Stabilni kovanci: nevarnost ali priložnost? Nujnost regulacije ob sistemskih tveganjih

Stabilni kovanci: nevarnost ali priložnost? Nujnost regulacije ob sistemskih tveganjih

Stabilni kovanci: Priložnosti in sistemska tveganja v finančnem svetu

Stabilni kovanci postajajo vse bolj priljubljeni v današnjem finančnem svetu, zlasti pri čezmejnih plačilih. Čeprav lahko okrepijo položaj ameriškega dolarja kot prevladujoče svetovne valute, prinašajo tudi sistemska tveganja, ki bi lahko vodila v novo finančno krizo. Zato je celovita ureditev teh digitalnih sredstev ključnega pomena.

Sistemska tveganja stabilnih kovancev

Glavna skrb pri uporabi stabilnih kovancev je tveganje, povezano z nenadnimi pretresi na trgu. V času krize lahko imetnike stabilnih kovancev zamika, da svoje žetone hitro spremenijo v gotovino. To bi izdajatelje prisililo v hitro likvidacijo svojih rezerv, kar bi lahko destabiliziralo ne le trg stabilnih kovancev, ampak tudi druge finančne trge. Zgodovinski primer podobnega scenarija je finančna kriza leta 2008. Takrat je propadel Reserve Primary Fund, glavni sklad denarnega trga, kar je povzročilo vsesplošno paniko in množične umike iz skladov denarnega trga.

Guvernerka Zveznih rezerv Lisa D. Cook je opozorila, da so tveganja za stabilne kovance podobna takratnim okoliščinam. Poudarila je, da bi velika likvidacija sredstev za stabilnim coinom lahko povzročila resne motnje v finančnem sistemu.

Da bi preprečili te nevarnosti, zakonodajalci pozivajo k ukrepom za regulacijo stabilnih kovancev. Cilj predlogov, kot sta GENIUS Act in STABLE Act, je vključitev stabilnih kovancev v obstoječi finančni sistem. Za to bi morali izdajatelji pridobiti licenco in svoje žetone podpreti z odobrenimi sredstvi, kot so gotovina ali državne obveznice.

So pa tudi kritični glasovi, ki opozarjajo, da ti predlogi zakonov ne nudijo zadostne zaščite. Še posebej je senatorka Elizabeth Warren izrazila zaskrbljenost, da bi GENIUS Act izdajateljem stabilnih kovancev omogočil vlaganje v tvegana sredstva, ki so v preteklosti prispevala k finančni krizi.

Globalna prevlada ameriškega dolarja in odzivi Kitajske in EU

Dejstvo, da so stabilni kovanci, denominirani v dolarjih ali z dolarji podprti žetoni, kot sta Tether (USDT) in USD Coin (USDC), široko dostopni, krepi vlogo ameriškega dolarja v mednarodni trgovini. To je med državami, kot je Kitajska, sprožilo zaskrbljenost glede njihove finančne suverenosti. Kitajski ekonomist Zhang Ming je opozoril, da bi lahko odvisnost od stabilnih kovancev v ameriških dolarjih še bolj utrdila hegemonijo dolarja.

Da bi rešila te izzive, je Kitajska pospešila razvoj digitalnega juana. Ta poteza je namenjena zmanjšanju odvisnosti od dolarskih stabilnih kovancev v mednarodnih transakcijah. Podobna prizadevanja lahko opazimo tudi v Evropski uniji.

Poleg tega bi tradicionalne finančne institucije lahko motile trg stabilnih kovancev. Večje banke, vključno z Bank of America, naj bi razmišljale o uvedbi lastne ponudbe stabilnih kovancev. Ta razvoj bi lahko okrepil konkurenco na trgu, hkrati pa spodbujal globljo integracijo stabilnih kovancev v tradicionalni finančni sistem.

Zaključek

Stabilni kovanci so nedvomno inovacija, ki ponuja pomembne prednosti v smislu učinkovitosti plačil in mednarodnih transakcij. Vendar pa morajo oblikovalci politik in finančne institucije ravnati previdno, da zagotovijo, da regulativni okviri omogočajo inovacije in hkrati zmanjšujejo s tem povezana tveganja.

Nauki iz finančne krize leta 2008 so opomin: tudi na videz stabilni finančni instrumenti se lahko v času krize izkažejo za tvegane. Za zagotovitev stabilnosti finančnega sistema sta nujna skrbna regulacija in spremljanje stabilnih kovancev.