Ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία: Περαιτέρω πίεση στα κέρδη των τραπεζών

Περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης όπως το Bitcoin απειλούν την κυριαρχία των επίσημων νομισμάτων. Πολλές χώρες αναμένουν λοιπόν να τα εισαγάγουν. Η Κίνα το έχει ήδη κάνει αυτό, πιέζοντας τα McDonald's να εγκαταστήσουν συστήματα πληρωμών e-yuan σε περισσότερα από τα εστιατόριά της εκεί. Δυστυχώς, τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας θα μειώσουν περαιτέρω τα αποσπασματικά κέρδη των εμπορικών τραπεζών.

Οι αποδόσεις των ιδίων κεφαλαίων, που σπάνια υπερβαίνουν το κόστος για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, θα μπορούσαν να φτάσουν σχεδόν 1 ποσοστιαία μονάδα, σύμφωνα με μελέτη ειδικών από κεντρικές τράπεζες όπως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Federal Reserve και η Τράπεζα της Αγγλίας. Αυτό θα ήταν ένα σημαντικό πλήγμα για την κερδοφορία, καθώς ο μέσος όρος RoE στον ανεπτυγμένο κόσμο ήταν 8,9 τοις εκατό κατά την περίοδο 2000-2016.

Ο λόγος; Προκειμένου να αντιμετωπιστεί η δημοτικότητα των κρυπτονομισμάτων, τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας θα πρέπει επίσης να είναι δημοφιλή. Οι κεντρικές τράπεζες σχεδιάζουν να προσφέρουν λογαριασμούς καταθέσεων με συνθήκες αρκετά καλές ώστε να προσελκύουν απλούς πολίτες. Μπορείτε να φανταστείτε τον δυνατό θόρυβο ρουφήγματος καθώς τα μετρητά βγαίνουν από τους καταθετικούς λογαριασμούς τραπεζών όπως η Barclays, η BNP Paribas και η Deutsche. Αυτοί οι δανειστές βασίζονται στις καταθέσεις ως φθηνή, αξιόπιστη πηγή χρηματοδότησης.

Η μελέτη εκτιμά ότι η χρηματοδότηση χονδρικής θα μπορούσε να ανέλθει στα δύο τρίτα των τραπεζικών υποχρεώσεων, σε σύγκριση με περίπου το ένα τρίτο σήμερα. Μια δυσκολία είναι ότι οι πιστωτικές αγορές μπορεί να στερέψουν σε μια κρίση. Αυτός ήταν ο κύριος λόγος για την κατάρρευση της βρετανικής τράπεζας Northern Rock το 2008. Μια άλλη αιχμή είναι ότι η χρηματοδότηση χονδρικής είναι πιο ακριβή από τις καταθέσεις πελατών, ειδικά όταν αυξάνεται η ζήτηση.

Η μελέτη εκτιμά ότι οι εμπορικές τράπεζες θα χρειαστεί να αυξήσουν τα επιτόκια δανεισμού έως και 70 μονάδες βάσης για να καλύψουν το χάσμα στα καθαρά έσοδα από τόκους. Όμως, όπως επισημαίνει ο Joachim Klement του Liberum, μπορεί να υπάρχει μια στροφή στη σκέψη των κεντρικών τραπεζών. Όταν ο δανεισμός γίνεται λιγότερο κερδοφόρος – για παράδειγμα, όταν τα βασικά επιτόκια στη Γερμανία και την Ελβετία γίνονται αρνητικά – οι εμπορικές τράπεζες γίνονται όλο και πιο απρόθυμες να δανείσουν. Οι πελάτες σας είναι απλώς πολύ ανθεκτικοί στα υψηλότερα επιτόκια.

Αυτό θα σήμαινε ότι οι κεντρικές τράπεζες θα είχαν διαταράξει τις εμπορικές τράπεζες στις οποίες βασίζονται για τη διανομή μετρητών και τη διαχείριση των δανείων ακόμη πιο ριζικά από το αναμενόμενο. Το κεφάλι ακουμπάει ανήσυχα, φοράει στέμμα και σχεδιάζει να το κρατήσει.