Пет от най-лошите резултати на ETF за първа година са свързани с крипто

Крипто борсово търгуваните фондове представляват пет от седемте най-лоши дебюта в историята на ETF индустрията.

Фондовете стартираха в бурните дни на 2021 г. - точно навреме, за да се изправят срещу пълната сила на пазарната ярост през 2022 г., показват данните на Morningstar Direct.

Резултатите, въз основа на данни, предоставени ексклузивно на Financial Times, изключват представянето на ливъридж и обратни фондове, които не са предназначени да се държат в дългосрочен план.

И петте се фокусираха върху някогашния високо летящ сектор на криптовалутите или свързаната област на блокчейн, в нова илюстрация на академични твърдения, че тематичните фондове са склонни да стартират близо до върха на своята тема, точно преди да се завърнат на юг.

„Специализираните ETF се пускат малко след пика на вълнението около популярните инвестиционни теми. В годините след стартирането базовите активи загубиха част от първоначалната си надценка, както и цените на специализираните ETF“, пишат Рабих Мусауи и колеги в академична статия, публикувана за първи път миналата година.

„Специализираните ETF изглеждат подходящи за прекалено оптимистични инвеститори“, каза Мусауи, доцент по финанси в университета Виланова в Пенсилвания.

Силно рекламираният ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), който загуби рекордните $1,2 милиарда пари на инвеститори през 12-те месеца след дългоочакваното си стартиране през октомври 2021 г., грабна много заглавия.

Трудностите му обаче далеч не бяха уникални, тъй като редица по-малки ETF регистрираха дори по-големи процентни загуби от спада на BITO от 70,4% през първата година, дори ако загубите им в долари бяха по-малки поради малкия им размер.

Най-зле се представи базираният във Франция Melanion BTC Equities Universe Ucits ETF (FR0014002IH8), който инвестира в свързани с крипто компании като Marathon Digital Holdings, Riot Blockchain и MicroStrategy.

Той стартира през октомври 2021 г., същия месец като BITO и само седмици преди глобалните пазари да достигнат своя връх, само за да падне със 76,9 процента през следващите 12 месеца.

По същия начин регистрираният в САЩ Global X Blockchain ETF (BKCH), който стартира през юли миналата година, се срина със 76,7 процента през първата си година на работа.

Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO), още един новопоявил се през октомври 2021 г., не изостана, падайки със 73,7 процента, докато First Trust SkyBridge Crypto Industry and Digital Economy ETF (CRPT) продаде 69,4 процента през 12-те месеца, приключили през септември тази година.

„Инвестирането в блокчейн е тясно свързано с биткойн и криптовалутата като цяло, но носи допълнителен капиталов риск“, каза Тод Розенблут, ръководител на изследванията в консултантската фирма VettaFi.

„Компаниите, свързани с по-широката екосистема, са изправени пред предизвикателства, тъй като цената на биткойн е паднала рязко и търсенето на технологията не е нараснало толкова бързо, колкото очакваха инвеститорите. Те са наказани в същата или по-голяма степен, отколкото самите базирани на биткойн фючърсни продукти“, добави той.

Единствените други ETF без ливъридж или обратни ETF, които са имали по-лоша първа година от BITO, са

В демонстрация на рисковете, свързани с държането на ливъридж и обратни инструменти за дълги периоди от време, най-лошата дебютна година за ETF беше отчетена от базираната в Дъблин борсово търгувана стока Leverage Shares 3x Roku (ROK3), според Morningstar.

Всеки, който е държал фонда в продължение на 12 месеца от стартирането на ROK3 през юни 2021 г., щеше да види как 99,92 процента от парите му се изпариха, което усложни 76-процентния спад в цената на акциите на американската стрийминг платформа през периода.

Подобна история на риска при притежаването на краткосрочни проектирани продукти може да се намери в съдбата на базираната в Швейцария 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC), която пое противоположната страна на залога на BITO, но за различен период от време. SBTC щеше да загуби 86,2 процента от инвеститорите през първата си година, тъй като раждането му през януари 2020 г. беше точно когато Биткойн започна своя шеметен възход, покачвайки се с 285 процента.

Но данните на Morningstar също така показват, че една ужасна първа година не е непременно смъртен звън за фонд.

SPDR Portfolio S&P 500 Growth ETF (SPYG) падна с 53,8 процента през първата си година на търговия през 2000-2001 г., но оттогава се възстанови, за да стане фонд от 12,2 милиарда долара.

По същия начин iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) се срина с 56 процента през 2008-2009 г., но сега притежава 4,5 милиарда долара активи, а Invesco Solar ETF (TAN) се срина с 68,2 процента през същата година, но сега притежава 2,2 милиарда долара. Дори ProShares има опит с това; неговият UltraPro Short QQQ (SQQQ) сега има активи от $4,8 милиарда, въпреки че загуби 68,1 процента през 2010-2011 г.

Кенет Ламонт, старши фондов анализатор за пасивни стратегии в Morningstar, смята, че крипто секторът може да бъде друг сектор, който може да се възстанови.

„Хората, с които разговарям, които инвестират в биткойн, все още са надеждно настроени, защото потенциалните случаи на употреба не са се променили“, каза Ламонт.

„Много играчи в индустрията току-що се събраха за следващия възход. Дали това ще се случи или не, кой знае, но ако има инвестиционен случай за биткойн, може би ще се намери баланс.“