Preguntas y respuestas: el cofundador de CMS Holdings dice que está ingresando a los mercados con cautela

Preguntas y respuestas: el cofundador de CMS Holdings dice que está ingresando a los mercados con cautela

Dan Matuszewski, director del fondo de inversión en criptomonedas CMS Holdings, es un habitual entre los comerciantes experimentados de activos digitales.

Pocos en la industria de la criptografía han manejado tanto capital como Matuszewski; Dirigió la mesa de operaciones extrabursátiles de Circle, una de las más grandes de la industria, durante más de dos años. En 2018, la mesa procesó más de $24 mil millones en volumen de comercio de criptomonedas.

Matuszewski fundó CMS Holdings en 2019 y desde entonces se ha convertido en uno de los fondos más prolíficos de la industria, habiendo realizado 84 inversiones en varias nuevas empresas de criptografía a través de su brazo de riesgo, según Crunchbase.

También es miembro de la junta directiva de GMI PAC, una referencia a la frase criptográfica de uso frecuente "voy a lograrlo", junto con Anthony Scaramucci de SkyBridge Capital y varios peces gordos de las criptomonedas. El súper PAC estuvo de acuerdo gastar $ 20 millones para despedir a candidatos pro-cripto a cargos públicos. Él aparece para trabajar.

El sitio web de CMS Holdings es admirablemente aburrido: es solo una imagen de una cascada con las palabras "LIQUIDEZ PROBADA" escritas: un anuncio digno de un fondo criptográfico. Sin embargo, la línea de tiempo de Twitter de CMS Holdings es todo menos aburrida.

Pero liderar un fondo a través de la reciente agitación ha sido sin duda un desafío. En una serie de llamadas telefónicas durante el último mes, Blockworks se reunió con Matuszewski para ver cómo le está yendo a CMS Holdings....

Bloques:¿Qué opinas sobre el sentimiento criptográfico actual? ¿Cómo le está yendo a CMS?

Matuszewski:Yo diría que el estado de ánimo empeoró y luego mejoró. Ahora parece tranquilo, eso es lo que digo. Las cosas parecen tranquilas aquí. Estamos vivos y estamos aquí para sacar adelante el juego, que es lo más importante. Simplemente no estamos tan calientes.

Bloques:¿Cree que lo peor del caos se ha abierto paso en los mercados?

Matuszewski:Sí. Creo que se vendieron los valores que había que vender. Los lamidos forzados pasan por el sistema, ahora lo único que tienes que afrontar es la resaca. No creo que haya mucho riesgo que deba salir por la puerta ahora.

Obviamente todo el mundo está lamiéndose las heridas y tratando de tapar agujeros en sus balances, pero creo que la mayor parte de las ventas forzadas se están produciendo ahora a través del mercado. Creo que ha pasado un tiempo, así que hagamos una línea de base, ¿verdad? La gente todavía tiene miedo de desplegar nuevo capital, pero faltan vendedores forzosos en el mercado.

Bloques:¿La cartera de CMS Holdings está enfocada al largo plazo o la gestionan de forma continua?

CMS:Es una mezcla. Algunas de nuestras posiciones son obviamente posiciones a mucho más largo plazo y muchas de ellas no las tocamos por razones fiscales. Creo que probablemente estemos estructurados como 40/60 entre el lado de riesgo líquido y el lado ilíquido, que no queremos tocar.

Tienes que ser consciente; Si desea operar, debe ser consciente de que no sólo tiene que vencer al mercado, sino también a la carga fiscal que se impone a sí mismo. Si vive en una jurisdicción con altos impuestos, considere un recorte del 50% para una posición de ganancia de capitalización a corto plazo. Digamos que vende una posición después de que sube un 50% y luego quiere volver a comprarla. Efectivamente tendrían la misma posición; En realidad, todo lo que hizo fue cambiar la base de costos de sus impuestos.

Bloques:¿Es CMS Banking un montón de pólvora seca por desatarse? ¿O entra con cautela?

Matuszewski:Entrar con cuidado es una mejor manera de decirlo. Tienes muchos activos que han alcanzado mínimos reales. Solana es un buen ejemplo. La avalancha es otra.

Muchas de las altcoins han tocado fondo principalmente porque no se depositaban como garantía con tanta frecuencia. Lo que tenemos es una situación en la que Bitcoin y Ether fueron probablemente los más afectados por las ventas forzadas porque comúnmente se colocaban como garantía con varios prestamistas, pero muchas de las altcoins realmente no lo eran, en gran parte porque no se tomaban como garantía. Tocaron fondo mucho antes (si es el fondo, quién sabe), pero han estado un poco más estables que las principales en los últimos meses.

Bloques:Usted ha dicho en el pasado que las preocupaciones de muchos críticos de Tether son infundadas. ¿Qué opina de que sus reservas fluyan hacia los bonos del Tesoro de Estados Unidos?

Matuszewski:Tether siempre ha sido el más grande y el USDC siempre ha sido muy, muy conservador. Tether se está volviendo más conservador. Creo que mucho de esto consiste básicamente en señalar a los cortos con el dedo medio y decir: "Está bien, está bien. Su problema está realmente en nuestras tenencias de tesorería corporativa. Vamos a trasladar todo el asunto a las tesorerías. ¿Cuál es su problema ahora?"

Así que creo que Tether es demasiado conservador, principalmente porque tienen tipos a sus espaldas, pero creo que los sacudirán.

Bloques:¿Qué opinas de la teoría de que TradFi (finanzas tradicionales) está tratando de ingresar a las criptomonedas porque las valoraciones son bajas?

Matuszewski:Creo que esto es un meme. TradFi limpia su reloj y todo lo que posee. Las criptomonedas son el tipo de cosas que compras cuando el resto de tu cartera está volando. No es que digas: "Dios mío, mis acciones tecnológicas han bajado un 40%. Voy a comprar algunas criptomonedas porque están deprimidas".

Bloques:¿Es positivo para la industria el reciente aumento de fusiones y adquisiciones (M&A) en toda la industria? ¿No se volvería más centralizado?

Matuszewski:Es muy beneficioso. En realidad, debería haber habido más actividad de fusiones y adquisiciones en el espacio criptográfico en los últimos dos años. El problema era que a todo el mundo le iba tan bien durante tanto tiempo que no había ningún impulso para hacerlo realidad. Creo que se acelerará a lo largo de este año.

Creo que Binance, FTX, Coinbase y Kraken van a adquirir muchos componentes diferentes de la industria que probablemente deberían haberse adquirido hace años. Hay demasiados servicios centralizados que ofrecen lo mismo. Creo que la consolidación es saludable. La centralización de estas plataformas en realidad no es un problema porque ya están centralizadas. No creo que haya muchos cambios.

Bloques:¿Espera que estemos al comienzo de un largo mercado bajista?

Matuszewski:No sé lo suficiente sobre cómo funcionan las macros, pero creo que al final, cuando el ciclo cambie, las criptomonedas volverán a ser el caballo más rápido. Es el lugar donde quieres estar cuando las cosas mejoren, y mejorarán. No es el fin de las acciones para toda nuestra vida, ¿verdad? Apesta por un tiempo y luego mejora. Sé que definitivamente querrás estar en el mundo de las criptomonedas cuando llegue el momento.

Bloques:¿Tiene algún consejo para los comerciantes de criptomonedas sobre cómo tener éxito en los mercados de activos digitales?

Matuszewski:Tienes que sobrevivir y tienes que quedarte aquí. Las oportunidades se presentarán por sí solas y tendrán sentido en ese momento, pero lo importante es que realmente tienes que atravesar el otro lado. Tienes que sobrevivir.

Esta entrevista se compiló a partir de los resultados de dos entrevistas telefónicas, con respuestas editadas para mayor claridad y brevedad.

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La publicación Preguntas y respuestas: el cofundador de CMS Holdings dice que está ingresando a los mercados con cuidado no es un consejo financiero.