The Terra/Luna Hall of Shame

Et en gang stabilt, "trygt og lykkelig" kryptoprosjekt kalt terraUSD imploderte tidligere denne måneden, og utløste et "I told you so" kor av kritikere rettet mot de som var uheldige nok til å bli lurt - og farget - av den siste kryptokatastrofen.

Det er vanskelig å ikke spotte en desentralisert, tillitsløs, tillatelsesløs, harde pengeutopi om økonomisk fremtid som uten hell går over til kvantitativ lettelse (les: kvantitativ lettelse) for å overleve. Men som det blir stadig tydeligere, har noen investorer mistet det meste av sparepengene sine i kollapsen av Terra og dens tvillingmynt Luna.

Dette reiser spørsmålet: Hvem oppmuntret vanlige investorer til å hoppe på den siste vognen og vise en billett til månen? Hvem sin troverdighet ga glans til et dødsdømt prosjekt? Her er Terra/Luna Hall of Shame fra FT Alphaville.

Flere parter nevnt i denne artikkelen kommenterte ikke etter Pixel Time.

Mike Novogratz

For å være rettferdig overfor Novogratz, skrev Galaxy Digital-medgründeren nylig et brev som forkynte ydmykhet i investeringsverdenen. Før disse leksjonene ble lært, fremhevet Novogratz løftet om terras store teknologi og heiet på Do Kwon – det en gang så inspirerende ansiktet til «LUNAtic»-bevegelsen.

Når Novogratz ikke var det viser frem sitt proof-of-LUNAtic blekk på Twitter, overvåket han en Galaxy-ledet finansieringsrunde for Terraform Labs, selskapet bak Terra og Luna-debakelen. "Vi ser alltid på disse prosjektene fordi de er kanarifuglene i kullgruvene," sa Novogratz i januar i fjor. Vel, ganske.

Ydmykhet er én ting. Introspeksjon er en annen, ser det ut til. "Oppdraget til kryptosamfunnet - og Galaxy - endres ikke. Nå mer enn noen gang tror jeg bestemt at kryptorevolusjonen er kommet for å bli," sa Novogratz ved avslutningen av et nylig brev til aksjonærene.

Sukk.

Hopp handel

Støtten fra det kjente trad-fi-handelsfirmaet Jump Trading Group har bidratt mye til legitimiteten til Terra-økosystemet.

I februar 2022 ledet kryptoarmen til høyfrekvenshandleren Jump Crypto en finansieringsrunde på 1 milliard dollar som gjorde det mulig for Luna Foundation Guard – terraUSDs kvasi-sentralbank – å etablere en "UST Forex Reserve denominert i Bitcoin." Ja, virkelig.

"UST Forex Reserve styrker ytterligere tilliten til koblingen til den markedsledende desentraliserte stablecoin UST," sa Jump Crypto-president Kanav Kariya den gang. Nå for tiden er tonen litt annerledes.

Jeg vet ikke helt hva jeg skal si. Denne uken har vært et helvete for hele samfunnet vårt. Jeg vet at vi kommer sterkere ut av dette, men det gjør det ikke lettere

— Kanav Kariya (@KanavKariya) 13. mai 2022

En oversikt over Jump Cryptos aktivitet i Terra-samfunnet kan sees her.

Marco di Maggio

I en hvitbok fra 2019 argumenterte Harvard Business School-stipendiat Marco Di Maggio med Terras Nicholas Platias at Terras dollartilknytning ville vise seg å være "veldig robust." . . basert på 1 million år med simuleringsdata." Tre år senere var terras dollarpinne alt annet enn.

Men i en irettesettelse av Do Kwons lederskap sa Di Maggio til FT Alphaville at Terra han en gang kjente ikke lenger eksisterte. Terra han skrev om planla å knytte en stablecoin til den koreanske won. Hans analyse av hvordandeByrder på systemet er derfor ikke lenger aktuelt, hevdet han.

Do Kwon bestemte seg for å lansere en låne- og låneprotokoll kalt Anchor – Terras første forsøk på å komme inn i det desentraliserte finansmarkedet. Den opprinnelige ideen var å la brukere låne Terra stablecoin for andre transaksjoner i økosystemet. I den opprinnelige utformingen skulle renten som ble betalt til långivere ha vært en markedsrente bestemt av etterspørselen etter kreditt. Dette ville ha gjort det bærekraftig uten å gå på akkord med det generelle designet.

For å tiltrekke seg oppmerksomhet og utvide selskapet, bestemte Do Kwon seg i stedet for å subsidiere innskuddsavkastning for långivere og sette dem til 20 % APY. Alle vi i forskerteamet visste at dette ville skape et ustabilt system med uholdbar vekst i forsyningen. Med en så høy hastighet tiltrakk Anchor kapital for rundt 15 milliarder dollar. Men veksten av underliggende kapital, nå frikoblet fra kredittetterspørselen, gjorde hele systemet svært sårbart. Innskytere kan ta ut store mengder kapital, selge den på markedet, og føre til at stablecoin mister koblingen til amerikanske dollar. Vi har forsøkt å forklare Terra-ledelsen risikoen og ustabiliteten til disse foreslåtte faste avkastningene. Men uten beslutningsmyndighet i selskapet ble våre ord ignorert.

OK.

Binance

Villedende venturekapitalister og akademikere er én ting, men et av bransjens mest kjente og innflytelsesrike selskaper er en helt annen.

Changpeng Zhao, administrerende direktør i Binance – den dominerende kryptobørsen bak denne historiens hovedsitat – har hatt mye å si om Terra i det siste, inkludert en vits om at kryptobroren som kom på Forbes' topp 20 rike liste forrige måned nå var " fattig igjen " etter sammenbruddet av prosjektet.

Enda viktigere, bare uker før Terra/Luna-økosystemet kollapset i en haug med nuller og tapte livsparinger, promoterte Binance et TerraUSD-utlånsprogram som en "trygg og lykkelig" investering.

Kryptobørsen fortalte FT at den vurderer hvordan den gjør sin annonsering, men det risikerer for lite for sent for potensielle kryptoinvestorer som leser børsens melding på Telegram, som ble sett over 110 000 ganger.

Raoul Pal

Raoul Pal, administrerende direktør i Real Vision, drakk også terra Kool-Aid. "Du kan bare legge penger i det ... Sats på nettverket og få 20 prosent, og [det er] i utgangspunktet risikofritt," sa den tidligere Goldman Sachs-handleren som ble kryptopredikant under en episode av Real Vision som ble sendt i november i fjor.

"Dette er overveldende," la han til.

Så overveldende som Terra kan ha vært for Pal den gang, virker han la ikke pengene sine der munnen var. I en Twitter-tråd postet 10. mai – akkurat da terraUSDs skjebnesvangre de-pegging tok fart – twitret Pal at han «ikke hadde noen anelse om hvordan det ble» og at han «ikke hadde noen rolle i spillet».

Kompis avsluttet tråden sin antyder at "markeder liker å finne smerte," en følelse som neppe deles av de som føler den sanne smerten av lammende økonomisk tap. Da sårede kryptoinvestorer gravde frem novembervideoen, var tilbakeslaget intenst.

Det er så trist å se Twitter oppløses i sinte mennesker - verdi- eller råvareinvestorer, BTC maxis og andre ikke-pragmatikere - alle roper på alle med forskjellige synspunkter. Dette er bare investeringer, ikke en filosofisk rettferdighetskrig. Vi har alle forskjellige syn og det er greit! Vær hyggelig.

– Raoul Pal (@RaoulGMI) 23. mai 2022

Washington Nationals

De kan være døde sist i sin divisjon på pikseltid, men fans av MLBs Washington Nationals vil absolutt bli trøstet av franchisens februar-partnerskap med Terra, som har skapt et "grunnlag for fremtidige blokkjede- og kryptovalutaapplikasjoner."

Som et nikk til Houston Astros tidlige samarbeid med Enron i 1999, ble en privat medlemsbar på Nationals stadion raskt omdøpt til Terra Club. Det forblir Terra Club i dag, selv om det er uklart om UST vil bli akseptert som betalingsform neste sesong.

Med Terra kollapset, viste MLB-franchisen også sin unike evne til å lese rommet med denne tweeten.

𝐂𝐫𝐲𝐩𝐭𝐨 𝟏𝟎𝟏

Du har spørsmål. Vi har svar. @terra_money // #FØDSEL pic.twitter.com/heXTCew26B

– Washington Nationals (@Nationals) 10. mai 2022

Men hvem mangler vi? Hvilke ulykkelige promotører bør være på en utvidet liste? Gi oss beskjed i kommentarene nedenfor.