Spørsmål og svar: Restruktureringsekspert snakker om Voyager-konkurs

Spørsmål og svar: Restruktureringsekspert snakker om Voyager-konkurs

Voyager begjærte kapittel 11-konkurs onsdag, og det er usikkert hvordan domstolene vil håndtere konkursrammede kryptolånere som Voyager - og muligens Celsius og Babel Finance.

Blockworks snakket med Ryan Dahl, Business Restructuring Partner i Ropes & Gray, om hva investorer kan forvente når Voyager går konkurs.

Blockworks: Voyager begjærte kapittel 11 konkurs onsdag. Hva er neste?

Dahl:I insolvensbehandlingen skal første trinn godkjennes av insolvensretten. For å gjøre dette må Voyager gi retten, i form av en avsløringserklæring, en rekke opplysninger om selskapet og årsaken til at det begjærer konkurs. Selskapet har per i ettermiddag ikke levert noen avsløringserklæring, og det er ikke klart når det vil gjøre det. Det er vanligvis en periode på en eller to måneder mellom selskapet innleverer opplysningserklæringen og rettens avgjørelse om erklæringen. Men hvis kreditorer har alvorlige verdivurderingsproblemer eller spørsmål om standarder, kan rettssaker vare i flere måneder og forsinke bekreftelsen.

Når retten godkjenner uttalelsen, kan kreditorer sende inn stemmesedler som indikerer om de godkjenner eller avviser omorganiseringsplanen. Det er sannsynlig, men ikke sikkert, at en rekke kreditorer vil bli involvert i konkursbehandlingen ved å gi uttrykk for sine synspunkter på innleveringen – inkludert Voyagers krav om å være FDIC-forsikret, hva som endte opp med å skje før Voyager begjærte seg konkurs, og hvor mye Voyager tilbyr sine kreditorer.

Blockworks: Hvorfor kan kreditorer protestere mot Voyagers foreslåtte nedbetalingsplan?

Dahl:Verdien som Voyager foreslår å gi til alle disse menneskene avhenger av hvordan du verdsetter disse kryptovalutaene, fordi de lover å returnere kryptoen gitt av kontoinnehavere. Det er komplisert når man verdsetter en eiendel som har den ekstreme volatiliteten til krypto, og det er ingen etablert lovverk for akseptert verdivurderingspraksis for krypto. Ser du på kryptospotpriser eller gjør du det som for eksempel gjøres i energisektoren – der konkursretter gjennomfører kompliserte prosesser for å undersøke fremtidige oljepriser? Vi har heller ikke ennå sett Voyagers verdivurdering, som vanligvis er inkludert i avsløringserklæringen.

Blockworks: En faktor som vil påvirke Voyagers evne til å betale tilbake er hvor mye av lånet på 650 millioner dollar til Three Arrows Capital som kan gjenvinnes. Hva kan kreditorer forvente av Voyagers tilbakebetaling av lån?

Dahl:Saken ble nettopp anlagt, så det får vi ikke vite før støvet legger seg. Alle som hevder å vite sikkert hvor mye Voyager kan komme seg, spekulerer. Utvinningsgraden for denne typen intervensjoner kan variere mye. I tilfellet med Bernie Madoff, for eksempel, var den konvensjonelle visdommen at det aldri ville bli en reell bedring. Faktisk var Madoff Trust ganske effektiv til å inndrive mye av kreditorenes penger ved å følge en svært vellykket rettsstrategi, selv om suksessen bare var i å gjenvinne eiendeler i en Ponzi-ordning, så den samme juridiske teorien gjelder ikke her.

Ryan Dahl er partner i Ropes & Gray's Business Restructuring Group med erfaring fra å representere offentlige og private debitorer, nødlidende investorer og finansielle sponsorer i spesielle situasjoner, utenrettslige restruktureringer og nødlidende oppkjøp, og rettstvister i kapittel 11 gjennom ferdigpakkede, forhåndsarrangerte og tradisjonelle restruktureringer.

Kommentarer er redigert for klarhet og korthet.

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. .

Innlegget Q&A: Restructuring Expert Talks Voyager Bankruptcy er ikke økonomisk råd.