'Fletningen' fiksede ikke Ethereum

Forfatteren er juraprofessor ved American University Washington College of Law

Ethereum blockchain, som faciliterede meget af kryptoverdenen i sidste måned, har endelig opnået den længe lovede og ofte forsinkede "fusion", et teknisk skift i den måde, det fungerer på.

Ethereum blockchain er en af ​​verdens mest udbredte digitale hovedbøger og hovedplatformen for Web3, ikke-fungible tokens og decentraliseret finansiering. Selvom fusionen klart er gode nyheder for miljøet, fremhæver den Ethereum blockchains andre problemer endnu tydeligere.

I stedet for at stole på centraliserede formidlere som en bank til at godkende transaktioner, er blockchains afhængige af det, der er kendt som en "konsensusmekanisme."

Før fusionen brugte Ethereum konsensusmekanismen "Proof-of-Work". Dette involverer såkaldte "minearbejdere", der bruger enorme mængder elektricitet til at drive computere til gentagne gange at gætte det antal, der giver dem mulighed for at tilføje en blok af transaktioner til blockchain. De vindende minearbejdere bliver derefter kompenseret for deres arbejde med kryptovaluta.

Bitcoin blockchain gør det stadig på den måde. Verifikation af Bitcoin-transaktioner bruger mere energi end hele lande som Norge; I områder, hvor der er meget Bitcoin-minedrift, lider lokalbefolkningen af ​​stigende energiomkostninger og støjforurening.

Ethereums overgang til et proof-of-stake-system undgår disse miljøomkostninger. Ethereum bruger nu en algoritme, der tilfældigt udvælger nogen til at oprette en ny blok for at tilføje til blockchain. Partiet er valgt blandt dem, der har satset deres Ether (den oprindelige Ethereum blockchain). mønt) for muligheden for at udføre arbejdet og få betaling for det. Jo mere Ether nogen satser, jo mere sandsynligt er det, at de bliver valgt til at oprette den nye blok.

Dette skaber incitamenter til at erhverve endnu mere Ether, og det virker rimeligt at forudsige, at enhver blockchain, der er afhængig af proof-of-stake, vil begynde at koncentrere evnen til at behandle transaktioner på kun få hænder. Ifølge dataleverandøren Nansen er satsning allerede en meget centraliseret forretning, der involverer nogle af branchens største virksomheder såsom Coinbase. Større centralisering synes uundgåelig.

Husk, at hele pointen med en blockchain med en konsensusmekanisme er at undgå at skulle stole på centraliserede mellemmænd for at verificere transaktioner. Uden meningsfuld decentralisering må man spekulere på, om alle de andre problemer forbundet med Ethereum er det værd.

For eksempel er Ethereum blockchain berygtet for overbelastning i spidsbelastningstider, hvilket manifesterer sig i langsommere transaktionsbehandlingstider og fluktuerende transaktionsgebyrer (kendt som "gasgebyrer"). I spidsbelastningsperioder kan gasgebyrer være uoverkommelige for brugere, der forsøger at gennemføre mindre transaktioner (i maj 2022 nåede de gennemsnitlige daglige gasgebyrer op på næsten $200), men fusionen ændrede ikke måden, gasafgifter beregnes eller opkræves på.

En sådan overbelastning bidrager til et andet problem. Brugere kan betale validatorer højere gebyrer for at få deres ordre eksekveret først inden for en blok af transaktioner. Dette er en omkostning for brugerne, der kommer de større validatorer til gode, som er valgt til at oprette flere blokke af transaktioner og derfor har flere muligheder for at høste højere gebyrer. En validator kan endda indsætte sin egen transaktion foran andre for at drage fordel af markedsbevægelser, en praksis kendt som MEV eller "maksimal ekstraherbar værdi."

Sammenlægningen vil heller ikke gøre blockchain mere sikker. Ethereums påstande om at gøre det antager, at fusionen vil øge decentraliseringen. Men hvis det modsatte er sandt, er der risici. En rapport bestilt af US Defense Advanced Research Projects Agency fandt ud af, at proof-of-stake blockchains med succes kan manipuleres, hvis antallet af validatorer er for lille.

Flytningen til proof-of-stake øger også den juridiske usikkerhed omkring Ethers status. Før fusionen foreslog den amerikanske senator Debbie Stabenow et lovforslag med Ether som et eksempel på en "digital råvare", der falder uden for Securities and Exchange Commissions jurisdiktion (i USA er værdipapirer reguleret af SEC, mens der handles med råvarefutures). Kommissionen har tilsyn med råvaremarkederne).

Nu hvor stakers samler deres Ether i håb om at blive kompenseret af Ethereum blockchains gasgebyrer, kan der fremføres et stærkere argument for, at Ether er værdipapirer og ikke råvarer. SEC kan have noget at sige om Ethereums påstande om dets decentralisering og fordele.