Stabilérmék: veszély vagy lehetőség? A szabályozás sürgőssége a rendszerszintű kockázatokkal szemben

Stabilérmék: veszély vagy lehetőség? A szabályozás sürgőssége a rendszerszintű kockázatokkal szemben

Stablecoins: Lehetőségek és rendszerszintű kockázatok a pénzügyi világban

A stabil érmék egyre népszerűbbek a mai pénzügyi világban, különösen a határokon átnyúló fizetéseknél. Miközben erősíthetik az amerikai dollár domináns globális valuta pozícióját, rendszerszintű kockázatokat is hordoznak, amelyek potenciálisan új pénzügyi válsághoz vezethetnek. Ezért kulcsfontosságú e digitális eszközök átfogó szabályozása.

A stabil érmék szisztémás kockázatai

A stabil érmék használatakor komoly aggodalomra ad okot a hirtelen fellépő piaci turbulenciával kapcsolatos kockázat. Válság idején a stablecoin-tulajdonosok kísértésbe eshetnek, hogy gyorsan készpénzre váltsák át tokenjeiket. Ez arra kényszerítené a kibocsátókat, hogy gyorsan likvidálják tartalékaikat, ami nemcsak a stablecoin piacot destabilizálhatja, hanem más pénzügyi piacokat is. Egy hasonló forgatókönyv történelmi példája a 2008-as pénzügyi válság. Ekkor a Reserve Primary Fund, egy jelentős pénzpiaci alap összeomlott, ami széles körű pánikhoz és a pénzpiaci alapokból történő tömeges kivonásokhoz vezetett.

Lisa D. Cook, a Federal Reserve kormányzója megjegyezte, hogy a stabil érmék kockázatai hasonlóak az akkori körülményekhez. Hangsúlyozta, hogy egy stabil érme mögötti vagyon nagymértékű felszámolása komoly zavarokat idézhet elő a pénzügyi rendszerben.

E veszélyek elhárítása érdekében a törvényhozók intézkedéseket sürgetnek a stabil érmék szabályozására. Az olyan javaslatok, mint a GENIUS törvény és a STABLE törvény, a stabil érmék integrálását célozzák a meglévő pénzügyi rendszerbe. Ehhez a kibocsátóknak engedélyt kell kapniuk, és jóváhagyott eszközökkel, például készpénzzel vagy államkötvényekkel kell alátámasztani a tokeneiket.

Vannak azonban kritikus hangok is, akik rámutatnak arra, hogy ezek a törvénytervezetek nem nyújtanak kellő védelmet. Elizabeth Warren szenátor különösen aggodalmának adott hangot amiatt, hogy a GENIUS törvény lehetővé teszi a stabil érmék kibocsátói számára, hogy olyan kockázatos eszközökbe fektessenek be, amelyek a múltban hozzájárultak a pénzügyi válsághoz.

Az amerikai dollár globális dominanciája, valamint Kína és az EU reakciói

Az a tény, hogy a dollárban denominált stabil érmék vagy dolláralapú tokenek, például a Tether (USDT) és az USD Coin (USDC) széles körben elérhetők, erősíti az amerikai dollár szerepét a nemzetközi kereskedelemben. Ez aggodalmakat váltott ki olyan országokban, mint például Kína pénzügyi szuverenitása miatt. Zhang Ming kínai közgazdász arra figyelmeztetett, hogy az amerikai dollár stabil érméire való támaszkodás tovább erősítheti a dollár hegemóniáját.

E kihívások kezelésére Kína felgyorsította a digitális jüan fejlesztését. Ezzel a lépéssel csökkenteni kívánják a dolláralapú stabil érméktől való függőséget a nemzetközi tranzakciókban. Hasonló törekvések figyelhetők meg az Európai Unióban is.

Ezenkívül a hagyományos pénzintézetek megzavarhatják a stabil érmék piacát. A nagy bankok, köztük a Bank of America állítólag fontolgatják saját stabilcoin-kínálatuk elindítását. Ezek a fejlesztések fokozhatják a versenyt a piacon, miközben elősegítik a stabil érmék mélyebb integrációját a hagyományos pénzügyi rendszerbe.

Következtetés

A Stablecoin kétségtelenül olyan innováció, amely jelentős előnyöket kínál a fizetési hatékonyság és a nemzetközi tranzakciók terén. A döntéshozóknak és a pénzügyi intézményeknek azonban körültekintően kell eljárniuk annak biztosítása érdekében, hogy a szabályozási keretek lehetővé tegyék az innovációt, miközben minimalizálják a kapcsolódó kockázatokat.

A 2008-as pénzügyi válság tanulságai emlékeztetnek arra, hogy még a látszólag stabil pénzügyi eszközök is kockázatosnak bizonyulhatnak válság idején. A pénzügyi rendszer stabilitásának biztosításához elengedhetetlen a stablecoinok gondos szabályozása és ellenőrzése.