Fidelity vill lansera fysisk spot Bitcoin ETF

Fidelity Investments blir denna vecka den största kapitalförvaltaren att lansera en börshandlad kryptovalutafond.

Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) är utformad för att investera i "fysisk" spot-Bitcoin, en modell som U.S. Securities and Exchange Commission hittills har förkastat, snarare än Bitcoin-terminskontrakt som U.S. Financial Regulatory Commission har godkänt.

Inträdet för världens fjärde största fondförvaltare med tillgångar på 4,2 biljoner dollar på kryptomarknaden ses dock som ett ytterligare tecken på den växande acceptansen av digitala valutor i den traditionella investeringsvärlden.

"Detta spelar roll eftersom penningförvaltarna i toppklassen tenderar att vara snabba följare", säger Todd Rosenbluth, chef för ETF och fondanalys på CFRA Research. "De tenderar att inta en avvaktande inställning till investeringstrender, piggybackar på utvecklingar som ofta skapats av mindre, mer smidiga kapitalförvaltare."

ETF:n kommer dock inte att vara tillgänglig för de flesta befintliga kunder i den amerikanska fondgruppen på grund av dess notering i Kanada och kommer därför att vara förbjuden för amerikanska privata investerare.

FBTC:s planerade lansering på Toronto-börsen "på eller ungefär" torsdag, sa Fidelity, tillsammans med en systerinvesteringsfond, kommer mer än åtta månader efter att den ansökte till SEC för att lansera en liknande plats Bitcoin ETF på sin hemmamarknad.

Den anmälan är en av ett dussin eller fler som har lagts på obestämd tid på grund av SEC:s oro över "bedrägliga och manipulativa handlingar och praxis" på marknaderna där Bitcoin handlas och behovet av att "skydda investerare och allmänhetens intresse".

SEC:s ståndpunkt ifrågasattes i ett brev från advokater i slutet av november, men investeringen på 32 miljarder dollar i själva tillgången togs inte upp.

Däremot blir den kanadensiska krypto-ETF-marknaden alltmer trångt. Sju förvaltare – Accelerate Financial Technologies, 3iQ, CI First Asset, Evolve ETFs, Horizon ETFs, Ninepoint Partners och Purpose Investments – erbjuder redan 23 fonder, enligt TrackInsight.

Totalt har ETF:erna som investerar i både Ether och Bitcoin sammanlagda tillgångar på 5,6 miljarder dollar. De europeiska jurisdiktionerna i Sverige, Tyskland, Schweiz, Jersey och Liechtenstein har ytterligare 37 börshandlade kryptoprodukter med ytterligare 11,4 miljarder dollar i tillgångar, enligt TrackInsight.

Den första lanseringen i Australien väntas inom kort, men medan USA hittills endast har tillåtit terminsbaserade ETP:er, har vissa jurisdiktioner som Storbritannien inte ens tillåtit kryptotillgångar "att vara beredda att förlora alla sina pengar".

WisdomTree och VanEck, som var och en förvaltar runt 75 miljarder USD i ETF:er globalt, är de största namnen som tagit sig in på den europeiska marknaden, men är överlägsna av Fidelity.

Men andra stora namn kommer sannolikt att följa efter. Ignites Europe, en oberoende nyhetstjänst från Financial Times, rapporterade nyligen att UBS och State Street Global Advisors, samt Fidelity, undersöker möjligheten att utveckla kryptovalutaprodukter.

Invesco lanserade en spot Bitcoin ETF på Deutsche Börse förra veckan, Invesco Physical Bitcoin ETP (BTIC), även om det nyligen drog tillbaka sin ansökan om en USA-noterad Bitcoin futures ETF.

"Fidelity är det senaste i en växande lista över tungviktare i branschen som vill ge sig in i striden. Lanseringen av Invesco i Europa förra veckan är det andra anmärkningsvärda exemplet. Andra kan följa efter, särskilt när detaljhandelsintresset fortsätter att växa", sa en branschtjänsteman.

FBTC kommer att ta ut en årlig förvaltningsavgift på 40 punkter, mindre än de flesta av sina konkurrenter, med förvaltningskostnadskvoten "beräknad att inte överstiga 95 punkter."

Kryptovalutor ses alltmer av vanliga investeringsindustrier som tillgångar som, när de mäts, potentiellt kan förbättra risk-avkastningsegenskaperna för breda portföljer.

Toby Sims från Fidelity International, den Boston-baserade gruppens utländska dotterbolag, skrev nyligen att "en alternativ tillgång vars prestanda sannolikt inte kommer att återspegla de vanliga marknaderna är attraktiv.

"Bitcoin upptar nu en mantel som tidigare reserverats för alternativa tillgångar, särskilt guld. Bitcoins utbud är begränsat, vilket innebär att det kan behålla sitt värde även när centralbanker trycker oändligt mycket mer pengar. Det är också lätt att göra transaktioner – inte lika lätt som etablerade valutor, men lättare än guld. I tider av osäkerhet är det ett plus."

Sims tillade: "Det är här som en Bitcoin ETF är vettig. Det finns en marknad som känner igen Bitcoins tilltal, men som i grunden är rädd för det. Vissa investerare vill inte hamna i en löst reglerad onlinebörs – de vill ha en trevlig och enkel ETF som gör det hårda arbetet åt dem."

Kelly Creelman, Senior Vice President, Products and Marketing på Fidelity Investment Canada, sa: "Vi tror att kryptovaluta är en giltig tillgångsklass som vi vill erbjuda som ett investeringsalternativ till privata investerare i Kanada.

"Den här produkten ger investerare exponering för en framväxande teknologi, och inkludering i en traditionell detaljhandel och institutionell portfölj av aktier och obligationer kan vara fördelaktigt ur ett portföljdiversifieringsperspektiv."

Rosenbluth trodde att Fidelity sannolikt kommer att "bli framgångsrik eftersom de kan använda den i sina olika portföljer. Fidelity gör ett bra jobb med att göra sina egna produkter tillgängliga och lätta att förstå för sina mäklarkunder."