Frågor och svar: CMS Holdings medgrundare säger att han går in på marknader försiktigt

Frågor och svar: CMS Holdings medgrundare säger att han går in på marknader försiktigt

Dan Matuszewski, chef för kryptoinvesteringsfonden CMS Holdings, är ett inslag bland erfarna digitala tillgångshandlare.

Få i kryptobranschen har hanterat så mycket kapital som Matuszewski; Han ledde Circles över-the-counter handelsdisk, en av de största i branschen, i mer än två år. Under 2018 behandlade skrivbordet mer än 24 miljarder dollar i kryptohandelsvolym.

Matuszewski grundade CMS Holdings 2019 och har sedan dess blivit en av de mest produktiva fonderna i branschen, efter att ha gjort 84 investeringar i olika kryptostartups genom sin riskarm, enligt Crunchbase.

Han är också styrelseledamot i GMI PAC – en hänvisning till den ofta använda kryptofrasen "gonna make it" – tillsammans med Anthony Scaramucci från SkyBridge Capital och ett antal kryptostora. Super PAC höll med spendera 20 miljoner dollar för att avskeda pro-kryptokandidater till kontoret. Det visas att arbeta.

CMS Holdings hemsida är beundransvärt tråkig - det är bara en bild på ett vattenfall med orden "PROVEN LIQUIDITY" skrivet på - en värdig reklam för en kryptofond. CMS Holdings Twitter-tidslinje är dock allt annat än tråkig.

Men att leda en fond genom den senaste turbulensen har utan tvekan varit utmanande. I en serie telefonsamtal under den senaste månaden har Blockworks kommit ikapp Matuszewski för att se hur det går för CMS Holdings...

Blockverk:Vad tycker du om det nuvarande kryptosentimentet? Hur mår CMS?

Matuszewski:Jag skulle säga att humöret blev sämre, och sedan blev humöret bättre. Det verkar tyst nu, det är vad jag säger. Det verkar tyst här. Vi lever och vi är här för att avancera spelet, vilket är det viktigaste. Vi är bara inte så heta.

Blockverk:Tror du att det värsta av kaoset har tagit sig igenom marknaderna?

Matuszewski:Ja, det gör jag. Jag tror att de värdepapper som behövde säljas såldes. De påtvingade slickningarna är genom systemet, nu är allt du har att göra med baksmällan. Jag tror inte att det finns en massa risker som behöver gå ut genom dörren nu.

Uppenbarligen slickar alla sår och försöker täppa till hål i sina balansräkningar, men jag tror att huvuddelen av tvångsförsäljningen nu sker via marknaden. Jag tror att det var ett tag sedan, så låt oss göra en baslinje, eller hur? Folk är fortfarande rädda för att sätta in nytt kapital, men det saknas tvångsförsäljare på marknaden.

Blockverk:Är CMS Holdings-portföljen fokuserad på lång sikt eller förvaltar du den löpande?

CMS:Det är en blandning. Vissa av våra positioner är uppenbarligen mycket längre positioner och många av dem berör vi inte av skatteskäl. Jag tror att vi förmodligen är strukturerade som 40/60 mellan den flytande och den illikvida venture-sidan, som vi inte vill röra.

Du måste vara medveten; Om du vill handla måste du vara medveten om att du inte bara måste slå marknaden, utan även den skattebörda du lägger på dig själv. Om du bor i en jurisdiktion med hög skatt, titta på en 50 % hårklippning för en kortsiktig cap gain-position. Låt oss säga att du säljer en position efter att den gått upp 50 % och sedan vill köpa tillbaka den. De skulle i praktiken ha samma position; egentligen var allt du gjorde bara att ändra kostnadsgrunden för dina skatter.

Blockverk:Är CMS Banking en hög med torrt pulver som ska släppas lös? Eller går den in försiktigt?

Matuszewski:Att gå in försiktigt är ett bättre sätt att uttrycka det. Du har många tillgångar som har nått riktigt låga nivåer. Solana är ett bra exempel. Avalanche är en annan.

Många av altcoins har nått sin botten främst för att de inte satts in som säkerhet så ofta. Vad du har är en situation där Bitcoin och Ether förmodligen drabbades värst av tvångsförsäljning eftersom de oftast placerades som säkerhet hos olika långivare, men många av altcoins var det verkligen inte, till stor del för att de inte togs som säkerhet. De nådde botten mycket tidigare – om det är botten, vem vet – men de har varit lite stabilare än de stora de senaste månaderna.

Blockverk:Du har tidigare sagt att oron från många Tether-kritiker är ogrundade. Vad tycker du om att dess reserver flödar in i amerikanska statsobligationer?

Matuszewski:Tether har alltid varit den stora och USDC har alltid varit väldigt, väldigt konservativ. Tether blir mer konservativ. Jag tror att mycket av det i princip bara är att ge shortsen långfingret och säga: "Okej, okej. Ditt nötkött finns verkligen i våra finansbolag. Vi kommer att flytta det hela till statskassor. Vad är ditt nötkött nu?"

Så jag tycker att Tether är för konservativ, främst för att de har killar på ryggen, men jag tror att de kommer att skaka om dem.

Blockverk:Vad tycker du om teorin att TradFi (traditionell finans) försöker komma in i kryptovaluta eftersom värderingarna är låga?

Matuszewski:Jag tror att det här är ett meme. TradFi har sin klocka städad och allt annat de äger. Krypto är sådant du köper när resten av din portfölj flyger. Det är inte som att du säger, "Herregud, mina tekniska aktier är nere med 40%. Jag kommer att köpa lite krypto för att det är deprimerat."

Blockverk:Är den senaste tidens ökning av fusioner och förvärv (M&A) i branschen positivt för branschen? Skulle det inte bli mer centraliserat?

Matuszewski:Det är mycket fördelaktigt. Egentligen borde det ha varit mer M&A-aktivitet i kryptoområdet under de senaste två åren. Problemet var att alla hade det så bra så länge att det inte fanns någon drivkraft att få det att hända. Jag tror att det kommer att accelerera under detta år.

Jag tror att Binance, FTX, Coinbase och Kraken alla kommer att förvärva många olika komponenter i branschen som förmodligen borde ha förvärvats för flera år sedan. Det finns för många centraliserade tjänster som erbjuder samma sak. Jag tror att konsolidering är hälsosamt. Centraliseringen av dessa plattformar är faktiskt inget problem eftersom de redan är centraliserade. Jag tror inte att så mycket förändras.

Blockverk:Förväntar du dig att vi är i början av en lång björnmarknad?

Matuszewski:Jag vet inte tillräckligt om hur makron fungerar, men jag tror att i slutändan, när cykeln vänder, kommer krypto att vara den snabbaste hästen igen. Det är den plats du vill vara när saker blir bättre, och de kommer att bli bättre. Det är inte slutet på lager för hela våra liv, eller hur? Det suger bara ett tag och sedan blir det bättre. Jag vet att du definitivt vill vara i krypto när det är dags.

Blockverk:Har du några råd till handlare av kryptovaluta om hur man lyckas på de digitala tillgångsmarknaderna?

Matuszewski:Du måste överleva och du måste stanna här. Möjligheterna kommer att dyka upp och de kommer att vara vettiga vid den tidpunkten, men det viktiga är att du egentligen bara måste ta dig igenom andra sidan. Du måste överleva.

Denna intervju har sammanställts från resultaten av två telefonintervjuer, med svaren redigerade för klarhet och korthet.

Få dagens bästa kryptonyheter och insikter levererade till din inkorg varje kväll. .

Inlägget Q&A: CMS Holdings Co-founder Says He’s Carefully Entering Markets är inte finansiell rådgivning.