Domande e risposte: un esperto di ristrutturazione parla del fallimento di Voyager

Domande e risposte: un esperto di ristrutturazione parla del fallimento di Voyager

Mercoledì Voyager ha dichiarato bancarotta ai sensi del Capitolo 11, e non è chiaro come i tribunali tratteranno i prestatori di criptovalute in bancarotta come Voyager - e forse Celsius e Babel Finance.

Blockworks ha parlato con Ryan Dahl, Business Restructuring Partner di Ropes & Gray, di cosa possono aspettarsi gli investitori quando Voyager entra in una procedura di fallimento.

Blockworks: Voyager ha dichiarato bancarotta ai sensi del Capitolo 11 mercoledì. Qual è il prossimo passo?

Dahl:Nella procedura di insolvenza, il primo passo deve essere approvato dal tribunale fallimentare. Per fare ciò, Voyager deve fornire al tribunale, sotto forma di una dichiarazione di divulgazione, una serie di informazioni sulla società e il motivo per cui sta dichiarando fallimento. A partire da questo pomeriggio, la società non ha presentato una dichiarazione informativa e non è chiaro quando lo farà. Solitamente intercorre un periodo di uno o due mesi tra la presentazione della dichiarazione informativa da parte della società e la decisione del tribunale sulla dichiarazione. Tuttavia, se i creditori hanno seri problemi di valutazione o domande sugli standard, il contenzioso può durare mesi e ritardare la conferma.

Una volta che il tribunale approva la dichiarazione, i creditori possono depositare schede indicanti se approvano o respingono il piano di riorganizzazione. È probabile, ma non certo, che un certo numero di creditori verranno coinvolti nella procedura di fallimento esprimendo le loro opinioni sulla dichiarazione, inclusa la richiesta di Voyager di essere assicurata FDIC, cosa è successo prima che Voyager dichiarasse fallimento e quanto Voyager sta offrendo ai suoi creditori.

Blockworks: perché i creditori potrebbero opporsi al piano di rimborso proposto da Voyager?

Dahl:Il valore che Voyager si propone di dare a tutte queste persone dipende da come si valutano queste criptovalute, perché promettono di restituire le criptovalute donate dai titolari dei conti. È complicato valutare un asset che presenta l'estrema volatilità delle criptovalute e non esiste un corpus normativo stabilito per le pratiche di valutazione accettate per le criptovalute. Stai osservando i prezzi spot delle criptovalute o stai facendo ciò che viene fatto nel settore energetico, ad esempio, dove i tribunali fallimentari conducono processi complicati per esaminare i futuri prezzi del petrolio? Inoltre, non abbiamo ancora visto la valutazione di Voyager, che di solito è inclusa nella dichiarazione informativa.

Blockworks: un fattore che influenzerà la capacità di rimborso di Voyager è la quantità di prestito di 650 milioni di dollari concesso a Three Arrows Capital che potrà essere recuperato. Cosa possono aspettarsi i creditori dal recupero del prestito di Voyager?

Dahl:Il caso è stato appena archiviato, quindi non lo sapremo davvero finché le acque non si saranno calmate. Chiunque affermi di sapere con certezza quanto la Voyager potrà recuperare sta speculando. I tassi di recupero per questi tipi di interventi possono variare notevolmente. Nel caso di Bernie Madoff, ad esempio, l’opinione comune era che non ci sarebbe mai stata una vera ripresa. In effetti, il Madoff Trust è stato molto efficace nel recuperare gran parte del denaro dei suoi creditori perseguendo una strategia contenziosa di grande successo, sebbene il suo successo sia stato solo nel recuperare beni in uno schema Ponzi, quindi la stessa teoria legale non si applica qui.

Ryan Dahl è un partner del Business Restructuring Group di Ropes & Gray con esperienza nella rappresentanza di debitori pubblici e privati, investitori in difficoltà e sponsor finanziari in situazioni speciali, ristrutturazioni stragiudiziali e acquisizioni in difficoltà e contenzioso in tribunale secondo il Capitolo 11 attraverso ristrutturazioni preconfezionate, pre-organizzate e tradizionali.

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Il post Domande e risposte: esperti di ristrutturazione parlano di Voyager Bankruptcy non è una consulenza finanziaria.