Nieznośna stabilność Bitcoina

Bitcoin ma się dobrze, dziękuję, że pytasz.

Po kilku niepewnych miesiącach na rynkach najpopularniejsza kryptowaluta na świecie zachowała się wyjątkowo stabilnie, notując transakcje w najwęższym przedziale od końca 2020 r.:

Możesz to widzieć inaczej w zależności od Twojej historii, np. B. czy kupiłeś, kiedy i za ile. Perspektywy mogą być:

Możliwe jest również, że nie śledziłeś uważnie codziennych wahań Bitcoina, ponieważ jesteś osobą dorosłą, która inwestuje w solidne aktywa, takie jak brytyjskie obligacje rządowe.

Jakkolwiek do tego podejdziesz, w przypadku waluty, która zrobiła to podczas pandemii –

— Płaskość ostatnich kilku miesięcy jest trochę...straszny.

Zmienność jest również wyciszona:

Co słychać? Stratedzy Morgan Stanley, Sheena Shah i Kinji Steinmetz, zapoznali się z notatką opublikowaną w czwartek.

Ich kluczowy wniosek jest taki, że większość osób zajmujących się Bitcoinem od początku 2021 r. obecnie trzyma torbę (lub HODLerów) – i że same tokeny nie poruszają się zbytnio:

Prawie rok po rozpoczęciu bessy na Bitcoinie większość nabywców Bitcoina stoi w obliczu poważnych strat w 2021 roku i wydaje się, że czeka na wzrosty, które zamkną swoją pozycję. Rekordowa liczba jednostek Bitcoina nie została wykorzystana w żadnej transakcji w ciągu ostatnich 6 miesięcy, obecnie wynosi 78% całości, a liczba ta stale rośnie (Rysunek 1).

Jeśli trochę to uprościmy, oznacza to, że ci, którzy kupili/otrzymali Bitcoin ponad 6 miesięcy temu, trzymają się swoich pozycji, a niektórzy prawdopodobnie czekają na odbicie cen. W przypadku pozostałych 22% jednostek Bitcoin znajdujących się w posiadaniu inwestorów krótkoterminowych, którzy handlowali Bitcoinem w ciągu ostatnich 6 miesięcy, średnią cenę progową szacuje się na nieco ponad 22,3 tys. dolarów (+7% w stosunku do bieżącej wartości, ale w przypadku kilku osób nawet do 20%). dni temu, patrz dodatek 2)

(Shah i Steinmetz zauważają, że jest tu kilka ważnych zastrzeżeń: po pierwsze zakłada się, że każdy portfel należy do innego podmiotu, po drugie nie można brać pod uwagę transakcji poza łańcuchem).

Jak można się było spodziewać, ten brak ruchu zbiegł się ze spadkiem aktywności na większości giełd, z wyjątkiem lidera rynku Binance, który obniżył opłaty, aby przyciągnąć więcej klientów, i obecnie obsługuje około jednej piątej całego wolumenu:

Słoniem w pokoju jest oczywiście Ethereum, które w zeszłym miesiącu odnotowało wzrost promocyjny, gdy jego blockchain przetrwał aktualizację. Ładny! ETH śledzi teraz rynki akcji dokładniej niż Bitcoin, a dynamika sugeruje, że może to być bardziej znormalizowany aktywo ryzyka z tych dwóch. Niektórzy na rynku „mogą teraz zacząć kwestionować… dynamikę handlu” Bitcoinem w wyniku przejścia ETH na model dowodu stawki, mówi Morgan Stanley.

Analitycy zauważają, że Bitcoin ma tendencję do znajdowania silnego wsparcia nieco powyżej 18 100 dolarów, co sugeruje, że inwestorzy kupują spadki poniżej tego poziomu:

W raportach sporządzonych latem wskazano 20 000 USD jako kluczowy poziom wsparcia, poniżej którego wymagana była przymusowa likwidacja pozycji lewarowanych. Spekulowalibyśmy, że niedawna dynamika sugeruje, że 18 000 dolarów może stanowić podobny problem. (Jeśli jesteś wielorybem Bitcoin o dużej dźwigni finansowej, skontaktuj się z nami.)

Publiczni górnicy Bitcoina nie wydobywają obecnie tak dużo, co również powinno zapewnić pewne wsparcie. W rzeczywistości mają oni szczególnie gorący rok (nawet jak na standardy kryptowalut) w obliczu rosnących cen energii. Ceny akcji niektórych z największych spółek notowanych na giełdzie – Marathon Digital, Riot Blockchain i Core Scientific – są straszne:

(Firma Core Scientific ogłosiła, że ​​w czasie pisania tego artykułu składa wniosek o upadłość!)

Są to okoliczności, w których posiadacze wysoce lewarowani mogą chcieć wzmocnić tego rodzaju stabilność u poważnych, długoterminowych inwestorów posiadających BTC. Szach i kamieniarz:

Wraz ze spadkiem wolumenu obrotu i mniejszą liczbą uczestników rynku, inwestorzy jednodniowi i rynki rynkowe mają coraz większy wpływ na ceny. Na ich działalność częściej niż na przykład w przypadku długoterminowych zarządzających aktywami wpływają ceny techniczne i dynamika.

Kontynuowane są wysiłki korporacji na rzecz przyjęcia Bitcoina, być może zachęcone przez Wielką Brytanię, która zainstalowała swojego pierwszego premiera ze szklistymi oczami. Zespół MS jest nieco sceptyczny co do wagi tego wszystkiego:

W ostatnich miesiącach tradycyjne firmy finansowe coraz częściej ogłaszały nowe produkty kryptograficzne, aby zapewnić swoim klientom dostęp do rynków i możliwości kupna, sprzedaży i przechowywania bazowych kryptowalut.

Spółki twierdzą, że wprowadziły produkty na rynek w oparciu o popyt klientów, jednak biorąc pod uwagę niedawny napływ i wypływ produktów będących przedmiotem obrotu giełdowego oraz opisane powyżej trendy w zakresie wolumenu obrotu, nadal uważamy, że jeśli nie nastąpi znaczna zmienność cen w górę, może być trudno zauważyć znaczny wzrost realnego popytu.

Stabilność wygląda dobrze, przynajmniej w porównaniu z tym, co dzieje się gdzie indziej. Jednak zmniejszanie się wolumenów na rynku, który nie ma żadnego zastosowania poza przechowywaniem wartości, gdzie działania kilku aktywnych codziennie uczestników napędzane są technicznym oporem i poziomami wsparcia, nie jest oznaką dobrej kondycji. Chociaż jesteśmy zbyt znużeni, aby powiedzieć, że najlepsze minęło dla matki wszystkich kryptowalut, jego wyrównanie po upadku może oznaczać nic innego jak tylko to, że jest to teraz klasa aktywów podtrzymująca życie.