Stabiilsed mündid: oht või võimalus? Reguleerimise kiireloomulisus süsteemsete riskide ees

Stabiilsed mündid: oht või võimalus? Reguleerimise kiireloomulisus süsteemsete riskide ees

Stabiilmündid: võimalused ja süsteemsed riskid finantsmaailmas

Stabiilmündid muutuvad tänapäeva finantsmaailmas üha populaarsemaks, eriti välismaksete puhul. Kuigi need võivad tugevdada USA dollari positsiooni domineeriva ülemaailmse valuutana, toovad need kaasa ka süsteemseid riske, mis võivad potentsiaalselt viia uue finantskriisini. Seetõttu on nende digitaalsete varade terviklik reguleerimine ülioluline.

Stabiilmüntide süsteemsed riskid

Stabiilmüntide kasutamisel on suur murekoht äkilise turuturbulentsiga seotud risk. Kriisi ajal võib stabiilse mündi omanikel tekkida kiusatus oma märgid kiiresti sularahaks konverteerida. See sunniks emitente oma reserve kiiresti likvideerima, mis võib destabiliseerida mitte ainult stabiilse mündi turu, vaid ka teisi finantsturge. Sarnase stsenaariumi ajalooline näide on 2008. aasta finantskriis. Sel ajal kukkus kokku suur rahaturufond Reserve Primary Fund, mis tõi kaasa laialdase paanika ja massilise väljavõtmise rahaturufondidest.

Föderaalreservi kuberner Lisa D. Cook märkis, et stabiilsete müntide riskid on analoogsed tolleaegsete oludega. Ta rõhutas, et stabiilse mündi taga olevate varade ulatuslik likvideerimine võib põhjustada tõsiseid häireid finantssüsteemis.

Nende ohtude vastu võitlemiseks nõuavad seadusandjad meetmeid stabiilsete müntide reguleerimiseks. Sellised ettepanekud nagu GENIUSE seadus ja STABILIseadus on suunatud stabiilsete müntide integreerimiseks olemasolevasse finantssüsteemi. Selleks peaksid emitendid saama litsentsi ja tagama oma žetoonid heakskiidetud varadega, nagu sularaha või valitsuse võlakirjad.

Siiski on ka kriitilisi hääli, kes juhivad tähelepanu, et need seaduseelnõud ei paku piisavat kaitset. Eelkõige väljendas senaator Elizabeth Warren muret selle üle, et GENIUS-seadus lubab stabiilse mündi emitentidel investeerida riskantsetesse varadesse, mis on varem finantskriisile kaasa aidanud.

USA dollari ülemaailmne domineerimine ning Hiina ja ELi reaktsioonid

Asjaolu, et dollarites nomineeritud stabiilsed mündid või dollariga tagatud märgid, nagu Tether (USDT) ja USD Coin (USDC), on laialdaselt saadaval, tugevdab USA dollari rolli rahvusvahelises kaubanduses. See on tekitanud muret sellistes riikides nagu Hiina nende finantssuveräänsuse pärast. Hiina majandusteadlane Zhang Ming hoiatas, et USA dollari stabiilsetele müntidele tuginemine võib dollari hegemooniat veelgi tugevdada.

Nende väljakutsetega toimetulemiseks on Hiina kiirendanud digitaalse jüaani arengut. Selle sammu eesmärk on vähendada rahvusvahelistes tehingutes sõltuvust dollaripõhistest stabiilsetest müntidest. Sarnaseid jõupingutusi võib täheldada ka Euroopa Liidus.

Lisaks võivad traditsioonilised finantsasutused häirida stabiilse mündi turgu. Suuremad pangad, sealhulgas Bank of America, kaaluvad väidetavalt oma stabiilsete müntide pakkumiste käivitamist. Need arengud võivad tugevdada konkurentsi turul, edendades samal ajal stabiilsete müntide sügavamat integreerimist traditsioonilisse finantssüsteemi.

Järeldus

Stablecoinid on kahtlemata uuendus, mis pakub olulisi eeliseid nii maksete efektiivsuse kui ka rahvusvaheliste tehingute osas. Siiski peavad poliitikakujundajad ja finantsasutused tegutsema hoolikalt, et tagada regulatiivsete raamistike võimaldamine innovatsioonil, minimeerides samas sellega seotud riske.

2008. aasta finantskriisi õppetunnid tuletavad meelde: isegi näiliselt stabiilsed finantsinstrumendid võivad kriisi ajal osutuda riskantseks. Finantssüsteemi stabiilsuse tagamiseks on oluline stabiilsete müntide hoolikas reguleerimine ja jälgimine.