Cinco de los peores resultados de los ETF en el primer año están relacionados con las criptomonedas

Los fondos cotizados en bolsa de criptomonedas representan cinco de los siete peores debuts en la historia de la industria de los ETF.

Los fondos se lanzaron en los embriagadores días de 2021, justo a tiempo para afrontar toda la fuerza de la furia del mercado de 2022, según muestran los datos de Morningstar Direct.

Los resultados, a partir de datos proporcionados exclusivamente al Financial Times, excluyen el rendimiento de los fondos apalancados e inversos, que no están diseñados para mantenerse a largo plazo.

Los cinco se centraron en el sector de las criptomonedas, que alguna vez fue de alto vuelo, o en el campo relacionado de blockchain, en una nueva ilustración de las afirmaciones académicas de que los fondos temáticos tienden a lanzarse cerca de la cima de su tema, justo antes de que los retornos se dirijan hacia el sur.

"Los ETF especializados se lanzan poco después del pico de entusiasmo en torno a temas de inversión populares. En los años posteriores al lanzamiento, los activos subyacentes perdieron parte de su sobrevaluación inicial, al igual que los precios de los ETF especializados", escribieron Rabih Moussawi y sus colegas en un artículo académico publicado por primera vez el año pasado.

"Los ETF especializados parecen ser adecuados para inversores demasiado optimistas", dijo Moussawi, profesor asociado de finanzas en la Universidad Villanova en Pensilvania.

El muy publicitado ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), que perdió una cifra récord de 1.200 millones de dólares en dinero de los inversores en los 12 meses posteriores a su tan esperado lanzamiento en octubre de 2021, ha acaparado muchos titulares.

Sin embargo, sus dificultades estuvieron lejos de ser únicas, ya que varios ETF más pequeños registraron pérdidas porcentuales aún mayores que la caída del 70,4% del primer año de BITO, incluso si sus pérdidas en dólares fueron menores debido a su pequeño tamaño.

El que peor desempeño tuvo fue el ETF Melanion BTC Equities Universe Ucits (FR0014002IH8), con sede en Francia, que invierte en empresas relacionadas con las criptomonedas como Marathon Digital Holdings, Riot Blockchain y MicroStrategy.

Se lanzó en octubre de 2021, el mismo mes que BITO y apenas unas semanas antes de que los mercados globales alcanzaran su punto máximo, solo para caer un 76,9 por ciento en los siguientes 12 meses.

Del mismo modo, el ETF Global X Blockchain (BKCH) que cotiza en Estados Unidos, que se lanzó en julio del año pasado, se desplomó un 76,7 por ciento en su primer año de funcionamiento.

El ETF Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy (SATO), otro incipiente de octubre de 2021, no se quedó atrás, cayendo un 73,7 por ciento, mientras que el ETF First Trust SkyBridge Crypto Industry and Digital Economy (CRPT) vendió un 69,4 por ciento en los 12 meses que terminaron en septiembre de este año.

"La inversión en blockchain está estrechamente relacionada con Bitcoin y las criptomonedas en general, pero conlleva un riesgo de capital adicional", dijo Todd Rosenbluth, jefe de investigación de la firma asesora VettaFi.

"Las empresas conectadas al ecosistema más amplio se han enfrentado a desafíos, ya que el precio de Bitcoin ha caído bruscamente y la demanda de la tecnología no ha crecido tan rápidamente como esperaban los inversores. Se ven penalizadas en la misma o mayor medida que los propios productos basados ​​en futuros de Bitcoin", añadió.

Los únicos otros ETF no apalancados o inversos que han tenido un primer año peor que BITO son el

En una demostración de los riesgos asociados con la tenencia de vehículos apalancados e inversos durante largos períodos de tiempo, el peor año de debut de un ETF fue reportado por Leverage Shares 3x Roku (ROK3), materia prima cotizada en bolsa con sede en Dublín, según Morningstar.

Cualquiera que hubiera mantenido el fondo durante 12 meses desde el lanzamiento de ROK3 en junio de 2021 habría visto evaporarse el 99,92 por ciento de su dinero, lo que agrava la caída del 76 por ciento en el precio de las acciones de la plataforma de transmisión estadounidense durante el período.

Una historia similar de riesgo al mantener productos diseñados a corto plazo se puede encontrar en la suerte del 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC), con sede en Suiza, que tomó el lado opuesto de la apuesta de BITO, pero en un período de tiempo diferente. SBTC habría perdido el 86,2 por ciento de los inversores en su primer año, ya que su nacimiento en enero de 2020 fue justo cuando Bitcoin comenzó su vertiginoso ascenso, subiendo un 285 por ciento.

Pero los datos de Morningstar también sugieren que un primer año terrible no necesariamente significa la sentencia de muerte para un fondo.

El ETF SPDR Portfolio S&P 500 Growth (SPYG) cayó un 53,8 por ciento en su primer año de cotización en 2000-2001, pero desde entonces se ha recuperado hasta convertirse en un fondo de 12.200 millones de dólares.

Del mismo modo, el ETF iShares Global Clean Energy (ICLN) se desplomó un 56 por ciento en 2008-2009, pero ahora posee 4.500 millones de dólares en activos, y el ETF Invesco Solar (TAN) se desplomó un 68,2 por ciento en el mismo año, pero ahora posee 2.200 millones de dólares. Incluso ProShares tiene experiencia con esto; Su UltraPro Short QQQ (SQQQ) ahora tiene activos por 4.800 millones de dólares, a pesar de perder un 68,1 por ciento en 2010-2011.

Kenneth Lamont, analista senior de fondos de estrategias pasivas de Morningstar, cree que el sector de las criptomonedas podría ser otro sector que podría recuperarse.

"Las personas con las que hablo que están invirtiendo en Bitcoin siguen siendo optimistas porque los posibles casos de uso no han cambiado", dijo Lamont.

"Muchos actores de la industria acaban de recuperarse para la próxima corrida alcista. Si eso sucede o no, quién sabe, pero si hay un caso de inversión para Bitcoin, tal vez se encuentre un equilibrio".