SEC udvostručuje svoju odluku o odbijanju Grayscale Spot ETF-a

Komisija za vrijednosne papire i burzu prošlog je tjedna udvostručila svoju odluku da odbije Grayscaleovu ponudu za pokretanje Bitcoin ETF-a, ponavljajući svoj stav da su takvi proizvodi osjetljivi na prijevaru i manipulaciju, pokazuju sudski podnesci.

Grayscale je tijekom ljeta tvrdio da SEC nepravedno primjenjuje dvostruke standarde dopuštajući Bitcoin futures ETF-ove na tržištu i opetovano odbijajući prijedloge za ETF-ove koji ulažu u spot Bitcoin.

U lipnju je SEC odbio Grayscaleov prijedlog da pretvori svoj Bitcoin Trust u ETF. Kasnije tog dana, Grayscale je tužio regulatora, tvrdeći da je komisija prekršila Zakon o upravnom postupku i Zakon o burzi vrijednosnih papira iz 1934. diskriminirajući između izdavatelja dviju vrsta ETF-ova na "proizvoljnoj i hirovitoj" osnovi.

U listopadu 2021. ProShares Bitcoin Strategy ETF postao je prvi Bitcoin Futures ETF. Fond je imao 575 milijuna dolara imovine od 9. prosinca, prema CFRA-ovoj ETF bazi podataka. Ostali Bitcoin futures ETF-ovi na tržištu uključuju Valkyrie Bitcoin Strategy ETF od 20 milijuna dolara i VanEck Bitcoin Strategy ETF od 21 milijun dolara.

Pismo s odgovorom, podneseno prošli tjedan, prvi je odgovor SEC-a na tužbu tvrtke Grayscale. U njemu je Komisija ponovila svoje stajalište da je odobrila Bitcoin futures ETF-ove jer ih pozorno prati Chicago Mercantile Exchange. Spot Bitcoin ETF-ovi, s druge strane, nemaju ovu razinu državnog nadzora, kaže se u pismu.

NYSE Arca, gdje Grayscale želi upisati svoj ETF, tvrdi da indeks koji bi pratio njezin predloženi spot Bitcoin ETF koristi napredni algoritam za ublažavanje prijevara, manipulacija i drugih nenormalnih aktivnosti trgovanja. Međutim, SEC tvrdi da te odredbe nisu dovoljno učinkovite, kao što pokazuje njegov kratki odgovor. Osim toga, Bitcoin je neregulirano spot tržište bez odgovarajućeg nadzora, primijetila je Komisija.

“SEC je ostao dosljedan u svom uvjerenju da dok je bitcoin ETF koji se temelji na fjučersima dopušten, promptni nije jer postoji rizik od prijevare i manipulacije”, rekao je Todd Rosenbluth, voditelj istraživanja u VettaFi. "Grayscale ima težak teret za upravljanje, djelomično zato što je SEC blokirao bilo koji takav ETF više puta usred vala prijava pod trenutnim vodstvom."

SEC je odbio zahtjeve za Bitcoin ETF-ove brojnih tvrtki, uključujući WisdomTree, Fidelity i VanEck.

SEC je također tvrdio da bi se Bitcoin futures ETF-ovi i spot Bitcoin ETF-ovi trebali tretirati drugačije jer predstavljaju različite rizike za ulagače. Komisija je zatražila od prizivnog suda u Washingtonu, D.C., gdje je pokrenut slučaj, da ponovi svoje stajalište da je postupila razumno kada je odbila planove Grayscalea da pretvori svoj Bitcoin trust, napisalo je regulatorno tijelo.

Gospodarska komora SAD-a, NYSE Arca, Coinbase i Blockchain Association izrazili su potporu Grayscaleovoj tužbi i podnijeli amicus podneske u listopadu tvrdeći da su Bitcoin futures ETF-ovi rizičniji od predloženih spot Bitcoin ETF-ova.

“Coinbase zagovara vrijednost nadzora tržišta u privatnom sektoru koji dobrovoljno poduzimaju neregulirane platforme za spot trgovanje, tvrdeći da ‘najveći igrači na tržištu Bitcoina’ imaju na umu najbolje interese ulagača”, napisao je SEC. "Ali Kongres je donio zakone o vrijednosnim papirima na pretpostavci da dobrovoljna regulacija nije uvijek dovoljna."

SEC stvara "nejednake uvjete za igru" odobravanjem ETF-ova temeljenih na Bitcoin fjučersima i stalnim uskraćivanjem promptnih Bitcoin ETF-ova, a to dioničare Bitcoin Trusta stavlja u nepovoljniji položaj, rekao je Grayscale u izjavi objavljenoj na svojoj web stranici prošlog tjedna.

Grayscale i njegov odvjetnik u tvrtki Davis Polk nisu odgovorili na zahtjeve za komentar.

Regulator također drži spot Bitcoin višim standardom od terminskih ugovora bez artikuliranja "čvrste osnove za ovu odluku", rekao je Grayscale. Od kolapsa FTX-a 8. studenoga, CoinDesk Bitcoin Price Index, koji bi pratio Grayscaleov spot Bitcoin ETF, imao je vrlo sličnu cijenu Bitcoin Futures Indexu na Chicago Mercantile Exchange, rekla je tvrtka sa sjedištem u Stamfordu, Connecticut.

Bitcoin futures ETF-ovi također pomno prate cijene Bitcoina u posljednje vrijeme, rekla je Aniket Ullal, voditeljica ETF podataka i analitike u CFRA Research. Promptna cijena Bitcoina i ProShares Bitcoin Strategy ETF vratili su negativnih 63 posto do 9. prosinca, prema podacima CFRA.

Unatoč golemom padu vrijednosti Bitcoina, sedam Bitcoin futures ETF-ova na tržištu privuklo je neto priljev od 338 milijuna dolara u godini koja je završila 9. prosinca, prema CFRA-i. Zajedno, ETF-ovi su u to vrijeme imali 723 milijuna dolara imovine, pokazuje baza podataka.

"Ovaj broj je značajan u odnosu na trenutnu bazu sredstava u ovim proizvodima, ali vrlo mali u usporedbi s ukupnim priljevima u američke ETF-ove", rekao je.

Sveukupno, američko ETF tržište vrijedno 6,8 trilijuna dolara zabilježilo je neto priljev od 544 milijarde dolara godišnje do 30. studenog, prema Morningstar Directu.

"Kripto investitori zahtijevaju više reguliranih opcija", rekao je Grayscale. "Vrijeme je da SEC odgovori na taj poziv."

Tvrtka ima rok do 13. siječnja da odgovori na SEC-ovo kratko pismo, pokazuju sudski podnesci.

*Ignites je servis vijesti koji izdaje FT Specialist za profesionalce koji rade u industriji upravljanja imovinom. Pokriva sve, od lansiranja novih proizvoda do propisa i trendova u industriji. Probne verzije i pretplate dostupne su napali.com.