Asset digitali: ulteriore pressione sui profitti bancari

Gli asset crittografici come Bitcoin minacciano il dominio delle valute ufficiali. Molti paesi quindi prevedono di introdurli. La Cina lo ha già fatto, spingendo McDonald’s a installare sistemi di pagamento in e-yuan in molti dei suoi ristoranti. Sfortunatamente, le valute digitali delle banche centrali deprimeranno ulteriormente i profitti discontinui delle banche commerciali.

Secondo uno studio condotto da esperti di banche centrali come la Banca Centrale Europea, la Federal Reserve e la Banca d’Inghilterra, i rendimenti del capitale proprio, che raramente superano i costi per le banche europee, potrebbero subire un calo di quasi 1 punto percentuale. Ciò rappresenterebbe un duro colpo per la redditività poiché il RoE medio nel mondo sviluppato è stato dell’8,9% nel periodo 2000-2016.

Il motivo? Per contrastare la popolarità delle criptovalute, anche le valute digitali delle banche centrali dovrebbero essere popolari. Le banche centrali intendono offrire conti di deposito con condizioni sufficientemente buone da attrarre i cittadini comuni. Potete immaginare il forte rumore di risucchio quando i flussi di cassa escono dai conti di deposito delle banche principali come Barclays, BNP Paribas e Deutsche. Questi istituti di credito fanno affidamento sui depositi come fonte di finanziamento economica e affidabile.

Lo studio stima che il finanziamento all’ingrosso potrebbe raggiungere i due terzi delle passività bancarie, rispetto a circa un terzo di oggi. Una difficoltà è che i mercati del credito possono prosciugarsi durante una crisi. Questa è stata la ragione principale del crollo della banca britannica Northern Rock nel 2008. Un altro problema è che i finanziamenti all’ingrosso sono più costosi dei depositi dei clienti, soprattutto quando la domanda aumenta.

Lo studio stima che le banche commerciali dovranno aumentare i tassi sui prestiti fino a 70 punti base per colmare il divario nel reddito da interessi netto. Ma come sottolinea Joachim Klement di Liberum, potrebbe esserci un errore nel modo di pensare dei banchieri centrali. Quando i prestiti diventano meno redditizi – ad esempio, quando i tassi di interesse di riferimento in Germania e Svizzera diventano negativi – le banche commerciali diventano sempre più riluttanti a concedere prestiti. I tuoi clienti sono semplicemente troppo resistenti ai tassi di interesse più elevati.

Ciò significherebbe che le banche centrali avrebbero distrutto le banche commerciali su cui fanno affidamento per distribuire liquidità e gestire i prestiti in modo ancora più radicale del previsto. La testa riposa a disagio, indossa una corona e progetta di mantenerla.