Digitalna imovina: tržište medvjeda bilo bi test za Bitcoin

Bitcoin nije dobio jaču podršku zagriženih fanova nego Jamie Dimon koji ga je nazvao "bezvrijednim". JPMorgan, koji on vodi, upravo je vrsta dominantne, regulirane institucije osmišljene da poremeti kriptovalute.

"On stalno komentira kripto", kaže Oleg Giberstein, londonski kripto poduzetnik, "ali tržište dokazuje da nije u pravu." Bitcoin je prošli tjedan skočio na oko 60.000 dolara, blizu povijesnih maksimuma, u iščekivanju dugo očekivanog pokretanja fondova kojima se trguje na burzi.

Ukupna vrijednost kriptovaluta koje prati web stranica CoinGecko porasla je na 2,5 trilijuna dolara, oko pet puta više od tržišne vrijednosti JPMorgana. Unatoč Dimonovim prednostima, njegova je banka ovog ljeta omogućila klijentima za upravljanje imovinom pristup fondovima u kriptovalutama.

Lex će ovog tjedna u dnevnoj bilješci ispitati digitalnu imovinu kako ona ulazi u financijsku tok. Međutim, Gibersteinov komentar je samo napola točan. Popularnost kriptovaluta tjera neke regulirane institucije da nude usluge trgovanja. Ali pravi test tržišta doći će tek s duljim padom.

Stav ove kolumne o Bitcoinu je da je njegova korisnost ograničena na tajnost (neke od njih su nezakonite), neslaganje (neke od njih opravdane) i nagađanja (uvijek je s nama). U potonjem obliku, Bitcoin je dobar barometar izobilja upravo zato što je nespretan transakcijski medij.

Cijena ove navodno nekorelirane imovine otprilike se prepolovila prošle godine jer je S&P 500 pao za trećinu. Brzo se oporavio kako su pristizale pomoći i cjepiva. Zagađuje okoliš i nevjerojatno je nestabilan: otprilike je pet puta nestabilniji od S&P 500 indeksa po jednoj mjeri.

Naša pretpostavka je da bi se Bitcoin zalijepio za linoleum tijekom dugotrajnog medvjeđeg tržišta. Moguće je oštro povlačenje dionica ako vlade i središnje banke ne uspiju prijeći s diskrecijskih poticaja na povećanja kamata i poreza.

Pitanje je koliko bi se Bitcoin, naslijeđena imovina bez intrinzičnog povrata, oporavio od ovoga. Pojavljuju se i druge zgodnije kriptovalute. Ali čak i ako postane povijesna fusnota, ovaj bi vodeći kripto mogao pokazati da se digitalna imovina može široko usvojiti. Središnje banke, ustajući u obranu fiat novca, stoga eksperimentiraju s elektroničkim verzijama koje koriste istu blockchain tehnologiju.

U konačnici će monetarne vlasti Dimonu i njegovim nasljednicima vjerojatno nametnuti reguliranu digitalnu imovinu. Time bi se smanjili transakcijski troškovi i marže koje donose bankama. To bi bilo daleko od decentraliziranog poremećaja koji Bitcoin evangelisti zamišljaju. Ali njegov bi utjecaj i dalje bio dalekosežan.

Lex tim želi čuti više od čitatelja. Recite nam što mislite o rastu kriptovaluta i širem balonu imovine u odjeljku s komentarima u nastavku.