Η αφόρητη σταθερότητα του Bitcoin

Το Bitcoin πάει καλά, ευχαριστώ που το ρωτήσατε.

Εν μέσω ασταθούς λίγων μηνών για τις αγορές, το πιο δημοφιλές κρυπτονόμισμα στον κόσμο είναι αξιοσημείωτα σταθερό, διαπραγματεύοντας στο στενότερο εύρος του από τα τέλη του 2020:

Μπορεί να το δείτε διαφορετικά ανάλογα με το ιστορικό σας, π.χ. Β. αν αγοράσατε, πότε και πόσο. Οι προοπτικές μπορεί να είναι:

Είναι επίσης πιθανό να μην παρακολουθείτε στενά τις καθημερινές διακυμάνσεις του Bitcoin επειδή είστε ενήλικας που επενδύει σε στερεά περιουσιακά στοιχεία όπως τα κρατικά ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου.

Όπως και να το προσεγγίσετε, για ένα νόμισμα που το έκανε αυτό κατά τη διάρκεια της πανδημίας -

— Η επιπεδότητα των τελευταίων μηνών είναι λίγο...τρομακτικός.

Η μεταβλητότητα είναι επίσης σε σίγαση:

Τι συμβαίνει; Οι στρατηγικοί αναλυτές της Morgan Stanley, Sheena Shah και Kinji Steinmetz έριξαν μια ματιά σε ένα σημείωμα που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη.

Το βασικό τους στοιχείο είναι ότι οι περισσότεροι από αυτούς που ασχολούνται με το Bitcoin από τις αρχές του 2021 κρατούν αυτήν τη στιγμή την τσάντα (ή τα HODLers) – και ότι τα ίδια τα μάρκες δεν κινούνται πολύ:

Σχεδόν ένα χρόνο μετά την έναρξη της αγοράς Bitcoin bear, οι περισσότεροι αγοραστές Bitcoin αντιμετωπίζουν μεγάλες απώλειες το 2021 και φαίνεται να περιμένουν ράλι για να κλείσουν τη θέση τους. Ένας αριθμός ρεκόρ μονάδων Bitcoin δεν έχει χρησιμοποιηθεί σε καμία συναλλαγή τους τελευταίους 6 μήνες, επί του παρόντος στο 78% του συνόλου, και ο αριθμός αυτός συνεχίζει να αυξάνεται (Εικόνα 1).

Αν το απλοποιήσουμε λίγο, αυτό σημαίνει ότι όσοι αγόρασαν/έλαβαν Bitcoin πριν από περισσότερους από 6 μήνες κρατούν τις θέσεις τους και κάποιοι μάλλον περιμένουν ανάκαμψη τιμής. Για το υπόλοιπο 22% των μονάδων Bitcoin που κατέχονται από τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές που έχουν διαπραγματευτεί Bitcoin τους τελευταίους 6 μήνες, η μέση τιμή εξισορρόπησης εκτιμάται ότι είναι λίγο πάνω από 22,3 χιλιάδες $ (+7% από την τρέχουσα αξία, αλλά έως και 20% για λίγους). πριν από μέρες, βλέπε παράρτημα 2)

(Ο Shah και ο Steinmetz σημειώνουν ότι υπάρχουν ορισμένες σημαντικές επιφυλάξεις εδώ: η πρώτη είναι ότι κάθε πορτοφόλι θεωρείται ότι ανήκει σε διαφορετική οντότητα, η δεύτερη είναι ότι οι συναλλαγές εκτός αλυσίδας δεν μπορούν να ληφθούν υπόψη.)

Όπως ήταν αναμενόμενο, αυτή η έλλειψη κίνησης συνέπεσε με μια πτώση της δραστηριότητας στα περισσότερα χρηματιστήρια, με εξαίρεση την ηγέτιδα αγορά Binance, η οποία μείωσε τις χρεώσεις για να προσελκύσει περισσότερες επιχειρήσεις και τώρα φιλοξενεί περίπου το ένα πέμπτο του συνολικού όγκου:

Ο ελέφαντας στο δωμάτιο, φυσικά, είναι το Ethereum, το οποίο είδε μια προωθητική ώθηση τον περασμένο μήνα, όταν το blockchain του επέζησε μιας ενημέρωσης. Ομορφη! Το ETH παρακολουθεί τώρα τις χρηματιστηριακές αγορές πιο στενά από το Bitcoin, μια δυναμική που υποδηλώνει ότι μπορεί να είναι το πιο κανονικοποιημένο περιουσιακό στοιχείο κινδύνου από τα δύο. Ορισμένοι στην αγορά «μπορεί τώρα να αρχίσουν να αμφισβητούν τη δυναμική των συναλλαγών» για το Bitcoin ως αποτέλεσμα της μετάβασης της ETH σε ένα μοντέλο απόδειξης συμμετοχής, λέει η Morgan Stanley.

Οι αναλυτές σημειώνουν ότι το Bitcoin τείνει να βρίσκει ισχυρή υποστήριξη λίγο πάνω από τα 18.100 $, υποδηλώνοντας ότι οι έμποροι αγοράζουν πτώσεις κάτω από αυτό το επίπεδο:

Οι αναφορές το καλοκαίρι προσδιόρισαν τα $20.000 ως βασικό επίπεδο υποστήριξης, κάτω από το οποίο απαιτούνταν αναγκαστικές ρευστοποιήσεις θέσεων μόχλευσης. Θα υποθέταμε ότι η πρόσφατη ορμή υποδηλώνει ότι τα 18.000 $ θα μπορούσαν να είναι ένα παρόμοιο σημείο πόνου. (Εάν είστε φάλαινα Bitcoin με υψηλή μόχλευση, επικοινωνήστε μαζί μας.)

Οι δημόσιοι εξορύκτες Bitcoin δεν εξορύσσουν πλέον τόσο πολύ, κάτι που θα πρέπει επίσης να παρέχει κάποια υποστήριξη. Στην πραγματικότητα, διανύουν μια ιδιαίτερα καυτή χρονιά (ακόμη και με τα πρότυπα κρυπτογράφησης) εν μέσω ανόδου των τιμών της ενέργειας. Οι τιμές των μετοχών ορισμένων από τις μεγαλύτερες εισηγμένες στο χρηματιστήριο – Marathon Digital, Riot Blockchain και Core Scientific – ήταν τρομερές:

(Η Core Scientific ανακοίνωσε ότι κατέθεσε αίτηση πτώχευσης ενώ γραφόταν αυτό το άρθρο!)

Αυτές είναι περιπτώσεις όπου οι κάτοχοι με υψηλή μόχλευση μπορεί να θέλουν να υποστηρίξουν αυτό το είδος σταθερότητας με σοβαρούς, μακροπρόθεσμους επενδυτές που κατέχουν BTC. Σάχης και λιθοξόος:

Με τη μείωση του όγκου συναλλαγών και τους λιγότερους συμμετέχοντες στην αγορά, οι ενδοημερήσιοι έμποροι και οι αγορές της αγοράς έχουν αυξανόμενη επιρροή στις τιμές. Οι δραστηριότητές τους είναι πιο πιθανό να επηρεαστούν από τις τεχνικές τιμές και τη δυναμική από ό,τι, για παράδειγμα, οι μακροπρόθεσμοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων.

Οι προσπάθειες που κατευθύνονται από τις εταιρείες για την υιοθέτηση του Bitcoin συνεχίζονται, ίσως ενθαρρύνονται από το Ηνωμένο Βασίλειο που εγκατέστησε τον πρώτο του πρωθυπουργό με γυαλάδα. Η ομάδα των MS είναι λίγο δύσπιστη σχετικά με το πόσο σημαντικό είναι όλο αυτό:

Τους τελευταίους μήνες, οι παραδοσιακές χρηματοοικονομικές εταιρείες ανακοίνωσαν όλο και περισσότερο νέα προϊόντα κρυπτογράφησης για να προσφέρουν στους πελάτες τους πρόσβαση στις αγορές και ευκαιρίες για αγορά, πώληση και διατήρηση των υποκείμενων κρυπτονομισμάτων...

Οι εταιρείες λένε ότι κυκλοφόρησαν τα προϊόντα με βάση τη ζήτηση των πελατών, αλλά δεδομένων των πρόσφατων εισροών και εκροών προϊόντων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και των τάσεων του όγκου συναλλαγών που περιγράφονται παραπάνω, συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι, εκτός εάν υπάρχει σημαντική ανοδική αστάθεια τιμών, μπορεί να είναι δύσκολο να δούμε την πραγματική ζήτηση να αυξάνεται σημαντικά.

Η σταθερότητα φαίνεται καλή, τουλάχιστον σε σύγκριση με αυτό που συμβαίνει αλλού. Ωστόσο, η μείωση του όγκου σε μια αγορά που δεν έχει καμία χρησιμότητα πέρα ​​από την αποθηκευτική αξία, όπου οι ενέργειες των λίγων ενεργών καθημερινών συμμετεχόντων καθοδηγούνται από τεχνική αντίσταση και επίπεδα υποστήριξης, δεν είναι σύμπτωμα εύρωστης υγείας. Αν και είμαστε πολύ κουρασμένοι για να πούμε ότι τα καλύτερα έχουν περάσει για τη μητέρα όλων των κρυπτογράφων, η ισοπέδωσή του μετά την κατάρρευση μπορεί να σημαίνει τίποτα άλλο από το ότι είναι πλέον μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που διατηρούν τη ζωή.