The Terra/Luna Hall of Shame

Et engang stabilt, "sikkert og lykkeligt" kryptoprojekt kaldet terraUSD imploderede tidligere på måneden og udløste et "I told you so" kor af kritikere rettet mod dem, der var uheldige nok til at blive narret - og farvet - af den seneste kryptokatastrofe.

Det er svært ikke at håne en decentraliseret, tillidsløs, tilladelsesløs, hårde penge-utopi om finansiel fremtid, der uden held går over til kvantitativ lempelse (læs: kvantitativ lempelse) for at overleve. Men som det bliver mere og mere klart, har nogle investorer mistet det meste af deres livsopsparing ved sammenbruddet af Terra og dens tvillingmønt Luna.

Dette rejser spørgsmålet: Hvem opfordrede almindelige investorer til at hoppe med på den seneste vogn og vise en billet til månen? Hvis troværdighed gav glans til et dødsdømt projekt? Her er Terra/Luna Hall of Shame fra FT Alphaville.

Flere parter nævnt i denne artikel kommenterede ikke efter Pixel Time.

Mike Novogratz

For at være retfærdig over for Novogratz skrev Galaxy Digital-medstifteren for nylig et brev, der prædikede ydmyghed i investeringsverdenen. Inden disse lektier blev lært, udråbte Novogratz løftet om terras fantastiske teknologi og jublede Do Kwon - det engang inspirerende ansigt for "LUNAtic"-bevægelsen.

Da Novogratz ikke var viser sin proof-of-LUNAtic blæk på Twitter, overvågede han en Galaxy-ledet finansieringsrunde for Terraform Labs, virksomheden bag Terra og Luna-debaclet. "Vi ser altid på disse projekter, fordi de er kanariefuglene i kulminerne," sagde Novogratz i januar sidste år. Nå, ganske rigtigt.

Ydmyghed er én ting. Introspektion er en anden, ser det ud til. "Missionen for kryptosamfundet - og Galaxy - ændrer sig ikke. Nu mere end nogensinde er jeg overbevist om, at kryptorevolutionen er kommet for at blive," sagde Novogratz ved afslutningen af ​​et nyligt brev til aktionærerne.

Suk.

Hop handel

Støtten fra det velkendte trad-fi-handelsfirma Jump Trading Group har bidraget meget til legitimiteten af ​​Terra-økosystemet.

I februar 2022 førte kryptoarmen af ​​højfrekvenshandler Jump Crypto en finansieringsrunde på 1 milliard dollar, der gjorde det muligt for Luna Foundation Guard – terraUSDs kvasi-centralbank – at etablere en "UST Forex Reserve denomineret i Bitcoin." Ja, virkelig.

"UST Forex Reserve styrker yderligere tilliden til bindingen af ​​den markedsledende decentraliserede stablecoin UST," sagde Jump Crypto-præsident Kanav Kariya dengang. Nu om dage er tonen lidt anderledes.

Jeg ved ikke præcis, hvad jeg skal sige. Denne uge har været et helvede for hele vores samfund. Jeg ved, at vi kommer stærkere ud af det her, men det gør det ikke nemmere

— Kanav Kariya (@KanavKariya) 13. maj 2022

En oversigt over Jump Cryptos aktivitet i Terra-fællesskabet kan ses her.

Marco di Maggio

I en hvidbog fra 2019 argumenterede Harvard Business School-forsker Marco Di Maggio med Terras Nicholas Platias, at Terras dollartilknytning ville vise sig "meget robust." . . baseret på 1 million års simuleringsdata." Tre år senere var terras dollarbinding alt andet end.

Men i en irettesættelse af Do Kwons ledelse fortalte Di Maggio FT Alphaville, at den Terra, han engang kendte, ikke længere eksisterede. Terra, han skrev om, planlagde at knytte en stablecoin til den koreanske won. Hans analyse af hvordandeByrder på systemet er derfor ikke længere relevante, argumenterede han.

Do Kwon besluttede at lancere en låne- og låneprotokol kaldet Anchor - Terras første forsøg på at komme ind på det decentraliserede finansmarked. Den oprindelige idé var at give brugerne mulighed for at låne Terra stablecoin til andre transaktioner i økosystemet. I det oprindelige design skulle den rente, der blev betalt til långivere, have været en markedsrente bestemt af efterspørgslen efter kredit. Dette ville have gjort det bæredygtigt uden at gå på kompromis med det overordnede design.

For at tiltrække opmærksomhed og vækste virksomheden besluttede Do Kwon i stedet at subsidiere indlånsudbyttet for långivere og sætte dem til 20% APY. Alle os i forskerholdet vidste, at dette ville skabe et ustabilt system med uholdbar vækst i udbuddet. Med så høj en hastighed tiltrak Anchor kapital for omkring 15 milliarder dollars. Men væksten i den underliggende kapital, nu afkoblet fra kreditefterspørgslen, gjorde hele systemet meget sårbart. Indskydere kan hæve store mængder kapital, sælge den på markedet og få stablecoin til at miste sin binding til den amerikanske dollar. Vi har forsøgt at forklare Terra-ledelsen risikoen og ustabiliteten ved disse foreslåede faste afkast. Men uden beslutningskompetence i virksomheden blev vores ord ignoreret.

OK.

Binance

Vildledte venturekapitalister og akademikere er én ting, men en af ​​branchens mest kendte og indflydelsesrige virksomheder er noget helt andet.

Changpeng Zhao, administrerende direktør for Binance – den dominerende kryptobørs bag denne histories hovedcitat – har haft meget at sige om Terra på det seneste, inklusive en vittighed om, at kryptobroren, der kom på Forbes' top 20-rige liste i sidste måned, nu var " fattig igen “ efter projektets sammenbrud.

Endnu vigtigere, kun få uger før Terra/Luna-økosystemet kollapsede i en bunke nuller og mistede livsopsparinger, promoverede Binance et TerraUSD-låneprogram som en "sikker og glad" investering.

Kryptobørsen fortalte FT, at den gennemgår, hvordan den laver sin annoncering, men det risikerer for lidt for sent for de potentielle kryptoinvestorer, der læser børsens besked på Telegram, som blev set over 110.000 gange.

Raoul Pal

Raoul Pal, administrerende direktør for Real Vision, drak også terra Kool-Aid. "Du kan bare lægge penge i det ... Sats netværket og få 20 procent, og [det er] stort set risikofrit," sagde den tidligere Goldman Sachs-handler, som blev kryptoprædikant, under et afsnit af Real Vision, der blev sendt i november sidste år.

"Dette er overvældende," tilføjede han.

Lige så overvældende som Terra kan have været for Pal dengang, ser han ud til lagde ikke sine penge, hvor hans mund var. I en Twitter-tråd udsendt den 10. maj - lige som terraUSD's skæbnesvangre de-pegging var ved at tage fart - tweetede Pal, at han "ingen anelse om, hvordan det viste sig", og at han "ikke havde nogen rolle i spillet."

Ven afsluttede sin tråd tyder på, at "markeder kan lide at finde smerte", en følelse, der usandsynligt vil blive delt af dem, der føler den sande smerte ved lammende økonomisk tab. Da sårede kryptoinvestorer gravede novembervideoen op, var tilbageslaget intenst.

Det er så trist at se Twitter opløses i vrede mennesker - værdi- eller råvareinvestorer, BTC maxis og andre ikke-pragmatikere - alle råber ad alle med forskellige synspunkter. Det er blot investeringer, ikke en filosofisk retfærdighedskrig. Vi har alle forskellige synspunkter, og det er ok! Vær sød.

– Raoul Pal (@RaoulGMI) 23. maj 2022

Washington Nationals

De kan være døde sidst i deres division på pixeltid, men fans af MLB's Washington Nationals vil helt sikkert blive trøstet af franchisens februar-partnerskab med Terra, som har skabt et "grundlag for fremtidige blockchain- og kryptovalutaapplikationer."

Som et nik til Houston Astros' tidlige samarbejde med Enron i 1999 blev en privat medlemsbar på Nationals' stadion hurtigt omdøbt til Terra Club. Det forbliver Terra Club i dag, selvom det er uklart, om UST vil blive accepteret som betalingsform i næste sæson.

Da Terra kollapsede, viste MLB-franchisen også sin unikke evne til at læse rummet med dette tweet.

𝐂𝐫𝐲𝐩𝐭𝐨 𝟏𝟎𝟏

Du har spørgsmål. Vi har svar. @terra_penge // #FØDSEL pic.twitter.com/heXTCew26B

– Washington Nationals (@Nationals) 10. maj 2022

Men hvem mangler vi? Hvilke ulykkelige promotorer bør være på en udvidet liste? Fortæl os det i kommentarerne nedenfor.