MMF upozorava: Promjena valute s dolara na juan nosi nove rizike!

MMF upozorava: Promjena valute s dolara na juan nosi nove rizike!

Međunarodni monetarni fond (MMF) izdao je upozorenje 12. studenog 2025. zemljama koje pokušavaju pretvoriti svoje dolarske kredite iz Kine u juane. Ovaj razvoj, koji sve više pokreću zemlje poput Kenije i Etiopije, ima za cilj smanjiti financijski teret. To dolazi u kontekstu u kojem se juan smatra rastućom alternativnom valutom koja potencijalno nudi niže kamatne stope.

Konverzijom ovih kredita već su ostvarene osjetne financijske uštede. Na primjer, Kenija je izvijestila da je uštedjela 215 milijuna dolara godišnje nakon što je svoje zajmove kineskim željeznicama pretvorila u juane. S druge strane, Etiopija je u pregovorima o pretvaranju dijela svog kineskog duga od 5,38 milijardi dolara u juane. Šri Lanka također planira upotrijebiti 500 milijuna dolara u juanima za projekt izgradnje ceste koji je izvorno financiran u dolarima.

Rizici konverzije valuta

MMF naglašava da iako se promjena valute smatra proaktivnom mjerom, ona bi također mogla donijeti nove rizike. Glasnogovornik MMF-a naglasio je da struktura takvih transakcija može dovesti do valutnih rizika. Stoga MMF preporučuje da te operacije budu ugrađene u sveobuhvatne srednjoročne strategije upravljanja dugom i pričuvama.

Posebno relevantna financijska bilješka je da su državne i korporativne obveznice denominirane u juanima ove godine prodane po stopi od 2,4%, što je otprilike polovica stope duga denominiranog u dolarima. Ove niske kamatne stope mogle bi potaknuti druge zemlje da razmotre konverziju valuta.

Međutim, investicijski stručnjak Deepak Dave, direktor investicijske tvrtke Autonomi Capital, upozorava da će zajmovi u juanima prisiliti zemlje da diverzificiraju dio svojih nacionalnih rezervi u kinesku valutu. To bi moglo biti posebno problematično za manja gospodarstva koja i dalje snažno ovise o američkom dolaru kao de facto valuti u globalnoj trgovini.

Globalna perspektiva

Trend zemalja koje pretvaraju svoje zajmove u dolarima dio je šireg trenda koji možda mijenja dinamiku globalnih financijskih tržišta. Mađarska je, primjerice, izdala Panda obveznice u vrijednosti od 5 milijardi juana, što ukazuje na sve veći interes za diverzifikaciju izvora financiranja.

Upozorenje MMF-a jasno pokazuje da se rizici povezani s njim ne mogu podcijeniti, iako juan dobiva na važnosti. Odluka o odustajanju od dolarskih zajmova mogla bi imati dalekosežne posljedice, posebice za zemlje koje se oslanjaju na vanjske zajmove.

Događaji u ovom gospodarskom kontekstu odražavaju dinamične promjene u međunarodnom financijskom krajoliku i mogli bi imati dugoročne implikacije na globalne trgovinske odnose.