Spørgsmål og svar: Restruktureringsekspert fortæller om Voyager-konkurs

Spørgsmål og svar: Restruktureringsekspert fortæller om Voyager-konkurs

Voyager indgav kapitel 11 konkurs onsdag, og det er usikkert, hvordan domstolene vil håndtere konkursramte kryptolånere som Voyager - og muligvis Celsius og Babel Finance.

Blockworks talte med Ryan Dahl, Business Restructuring Partner hos Ropes & Grey, om, hvad investorer kan forvente, når Voyager går i konkurs.

Blockworks: Voyager indgav onsdag kapitel 11 konkurs. Hvad er det næste?

Dahl:I insolvensbehandlingen skal første trin godkendes af insolvensretten. For at gøre dette skal Voyager give retten i form af en oplysningserklæring en række oplysninger om virksomheden og årsagen til, at den indgiver konkursbegæring. Selskabet har fra i eftermiddags ikke indgivet en oplysningserklæring, og det er ikke klart, hvornår det vil gøre det. Der går typisk en periode på en eller to måneder mellem virksomhedens indgivelse af oplysningserklæringen og rettens afgørelse om opgørelsen. Men hvis kreditorer har alvorlige værdiansættelsesproblemer eller spørgsmål om standarder, kan retssager vare i flere måneder og forsinke bekræftelsen.

Når retten har godkendt erklæringen, kan kreditorerne indgive stemmesedler, der angiver, om de godkender eller afviser rekonstruktionsplanen. Det er sandsynligt, men ikke sikkert, at en række kreditorer vil blive involveret i konkursbehandlingen ved at give deres mening til kende om ansøgningen – herunder Voyagers krav om at være FDIC-forsikret, hvad der endte med at ske før Voyager indgav konkursbegæring, og hvor meget Voyager tilbyder sine kreditorer.

Blockworks: Hvorfor kan kreditorer gøre indsigelse mod Voyagers foreslåede tilbagebetalingsplan?

Dahl:Den værdi, som Voyager foreslår at give til alle disse mennesker, afhænger af, hvordan du værdsætter disse kryptovalutaer, fordi de lover at returnere kryptoen givet af kontohavere. Det er kompliceret, når man værdiansætter et aktiv, der har den ekstreme volatilitet som krypto, og der er ingen etableret lov for accepteret værdiansættelsespraksis for krypto. Kigger du på kryptospotpriser, eller gør du det, der for eksempel bliver gjort i energisektoren - hvor skifteretterne gennemfører komplicerede processer for at undersøge fremtidige oliepriser? Vi har heller ikke endnu set Voyagers værdiansættelse, som normalt er inkluderet i oplysningserklæringen.

Blockworks: En faktor, der vil påvirke Voyagers evne til at tilbagebetale, er, hvor meget af dets $650 millioner lån til Three Arrows Capital kan inddrives. Hvad kan kreditorer forvente af Voyagers låninddrivelse?

Dahl:Sagen er netop anlagt, så det ved vi ikke rigtig, før støvet har lagt sig. Enhver, der hævder at vide med sikkerhed, hvor meget Voyager kan komme sig, spekulerer. Genopretningsraterne for disse typer indgreb kan variere meget. I tilfældet med Bernie Madoff, for eksempel, var den konventionelle visdom, at der aldrig ville være en reel bedring. Faktisk var Madoff Trust ret effektiv til at inddrive en stor del af sine kreditorers penge ved at forfølge en meget vellykket retssagsstrategi, selvom dens succes kun var med at inddrive aktiver i en Ponzi-ordning, så den samme juridiske teori gælder ikke her.

Ryan Dahl er partner i Ropes & Gray's Business Restructuring Group med erfaring med at repræsentere offentlige og private debitorer, nødlidende investorer og finansielle sponsorer i særlige situationer, udenretslige omstruktureringer og nødlidende opkøb og retssager i kapitel 11 gennem færdigpakkede, forhåndsarrangerede og traditionelle omstruktureringer.

Kommentarer er blevet redigeret for klarhed og korthed.

Få dagens bedste kryptonyheder og indsigter leveret til din indbakke hver aften. .

Indlægget Q&A: Restructuring Expert Talks Voyager Bankruptcy er ikke finansiel rådgivning.