Vakaat kolikot: vaara vai mahdollisuus? Sääntelyn kiireellisyys järjestelmäriskien edessä

Vakaat kolikot: vaara vai mahdollisuus? Sääntelyn kiireellisyys järjestelmäriskien edessä

Stablecoins: Mahdollisuudet ja järjestelmäriskit finanssimaailmassa

Stablecoinit ovat tulossa yhä suositummiksi nykypäivän finanssimaailmassa, erityisesti rajat ylittävissä maksuissa. Vaikka ne voivat vahvistaa Yhdysvaltain dollarin asemaa hallitsevana globaalina valuuttana, ne tuovat mukanaan myös järjestelmäriskejä, jotka voivat mahdollisesti johtaa uuteen finanssikriisiin. Siksi näiden digitaalisten omaisuuserien kattava sääntely on ratkaisevan tärkeää.

Vakaiden kolikoiden systeemiset riskit

Suuri huolenaihe stabiileja kolikoita käytettäessä on äkilliseen markkinoiden turbulenssiin liittyvä riski. Kriisin aikana stablecoinin haltijat voivat kokea kiusauksen muuttaa rahakkeet nopeasti käteiseksi. Tämä pakottaisi liikkeeseenlaskijat likvidoimaan rahastonsa nopeasti, mikä saattaisi horjuttaa paitsi stablecoin-markkinoita myös muita rahoitusmarkkinoita. Historiallinen esimerkki vastaavasta skenaariosta on vuoden 2008 finanssikriisi. Tuolloin suuri rahamarkkinarahasto Reserve Primary Fund romahti, mikä johti laajaan paniikkiin ja massiivisiin nostoihin rahamarkkinarahastoista.

Federal Reserve -kuvernööri Lisa D. Cook huomautti, että vakaisiin kolikoihin liittyvät riskit ovat samankaltaisia ​​kuin sen hetken olosuhteet. Hän korosti, että vakaan kolikon takana olevien varojen suuri likvidointi voi aiheuttaa vakavia häiriöitä rahoitusjärjestelmässä.

Näiden vaarojen torjumiseksi lainsäätäjät vaativat toimenpiteitä vakaiden kolikoiden sääntelemiseksi. Ehdotukset, kuten GENIUS-laki ja SABLE-laki, tähtäävät stabiilien kolikoiden integroimiseen olemassa olevaan rahoitusjärjestelmään. Tätä varten liikkeeseenlaskijoiden olisi oltava lisensoituja ja niiden tokeneita on tuettava hyväksytyillä varoilla, kuten käteisellä tai valtion joukkovelkakirjoilla.

On kuitenkin myös kriittisiä ääniä, jotka huomauttavat, että nämä lakiehdotukset eivät tarjoa riittävää suojaa. Erityisesti senaattori Elizabeth Warren ilmaisi huolensa siitä, että GENIUS-laki antaisi stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijoiden sijoittaa riskialttiisiin omaisuuseriin, jotka ovat vaikuttaneet finanssikriisiin aiemmin.

Yhdysvaltain dollarin maailmanlaajuinen dominointi ja Kiinan ja EU:n reaktiot

Se, että dollarimääräisiä vakaita kolikoita tai dollarivakuudellisia rahakkeita, kuten Tether (USDT) ja USD Coin (USDC), ovat laajalti saatavilla, vahvistaa Yhdysvaltain dollarin roolia kansainvälisessä kaupassa. Tämä on herättänyt huolta Kiinan kaltaisissa maissa niiden taloudellisesta suvereniteetista. Kiinalainen taloustieteilijä Zhang Ming varoitti, että Yhdysvaltain dollarin vakaisiin kolikoihin luottaminen voi entisestään vahvistaa dollarin hegemoniaa.

Vastatakseen näihin haasteisiin Kiina on nopeuttanut digitaalisen juanin kehitystä. Tämän toimenpiteen tarkoituksena on vähentää riippuvuutta dollaripohjaisista vakaista kolikoista kansainvälisissä transaktioissa. Samanlaisia ​​pyrkimyksiä on havaittavissa myös Euroopan unionissa.

Lisäksi perinteiset rahoituslaitokset voivat häiritä stablecoin-markkinoita. Suurten pankkien, mukaan lukien Bank of America, kerrotaan harkitsevan oman stablecoin-tarjouksensa käynnistämistä. Tämä kehitys voi kiristää kilpailua markkinoilla ja samalla edistää vakaiden kolikoiden syvempää integrointia perinteiseen rahoitusjärjestelmään.

Johtopäätös

Stablecoins on epäilemättä innovaatio, joka tarjoaa merkittäviä etuja maksutehokkuuden ja kansainvälisten tapahtumien suhteen. Poliittisten päättäjien ja rahoituslaitosten on kuitenkin toimittava huolellisesti varmistaakseen, että sääntelykehykset mahdollistavat innovoinnin ja minimoivat siihen liittyvät riskit.

Vuoden 2008 finanssikriisin opetukset ovat muistutus: jopa vakaalta vaikuttavat rahoitusvälineet voivat osoittautua riskialttiiksi kriisiaikoina. Rahoitusjärjestelmän vakauden varmistamiseksi vakaan kolikoiden huolellinen sääntely ja seuranta on välttämätöntä.