusz Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF (HASH11), który według niego jest największym funduszem ETF koszyka kryptowalut na świecie, przyciągającym inwestorów, od inwestorów detalicznych po makrofundusze hedgingowe. Prowadzi także podobny fundusz prywatny z siedzibą w USA we współpracy z Victory Capital.

Hashdex ma nadzieję wprowadzić podobne produkty gdzie indziej, ale zależy mu na szybkości zmian regulacyjnych. „Inne miejsca poruszają się w innym rytmie. Biorąc pod uwagę obecny krajobraz regulacyjny w USA, nie ma jasnej ścieżki dla spotowego ETF” – powiedział Sousa.

„Ogólnie oczekujemy, że organy regulacyjne będą coraz bardziej komfortowo korzystać z takich struktur i uznają, że jest to sposób na wkupienie się na rynek, który może zobaczyć i dotknąć oraz nawiązać kontakt z emitentami” – powiedział.

Tymczasem premiera w Brazylii daje firmie Hashdex „możliwość przetestowania nowych produktów i zobaczenia, jak zareaguje opinia publiczna”.

DEFI11 będzie pobierać roczną opłatę w wysokości 1,3 procent, która jest wysoka jak na ETF, ale konkurencyjna dla funduszy aktywów cyfrowych, zwłaszcza koszyków obejmujących wiele aktywów.

W przypadku mniejszych kapitalizacji rynkowej niż kryptowaluty, takie jak Bitcoin i Ether, tokeny bazowe mogą być jeszcze bardziej zmienne. W obliczu wyprzedaży na rynku światowym indeks CF DeFi Composite Index-Brazil spadł o 44 procent od swojej premiery 1 grudnia ubiegłego roku.

„Jest to sekwencja aktywów, które są ogólnie postrzegane jako ryzykowne, od akcji po kryptowaluty” – powiedział Sousa. „Krypto reaguje na normalny rynek. W dłuższych okresach korelacja jest niższa, ale w czasach dużego stresu, który wpływa na inwestorów, ponieważ będą oni mieli ręce w różnych pulach.

„To normalne. W kryptografii 40-procentowy spadek zdarza się z pewną częstotliwością, ale dzieje się tak, że wartość ta nadal rośnie” – argumentował Sousa.

„Spójrzcie na to z intelektualną pokorą. To zjawisko oparte na ogromnym postępie technologicznym. To duży postęp, jak Internet w latach 90.”

Dodatkowe raporty Philipa Stafforda