Les prêts adossés au Bitcoin de Tether se heurtent à la promesse du dollar

Un client majeur de Tether a déclaré que la société prêtait de nouvelles pièces stables en échange de crypto-monnaies – une affirmation qui remet encore en question la promesse fondatrice de Tether selon laquelle elle n'utiliserait que des dollars réels pour émettre ses jetons.

Alex Mashinsky, dont la plateforme de prêt crypto Celsius Network a emprunté à Tether et la considère comme un investisseur en actions, a déclaré au Financial Times que Tether avait émis ses soi-disant unités USDT en échange de crypto-monnaies bien connues dans le cadre d'un accord de prêt.

"Si vous leur donnez suffisamment de garanties, de garanties liquides, de Bitcoin, d'Ethereum, etc.... ils résisteront", a-t-il déclaré.

"Pour de tels prêts, de nouveaux USDT sont émis", a-t-il ajouté, puis détruits lorsque le prêt est clôturé, "afin que l'USDT en circulation n'augmente pas de manière permanente".

Les commentaires contrastent avec les engagements de Tether d'émettre des unités du plus grand stablecoin au monde uniquement contre des devises fortes.

La connexion individuelle de longue date de Tether avec les dollars a constitué la base d'un stablecoin de 70 milliards de dollars qui lubrifie les transactions cryptographiques mondiales et offre un moyen sans friction d'entrer et de sortir d'actifs cryptographiques comme Bitcoin et Ethereum.

L'opérateur stablecoin, qui a été fondé en 2014 et a fait l'objet d'un examen minutieux des réglementations et des médias ces dernières années, déclare dans ses conditions de service actuelles que "seul l'argent est accepté lors de son émission". Les conditions, mises à jour pour la dernière fois en mai 2020, excluent expressément l’acceptation de monnaies numériques telles que Bitcoin pour les paiements.

Les régulateurs fédéraux et étatiques américains ont infligé une amende de plusieurs dizaines de millions de dollars à Tether cette année après avoir constaté que Tether avait déjà fait une fausse déclaration sur ses réserves. La société n'a ni admis ni nié les conclusions de la Commodity Futures Trading Commission et du bureau du procureur général de New York. Les deux cas se sont concentrés sur ce que Tether a fait avec les dollars reçus plutôt que sur le processus d'émission.

L'émission individuelle contre dollars est largement considérée comme une caractéristique clé du secteur des pièces stables et constituait un point clé du livre blanc de Tether lors de son lancement il y a sept ans. Un cadre d’une plate-forme de cryptographie américaine a déclaré que, selon lui, « la seule chose que vous pouvez utiliser pour créer et racheter [USDT] est le dollar américain ».

Indépendamment de ses conditions de service, Tether a utilisé un langage plus large pour décrire comment l'USDT circule à partir de ses avoirs dans une « introduction » à son processus d'émission publiée en mai de cette année.

L'introduction indique que "les [USDT] nouvellement émis doivent être garantis par une garantie" et que ces "jetons [USDT] rachetés ne seront pas remis en circulation à moins qu'une nouvelle garantie ne soit fournie".

Contacté par le FT pour commentaires, Tether a refusé à plusieurs reprises de fournir des détails sur le fonctionnement de ses prêts USDT ou de préciser s'il émettait de nouveaux jetons via le programme.

"Nous avons un petit groupe sélectionné de clients qui empruntent des USDT en échange de garanties. Ces prêts sont garantis par des garanties détenues par Tether pour bien plus de 100 % du produit du prêt et portent des intérêts sur une base mensuelle", a déclaré Tether, ajoutant qu'aucun prêt n'a été accordé à des filiales.

"Notre programme de prêt a été divulgué pour la première fois il y a longtemps dans la répartition de nos réserves et ce n'est pas un secret. La portée du programme est actuellement divulguée dans nos rapports d'audit publiés trimestriellement. . . Cette pratique est courante parmi d'autres émetteurs de pièces stables. Ces prêts sont serrés, efficaces, sûrs et rentables", a ajouté la société.

La divulgation des réserves de Tether montre qu'en juin de cette année, environ 4 % de son actif total, soit 2,5 milliards. Les informations divulguées ne distinguent pas si les prêts ont été accordés en prêtant de l'USDT contre garantie ou en prêtant des dollars que d'autres clients ont déposés lors de l'achat d'USDT.

Mashinsky a déclaré que les prêts de l'USDT sont généralement surgarantis à au moins 30 %, le montant variant en fonction de la volatilité du marché. "Si Bitcoin baisse, ils nous font un appel de marge [et ensuite] nous devons leur donner plus de Bitcoin", a-t-il ajouté. Plus tôt ce mois-ci, Bloomberg a rapporté que Celsius avait emprunté pour 1 milliard de dollars d'USDT à Tether.

Tether lutte contre un recours collectif aux États-Unis qui prétend avoir émis de l'USDT sans aucun soutien pour acheter du Bitcoin dans le cadre d'un programme de manipulation de marché. La société a nié ces allégations, qualifiant l’affaire de « gâchis » et de « tentative maladroite de collecte de fonds ». Le mois dernier, le juge fédéral chargé de l'affaire a rejeté la moitié des poursuites mais a autorisé les autres à se poursuivre.