Monede stabile: pericol sau oportunitate? Urgența reglementării în fața riscurilor sistemice”

Monede stabile: pericol sau oportunitate? Urgența reglementării în fața riscurilor sistemice”

Monede stabile: Oportunități și riscuri sistemice în lumea financiară

Monedele stabile devin din ce în ce mai populare în lumea financiară de astăzi, în special în plățile transfrontaliere. Deși pot consolida poziția dolarului american ca monedă globală dominantă, ele aduc și riscuri sistemice care ar putea duce la o nouă criză financiară. Prin urmare, reglementarea cuprinzătoare a acestor active digitale este crucială.

Riscuri sistemice ale monedelor stabile

O preocupare majoră atunci când se utilizează monede stabile este riscul asociat cu turbulența bruscă a pieței. În vremuri de criză, deținătorii de monede stabile pot fi tentați să-și transforme rapid jetoanele în numerar. Acest lucru ar obliga emitenții să-și lichideze rapid rezervele, ceea ce ar putea destabiliza nu numai piața stablecoin, ci și alte piețe financiare. Un exemplu istoric al unui scenariu similar este criza financiară din 2008. La acel moment, Fondul Primar de Rezervă, un fond major de pe piața monetară, sa prăbușit, ceea ce a dus la panică larg răspândită și retrageri masive de la fondurile pieței monetare.

Guvernatorul Rezervei Federale Lisa D. Cook a remarcat că riscurile pentru monedele stabile sunt analoge cu circumstanțele de la acea vreme. Ea a subliniat că o lichidare mare a activelor din spatele unei monede stabile ar putea declanșa perturbări grave în sistemul financiar.

Pentru a contracara aceste pericole, parlamentarii cer măsuri de reglementare a monedelor stabile. Propuneri precum Actul GENIUS și Actul STABLE urmăresc să integreze monedele stabile în sistemul financiar existent. Pentru a face acest lucru, emitenții ar trebui să fie licențiați și să își susțină jetoanele cu active aprobate, cum ar fi numerar sau obligațiuni guvernamentale.

Cu toate acestea, există și voci critice care subliniază că aceste proiecte de legi nu oferă suficientă protecție. În special, senatorul Elizabeth Warren și-a exprimat îngrijorarea că Legea GENIUS ar permite emitenților de monede stabile să investească în active riscante care au contribuit la criza financiară în trecut.

Dominația globală a dolarului american și reacțiile Chinei și UE

Faptul că monedele stabile denominate în dolari sau jetoane susținute de dolari, cum ar fi Tether (USDT) și USD Coin (USDC) sunt disponibile pe scară largă, întărește rolul dolarului american în comerțul internațional. Acest lucru a stârnit îngrijorări în rândul țărilor precum China cu privire la suveranitatea lor financiară. Economistul chinez Zhang Ming a avertizat că dependența de monedele stabile în dolari americani ar putea consolida și mai mult hegemonia dolarului.

Pentru a face față acestor provocări, China a accelerat dezvoltarea yuanului digital. Această mișcare are scopul de a reduce dependența de monedele stabile bazate pe dolari în tranzacțiile internaționale. Eforturi similare pot fi observate și în Uniunea Europeană.

În plus, instituțiile financiare tradiționale ar putea perturba piața stablecoin. Băncile majore, inclusiv Bank of America, iau în considerare lansarea propriilor oferte de monede stabile. Aceste evoluții ar putea intensifica concurența pe piață, promovând în același timp o integrare mai profundă a monedelor stabile în sistemul financiar tradițional.

Concluzie

Stablecoins sunt, fără îndoială, o inovație care oferă avantaje semnificative în ceea ce privește eficiența plăților și tranzacțiile internaționale. Cu toate acestea, factorii de decizie și instituțiile financiare trebuie să acționeze cu atenție pentru a se asigura că cadrele de reglementare permit inovarea, reducând în același timp riscurile asociate.

Lecțiile din criza financiară din 2008 sunt o reamintire: chiar și instrumentele financiare aparent stabile se pot dovedi a fi riscante în perioade de criză. Pentru a asigura stabilitatea sistemului financiar, este esențială reglementarea și monitorizarea atentă a monedelor stabile.