Дигитални активи: Мечият пазар би бил киселинният тест за биткойн

Биткойнът не получи по-силно одобрение от заклетите фенове, отколкото Джейми Даймън, който го нарече „безполезен“. JPMorgan, който той управлява, е точно вид доминираща, регулирана институция, предназначена да разруши криптовалутите.

„Той продължава да коментира крипто“, казва Олег Гиберщайн, лондонски крипто предприемач, „но пазарът го доказва, че греши.“ Биткойн скочи до около 60 000 долара миналата седмица, близо до исторически върхове, в очакване на дългоочакваното стартиране на борсово търгувани фондове.

Общата стойност на криптовалутите, наблюдавани от уебсайта CoinGecko, нарасна до 2,5 трилиона долара, около пет пъти повече от пазарната стойност на JPMorgan. Въпреки широките възможности на Даймън, неговата банка даде достъп на клиенти за управление на активи до фондове в криптовалута това лято.

Lex ще разгледа цифровите активи, тъй като те навлизат във финансовия мейнстрийм в дневна бележка тази седмица. Коментарът на Giberstein обаче е само наполовина правилен. Популярността на криптовалутите кара някои регулирани институции да предлагат услуги за търговия. Но истински пазарен тест ще дойде само с по-дълъг спад.

Позицията на тази колона относно биткойн е, че неговата полезност е ограничена до секретност (някои от тях незаконни), несъгласие (някои от тях оправдани) и спекулации (винаги е с нас). Във втория вид биткойнът е добър барометър на изобилието именно защото е тромава среда за транзакции.

Цената на този предполагаемо некорелиран актив намаля приблизително наполовина миналата година, тъй като S&P 500 падна с една трета. Той се възстанови бързо, когато спасителните програми и ваксините потекоха. Той е замърсяващ и страхотно нестабилен: Той е около пет пъти по-нестабилен от индекса S&P 500 по една мярка.

Нашето предположение е, че биткойн ще се залепи за линолеума по време на продължителен мечи пазар. Възможно е рязко отдръпване на акциите, ако правителствата и централните банки провалят преминаването от дискреционни стимули към повишения на лихвените проценти и данъчни увеличения.

Доколко биткойн, наследен актив без присъща възвращаемост, ще се възстанови от това, е спорно. Появяват се и други по-удобни криптовалути. Но дори и да се превърне в историческа бележка под линия, тази водеща криптовалута щеше да покаже, че цифровите активи могат да бъдат широко възприети. Поради това централните банки, които се надигат в защита на фиатните пари, експериментират с електронни версии, които използват същата блокчейн технология.

В крайна сметка паричните власти вероятно ще наложат регулирани цифрови активи на Даймън и неговите наследници. Това би намалило транзакционните разходи и маржовете, които те носят на банките. Това би било далеч от децентрализираното смущение, което биткойн евангелистите си представят. Но въздействието му все още ще бъде широкообхватно.

Екипът на Lex се интересува да чуе повече от читателите. Моля, кажете ни какво мислите за нарастващите криптовалути и по-широкия балон на активите в секцията за коментари по-долу.