Stabilās monētas: briesmas vai iespēja? Regulēšanas steidzamība, saskaroties ar sistēmiskiem riskiem

Stabilās monētas: briesmas vai iespēja? Regulēšanas steidzamība, saskaroties ar sistēmiskiem riskiem

Stabilās monētas: iespējas un sistēmiskie riski finanšu pasaulē

Stabilās monētas kļūst arvien populārākas mūsdienu finanšu pasaulē, īpaši pārrobežu maksājumos. Lai gan tie var nostiprināt ASV dolāra kā dominējošās pasaules valūtas pozīcijas, tie rada arī sistēmiskus riskus, kas potenciāli var izraisīt jaunu finanšu krīzi. Tāpēc šo digitālo līdzekļu visaptverošam regulējumam ir izšķiroša nozīme.

Stabilo monētu sistēmiskie riski

Liela problēma, lietojot stabilās monētas, ir risks, kas saistīts ar pēkšņām tirgus satricinājumiem. Krīzes laikā stabilo monētu īpašniekiem var rasties kārdinājums ātri konvertēt savus žetonus skaidrā naudā. Tas liktu emitentiem ātri likvidēt savas rezerves, kas varētu destabilizēt ne tikai stabilo monētu tirgu, bet arī citus finanšu tirgus. Līdzīga scenārija vēsturisks piemērs ir 2008. gada finanšu krīze. Tajā laikā galvenais naudas tirgus fonds Reserve Primary Fund sabruka, izraisot plašu paniku un masveida izņemšanu no naudas tirgus fondiem.

Federālo rezervju gubernatore Lisa D. Kuka atzīmēja, ka stabilo monētu riski ir līdzīgi tā laika apstākļiem. Viņa uzsvēra, ka liela aktīvu likvidācija aiz stabilas monētas var izraisīt nopietnus traucējumus finanšu sistēmā.

Lai novērstu šīs briesmas, likumdevēji aicina veikt pasākumus stabilo monētu regulēšanai. Tādu priekšlikumu kā GENIUS likums un STABLE likums mērķis ir integrēt stabilās monētas esošajā finanšu sistēmā. Lai to izdarītu, emitentiem būtu jāsaņem licence un jāatbalsta viņu žetoni ar apstiprinātiem aktīviem, piemēram, skaidru naudu vai valsts obligācijām.

Taču ir arī kritiskas balsis, kas norāda, ka šie likumprojekti nepiedāvā pietiekamu aizsardzību. Jo īpaši senatore Elizabete Vorena pauda bažas, ka GENIUS likums ļaus stabilu monētu emitentiem ieguldīt riskantos aktīvos, kas iepriekš ir veicinājuši finanšu krīzi.

ASV dolāra dominēšana pasaulē un Ķīnas un ES reakcijas

Fakts, ka stabilas dolāros denominētas monētas vai ar dolāru nodrošināti žetoni, piemēram, Tether (USDT) un USD Coin (USDC), ir plaši pieejami, nostiprina ASV dolāra lomu starptautiskajā tirdzniecībā. Tas ir radījis bažas tādās valstīs kā Ķīna par to finansiālo suverenitāti. Ķīniešu ekonomists Džans Mins brīdināja, ka paļaušanās uz stabilām ASV dolāru monētām varētu vēl vairāk nostiprināt dolāra hegemoniju.

Lai risinātu šīs problēmas, Ķīna ir paātrinājusi digitālās juaņas attīstību. Šis solis ir paredzēts, lai starptautiskajos darījumos samazinātu atkarību no stabilām dolāra monētām. Līdzīgi centieni vērojami arī Eiropas Savienībā.

Turklāt tradicionālās finanšu iestādes varētu izjaukt stabilo monētu tirgu. Tiek ziņots, ka lielākās bankas, tostarp Bank of America, apsver iespēju uzsākt savu stabilo monētu piedāvājumu. Šīs norises varētu saasināt konkurenci tirgū, vienlaikus veicinot stabilu monētu dziļāku integrāciju tradicionālajā finanšu sistēmā.

Secinājums

Stablecoins neapšaubāmi ir inovācija, kas piedāvā būtiskas priekšrocības maksājumu efektivitātes un starptautisko darījumu ziņā. Tomēr politikas veidotājiem un finanšu iestādēm ir jārīkojas uzmanīgi, lai nodrošinātu, ka tiesiskais regulējums nodrošina inovāciju, vienlaikus samazinot saistītos riskus.

2008. gada finanšu krīzes mācība atgādina: pat šķietami stabili finanšu instrumenti krīzes laikā var izrādīties riskanti. Lai nodrošinātu finanšu sistēmas stabilitāti, svarīga ir rūpīga stabilu monētu regulēšana un uzraudzība.