Tethers Bitcoin-støttede udlån kolliderer med dollarløfte

En stor Tether-kunde sagde, at virksomheden låner nye stablecoins til gengæld for kryptovalutaer – en påstand, der yderligere sætter spørgsmålstegn ved Tethers stiftende løfte om, at det kun bruger rigtige dollars til at udstede sine tokens.

Alex Mashinsky, hvis kryptolåneplatform Celsius Network har lånt fra Tether og regner den som en aktieinvestor, fortalte Financial Times, at Tether har udstedt sine såkaldte USDT-enheder til gengæld for velkendte kryptovalutaer som en del af en låneaftale.

"Hvis du giver dem nok sikkerhed, likvid sikkerhed, Bitcoin, Ethereum og så videre... vil de modstå det," sagde han.

"For sådanne lån udstedes nye USDT," tilføjede han, og senere destrueres, når lånet lukkes, "så USDT i omløb ikke er permanent øget."

Kommentarerne står i kontrast til Tethers tilsagn om kun at udstede enheder af verdens største stablecoin mod hård valuta.

Tethers langvarige en-til-en forbindelse med dollars har været grundlaget for en stabil mønt på 70 milliarder dollar, der smører globale kryptotransaktioner og giver en friktionsfri måde at komme ind og ud af kryptoaktiver som Bitcoin og Ethereum.

Stablecoin-operatøren, som blev grundlagt i 2014 og har været under intens regulering og medieundersøgelse i de seneste år, siger i sine nuværende servicevilkår, at "kun penge accepteres ved udstedelse." Betingelserne, senest opdateret i maj 2020, udelukker udtrykkeligt accept af digitale valutaer såsom Bitcoin til betalinger.

Amerikanske føderale og statslige tilsynsmyndigheder idømte Tether en bøde på ti millioner af dollars i år efter at have fundet ud af, at det tidligere havde misrepræsenteret sine reserver. Virksomheden har hverken indrømmet eller afvist resultaterne af Commodity Futures Trading Commission og New York Attorney General's Office. Begge sager fokuserede på, hvad Tether gjorde med de dollars, den modtog, snarere end udstedelsesprocessen.

En-til-en udstedelse mod dollars betragtes bredt som et nøgleelement i stablecoin-industrien og var et nøglepunkt i Tethers hvidbog, da den blev lanceret for syv år siden. En leder ved en amerikansk kryptoplatform sagde, at hans forståelse var, at "det eneste, du kan bruge til at skabe og indløse [USDT] er amerikanske dollars."

Adskilt fra sine servicevilkår brugte Tether et bredere sprog til at beskrive, hvordan USDT cirkuleres fra sine beholdninger i en "primer" til sin udstedelsesproces offentliggjort i maj i år.

Primeren siger, at "nyligt udstedt [USDT] skal understøttes af sikkerhedsstillelse", og disse "indløste [USDT] tokens vil ikke blive sat i omløb igen, medmindre der stilles ny sikkerhed."

Tether blev nået til kommentar fra FT, og afviste gentagne gange at give detaljer om, hvordan dets USDT-udlån fungerer eller afklare, om det udsteder nye tokens gennem programmet.

"Vi har en udvalgt, lille gruppe af kunder, som låner USDT'er til gengæld for at stille sikkerhed. Disse lån er sikret med sikkerhed, der ejes af Tether for langt over 100 procent af låneprovenuet og forrentes på månedsbasis," sagde Tether og tilføjede, at der ikke blev ydet lån til datterselskaber.

"Vores udlånsprogram blev først offentliggjort for længe siden i vores reservefordeling og er ingen hemmelighed. Omfanget af programmet er i øjeblikket afsløret i vores kvartalsvis offentliggjorte revisionsrapporter... Denne praksis er almindelig blandt andre stablecoin-udstedere. Dette udlån er stramt, effektivt, sikkert og rentabelt," tilføjede selskabet.

Tethers oplysning om reserver viser, at fra juni i år var omkring 4 procent af dets samlede aktiver, eller 2,5 mia. Oplysningerne skelner ikke mellem, om lånene er foretaget ved at udlåne USDT mod sikkerhed eller ved at udlåne dollars, som andre kunder indsatte ved køb af USDT.

Mashinsky sagde, at USDT's lån typisk er mindst 30 procent oversikret, hvor beløbet varierer afhængigt af markedsvolatilitet. "Hvis Bitcoin går ned, giver de os et marginopkald [og så] er vi nødt til at give dem mere Bitcoin," tilføjede han. Tidligere på måneden rapporterede Bloomberg, at Celsius havde lånt USDT til en værdi af 1 milliard USD fra Tether.

Tether kæmper mod et amerikansk gruppesøgsmål, der hævder, at det udstedte USDT uden støtte til at købe Bitcoin som en del af en markedsmanipulationsordning. Virksomheden har afvist påstandene og kalder sagen for et "rod" og "et klodset forsøg på fundraising." Sidste måned afviste den føderale dommer, der overvågede sagen, halvdelen af ​​retssagerne, men tillod de andre at fortsætte.