Perguntas e respostas: especialista em reestruturação fala sobre a falência da Voyager

Perguntas e respostas: especialista em reestruturação fala sobre a falência da Voyager

A Voyager entrou com pedido de concordata, Capítulo 11, na quarta-feira, e é incerto como os tribunais lidarão com credores de criptografia falidos como a Voyager – e possivelmente Celsius e Babel Finance.

Blockworks conversou com Ryan Dahl, sócio de reestruturação de negócios da Ropes & Gray, sobre o que os investidores podem esperar quando a Voyager entrar em processo de falência.

Blockworks: A Voyager entrou com pedido de concordata, Capítulo 11, na quarta-feira. O que vem a seguir?

Dal:No processo de insolvência, a primeira fase deve ser aprovada pelo tribunal de insolvências. Para fazer isso, a Voyager deve fornecer ao tribunal, na forma de uma declaração de divulgação, uma série de informações sobre a empresa e o motivo pelo qual ela está entrando com pedido de falência. Até esta tarde, a empresa não apresentou declaração de divulgação e não está claro quando o fará. Normalmente há um período de um ou dois meses entre a empresa apresentar a declaração de divulgação e a decisão do tribunal sobre a declaração. No entanto, se os credores tiverem sérios problemas de avaliação ou dúvidas sobre as normas, o litígio pode durar meses e atrasar a confirmação.

Assim que o tribunal aprovar a declaração, os credores podem apresentar cédulas indicando se aprovam ou rejeitam o plano de recuperação. É provável, mas não certo, que vários credores se envolvam no processo de falência, expressando suas opiniões sobre o pedido - incluindo a reivindicação da Voyager de ser segurada pelo FDIC, o que acabou acontecendo antes da Voyager entrar com pedido de falência e quanto a Voyager está oferecendo aos seus credores.

Blockworks: Por que os credores poderiam se opor ao plano de reembolso proposto pela Voyager?

Dal:O valor que a Voyager se propõe a dar a todas essas pessoas depende de como você avalia essas criptomoedas, pois elas prometem devolver a criptografia dada pelos correntistas. É complicado avaliar um ativo que tem a extrema volatilidade da criptografia, e não existe um conjunto de leis estabelecidas para práticas de avaliação aceitas para criptografia. Você está olhando para os preços à vista das criptomoedas ou está fazendo o que está sendo feito no setor de energia, por exemplo – onde os tribunais de falências conduzem processos complicados para examinar os preços futuros do petróleo? Também ainda não vimos a avaliação da Voyager, que normalmente é incluída na declaração de divulgação.

Blockworks: Um fator que afetará a capacidade de reembolso da Voyager é quanto de seu empréstimo de US$ 650 milhões à Three Arrows Capital pode ser recuperado. O que os credores podem esperar da recuperação do empréstimo da Voyager?

Dal:O caso acabou de ser arquivado, então não saberemos realmente até que a poeira baixe. Qualquer um que afirme saber com certeza quanto a Voyager pode recuperar está especulando. As taxas de recuperação para estes tipos de intervenções podem variar amplamente. No caso de Bernie Madoff, por exemplo, a sabedoria convencional era que nunca haveria uma recuperação real. Na verdade, o Madoff Trust foi bastante eficaz na recuperação de grande parte do dinheiro dos seus credores, prosseguindo uma estratégia de litígio muito bem sucedida, embora o seu sucesso tenha sido apenas na recuperação de activos num esquema Ponzi, pelo que a mesma teoria jurídica não se aplica aqui.

Ryan Dahl é sócio do Grupo de Reestruturação de Negócios da Ropes & Gray com experiência na representação de devedores públicos e privados, investidores em dificuldades e patrocinadores financeiros em situações especiais, reestruturações extrajudiciais e aquisições em dificuldades, e litígios judiciais do Capítulo 11 por meio de reestruturações predefinidas, pré-arranjadas e tradicionais.

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A postagem de perguntas e respostas: Especialistas em reestruturação falam sobre falência da Voyager não é um conselho financeiro.