Îmbinarea” nu a remediat Ethereum

Autorul este profesor de drept la Universitatea Americană Washington College of Law

Blockchain-ul Ethereum, care a facilitat o mare parte din lumea cripto luna trecută, a realizat în sfârșit „fuziunea” promisă de mult și adesea întârziată, o schimbare tehnică în modul în care funcționează.

Blockchain-ul Ethereum este unul dintre cele mai utilizate registre digitale din lume și principala platformă pentru Web3, jetoane nefungibile și finanțare descentralizată. Deși fuziunea este în mod clar o veste bună pentru mediu, ea evidențiază și mai clar celelalte probleme ale blockchain-ului Ethereum.

În loc să se bazeze pe intermediari centralizați, cum ar fi o bancă, pentru a aproba tranzacțiile, blockchain-urile se bazează pe ceea ce este cunoscut sub numele de „mecanism de consens”.

Înainte de fuziune, Ethereum a folosit mecanismul de consens „Proof-of-Work”. Aceasta implică așa-numiții „mineri” care folosesc cantități enorme de electricitate pentru a alimenta computerele pentru a ghici în mod repetat numărul care le permite să adauge un bloc de tranzacții la blockchain. Minerii câștigători sunt apoi compensați pentru munca lor cu criptomonede.

Blockchain-ul Bitcoin încă procedează așa. Verificarea tranzacțiilor Bitcoin folosește mai multă energie decât țări întregi precum Norvegia; În zonele în care se exploatează foarte mult Bitcoin, populația locală suferă de creșterea costurilor cu energia și de poluarea fonică.

Trecerea lui Ethereum la un sistem de dovadă a mizei evită aceste costuri de mediu. Ethereum folosește acum un algoritm care selectează aleatoriu pe cineva pentru a crea un nou bloc pe care să îl adauge la blockchain. Petrecerea este aleasă dintre cei care și-au mizat Etherul (blockchain-ul nativ Ethereum). monedă) pentru posibilitatea de a face munca și de a fi plătit pentru aceasta. Cu cât cineva miză mai mult Ether, cu atât este mai probabil să fie ales pentru a crea noul bloc.

Acest lucru creează stimulente pentru a achiziționa și mai mult Ether și pare rezonabil să prezicem că orice blockchain care se bazează pe dovada mizei va începe să concentreze capacitatea de a procesa tranzacții în doar câteva mâini. Potrivit furnizorului de date Nansen, staking-ul este deja o afacere extrem de centralizată, care implică unele dintre cele mai mari companii din industrie, cum ar fi Coinbase. O mai mare centralizare pare inevitabilă.

Amintiți-vă, scopul unui blockchain cu un mecanism de consens este de a evita să vă bazați pe intermediari centralizați pentru a verifica tranzacțiile. Fără o descentralizare semnificativă, trebuie să ne întrebăm dacă toate celelalte probleme asociate cu Ethereum merită.

De exemplu, blockchain-ul Ethereum este renumit pentru congestie la orele de vârf, care se manifestă prin timpi mai lenți de procesare a tranzacțiilor și taxe de tranzacție fluctuante (cunoscute sub numele de „taxe de gaz”). În orele de vârf, taxele de gaz pot fi prohibitive pentru utilizatorii care încearcă să finalizeze tranzacții mai mici (în mai 2022, taxele medii zilnice de gaz au ajuns la aproape 200 USD), dar fuziunea nu a schimbat modul în care taxele de gaz sunt calculate sau colectate.

O astfel de supraîncărcare contribuie la o altă problemă. Utilizatorii pot plăti validatorilor taxe mai mari pentru ca comanda lor să fie executată mai întâi într-un bloc de tranzacții. Acesta este un cost pentru utilizatori de care beneficiază validatorii mai mari, care sunt aleși să creeze mai multe blocuri de tranzacții și, prin urmare, au mai multe oportunități de a obține taxe mai mari. Un validator poate chiar să-și introducă propria tranzacție în fața altora pentru a profita de pe urma mișcărilor pieței, o practică cunoscută sub numele de MEV sau „valoare maximă extractabilă”.

Fuziunea nu va face nici blockchain-ul mai sigur. Pretențiile Ethereum de a face acest lucru presupun că fuziunea va crește descentralizarea. Dar dacă este adevărat invers, există riscuri. Un raport comandat de Agenția de Proiecte de Cercetare Avansată a Apărării din SUA a constatat că blockchain-urile proof-of-stake pot fi manipulate cu succes dacă numărul de validatori este prea mic.

Trecerea la proof-of-stake crește, de asemenea, incertitudinea juridică în jurul statutului Ether. Înainte de fuziune, senatorul american Debbie Stabenow a propus un proiect de lege care listează Ether ca exemplu de „marfă digitală” care nu intră în jurisdicția Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (în SUA, valorile mobiliare sunt reglementate de SEC, în timp ce tranzacționarea cu contracte futures pe mărfuri). Comisia are supravegherea piețelor de materii prime).

Acum, că stakerii își reunesc Ether-ul în speranța de a fi compensați de taxele de gaz ale blockchain-ului Ethereum, se poate face un argument mai puternic că Ether-ul este titluri de valoare și nu mărfuri. SEC poate avea ceva de spus despre afirmațiile Ethereum cu privire la descentralizarea și beneficiile sale.