数字资产：银行利润进一步承压

比特币等加密资产威胁着官方货币的主导地位。 因此许多国家都希望引进它们。 中国已经这样做了，推动麦当劳在更多的餐厅安装电子元支付系统。 不幸的是，央行数字货币将进一步压低商业银行零散的利润。

欧洲央行、美联储和英格兰银行等央行专家的一项研究显示，欧洲银行的股本回报率很少超过成本，可能会受到近 1 个百分点的打击。 这将对盈利能力造成重大打击，因为 2000 年至 2016 年间发达国家的平均 RoE 为 8.9%。

原因是什么？ 为了抵消加密货币的流行，央行数字货币也必须流行。 各国央行计划提供条件良好的存款账户，以吸引普通公民。 你可以想象当现金流出巴克莱银行、法国巴黎银行和德意志银行等商业银行存款账户时发出的巨大吸吮声。 这些贷方依赖存款作为廉价、可靠的资金来源。

该研究估计，批发融资可能占银行负债的三分之二，而目前这一比例约为三分之一。 一个困难是信贷市场可能在危机中枯竭。 这是 2008 年英国北岩银行倒闭的主要原因。另一个问题是批发融资比客户存款更昂贵，尤其是当需求增加时。

该研究估计，商业银行需要将贷款利率提高最多70个基点才能缩小净利息收入的差距。 但正如 Liberum 的约阿希姆·克莱门特 (Joachim Klement) 指出的那样，央行行长的想法可能存在问题。 当贷款利润下降时——例如，当德国和瑞士的主要利率变为负值时——商业银行变得越来越不愿意放贷。 您的客户对更高的利率实在太抵触。

这意味着央行将比预期更加彻底地扰乱它们所依赖的商业银行分配现金和管理贷款。 头不安稳地躺着，戴着王冠，打算保留。