Activos digitales: mayor presión sobre las ganancias bancarias

Los criptoactivos como Bitcoin amenazan el dominio de las monedas oficiales. Por lo tanto, muchos países esperan introducirlos. China ya lo ha hecho, presionando a McDonald's para que instale sistemas de pago en yuanes electrónicos en más de sus restaurantes allí. Desafortunadamente, las monedas digitales de los bancos centrales deprimirán aún más las irregulares ganancias de los bancos comerciales.

Los rendimientos sobre el capital, que rara vez superan los costos para los bancos europeos, podrían sufrir un golpe de casi 1 punto porcentual, según un estudio realizado por expertos de bancos centrales como el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra. Esto sería un duro golpe para la rentabilidad, ya que el RoE promedio en el mundo desarrollado fue del 8,9 por ciento durante el período 2000-2016.

¿La razón? Para contrarrestar la popularidad de las criptomonedas, las monedas digitales de los bancos centrales también tendrían que ser populares. Los bancos centrales planean ofrecer cuentas de depósito en condiciones suficientemente buenas para atraer a los ciudadanos comunes y corrientes. Puede imaginarse el fuerte ruido de succión cuando el efectivo sale de las cuentas de depósito de los principales bancos como Barclays, BNP Paribas y Deutsche. Estos prestamistas dependen de los depósitos como una fuente de financiación barata y fiable.

El estudio estima que la financiación mayorista podría ascender a dos tercios de los pasivos bancarios, en comparación con aproximadamente un tercio en la actualidad. Una dificultad es que los mercados de crédito pueden secarse en una crisis. Esta fue la razón principal del colapso del banco británico Northern Rock en 2008. Otro inconveniente es que la financiación mayorista es más cara que los depósitos de los clientes, especialmente cuando aumenta la demanda.

El estudio estima que los bancos comerciales necesitarán aumentar las tasas de interés hasta en 70 puntos básicos para cerrar la brecha en los ingresos netos por intereses. Pero, como señala Joachim Klement de Liberum, puede haber un problema en el pensamiento de los banqueros centrales. Cuando los préstamos se vuelven menos rentables –por ejemplo, cuando las tasas de interés clave en Alemania y Suiza se vuelven negativas– los bancos comerciales se vuelven cada vez más reacios a prestar. Sus clientes simplemente se resisten demasiado a tasas de interés más altas.

Eso significaría que los bancos centrales habrían perturbado a los bancos comerciales de los que dependen para distribuir efectivo y gestionar préstamos de manera aún más radical de lo esperado. La cabeza descansa inquieta, lleva una corona y planea conservarla.