Viisi pahimmasta ensimmäisen vuoden ETF-suorituksesta liittyy kryptoon

Salauspörssissä noteeratut rahastot edustavat viittä ETF-alan historian seitsemästä huonoimmasta debyytistä.

Morningstar Directin tiedot osoittavat, että rahastot lanseerattiin vuoden 2021 huimaisina päivinä - juuri sopivasti kohtaamaan vuoden 2022 markkinoiden raivoa.

Tulokset, jotka perustuvat yksinomaan Financial Timesille toimitettuihin tietoihin, eivät sisällä velkaantuneiden ja käänteisten rahastojen kehitystä, joita ei ole suunniteltu säilytettäväksi pitkällä aikavälillä.

Kaikki viisi keskittyivät aikoinaan korkealentoiseen kryptovaluuttasektoriin tai siihen liittyvään blockchain-alaan uudessa havainnollistuksessa akateemisista väitteistä, joiden mukaan temaattiset rahastot alkavat lanseerata teemansa huipulla juuri ennen paluuta etelään.

"Erikoistuneet ETF-rahastot lanseerataan pian sen jälkeen, kun suosittujen sijoitusteemojen jännitys oli huipussaan. Lanseerauksen jälkeisinä vuosina kohde-etuudet menettivät osan alkuperäisestä yliarvostuksestaan, samoin kuin erikoistuneiden ETF-rahastojen hinnat", Rabih Moussawi ja kollegat kirjoittivat akateemisessa paperissa, joka julkaistiin ensimmäisen kerran viime vuonna.

"Erikoistuneet ETF:t näyttävät soveltuvan liian optimistisille sijoittajille", sanoi Moussawi, rahoituksen apulaisprofessori Villanova-yliopistosta Pennsylvaniassa.

Paljon huumaava ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), joka menetti ennätysmäärät 1,2 miljardia dollaria sijoittajarahoja 12 kuukauden aikana sen odotetun lanseerauksen jälkeen lokakuussa 2021, on saanut paljon otsikoita.

Sen vaikeudet eivät kuitenkaan olleet ainutlaatuisia, sillä useat pienemmät ETF:t tekivät jopa suurempia prosentuaalisia tappioita kuin BITOn 70,4 %:n ensimmäisen vuoden romahdus, vaikka niiden dollaritappiot olivat pienemmät niiden pienen koon vuoksi.

Huonoimmin menestyi ranskalainen Melanion BTC Equities Universe Ucits ETF (FR0014002IH8), joka sijoittaa kryptoon liittyviin yrityksiin, kuten Marathon Digital Holdings, Riot Blockchain ja MicroStrategy.

Se lanseerattiin lokakuussa 2021, samassa kuussa kuin BITO ja vain viikkoja ennen maailmanmarkkinoiden huippua, mutta putosi 76,9 prosenttia seuraavien 12 kuukauden aikana.

Samoin Yhdysvalloissa listattu Global X Blockchain ETF (BKCH), joka lanseerattiin viime vuoden heinäkuussa, putosi 76,7 prosenttia ensimmäisenä toimintavuotena.

Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO), toinen lokakuun 2021 aloittelija, ei jäänyt kauas perässä ja laski 73,7 prosenttia, kun taas First Trust SkyBridge Crypto Industry and Digital Economy ETF (CRPT) myi 69,4 prosenttia tämän vuoden syyskuussa päättyneen 12 kuukauden aikana.

"Blockchain-sijoittaminen liittyy läheisesti Bitcoiniin ja kryptovaluuttaan yleensä, mutta se sisältää lisäriskiä osakepääomaan", sanoo neuvontayhtiö VettaFi:n tutkimuspäällikkö Todd Rosenbluth.

"Laajempaan ekosysteemiin liittyvät yritykset ovat kohdanneet haasteita, kun Bitcoinin hinta on laskenut jyrkästi ja teknologian kysyntä ei ole kasvanut niin nopeasti kuin sijoittajat odottivat. Niitä rangaistaan ​​yhtä tai enemmän kuin Bitcoinin futuuripohjaisia ​​tuotteita itse", hän lisäsi.

Ainoat muut velkaattomat tai käänteiset ETF:t, joilla on ollut huonompi ensimmäinen vuosi kuin BITOlla, ovat

Morningstarin mukaan Dublinissa pörssissä noteeratut hyödykevipuosakkeet 3x Roku (ROK3) osoittivat vipuvaikutteisten ja käänteisten ajoneuvojen pitkiin aikoihin liittyviä riskejä ETF:n kaikkien aikojen huonoimman debyyttivuoden.

Jokainen, joka oli pitänyt rahastoa 12 kuukautta ROK3:n lanseerauksen jälkeen kesäkuussa 2021, olisi nähnyt 99,92 prosentin rahansa haihtumisen, mikä lisäisi 76 prosentin laskua Yhdysvaltain suoratoistoalustan osakekurssissa ajanjakson aikana.

Samanlainen tarina lyhytaikaisesti suunniteltujen tuotteiden hallussapidon riskeistä löytyy sveitsiläisen 21Shares Short Bitcoin ETP:n (SBTC) omaisuudesta, joka otti BITO:n vedon vastakkaisen puolen, mutta eri aikavälillä. SBTC olisi menettänyt 86,2 prosenttia sijoittajista ensimmäisenä vuonna, koska sen synty tammikuussa 2020 oli juuri silloin, kun Bitcoin aloitti huiman nousunsa nousten 285 prosenttia.

Mutta Morningstarin tiedot viittaavat myös siihen, että kauhea ensimmäinen vuosi ei välttämättä kuulosta rahaston kuolemanlaululta.

SPDR Portfolio S&P 500 Growth ETF (SPYG) laski 53,8 prosenttia ensimmäisenä kaupankäyntivuotenaan vuosina 2000-2001, mutta on sittemmin palautunut 12,2 miljardin dollarin rahastoksi.

Samoin iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) putosi 56 prosenttia vuosina 2008-2009, mutta sen omaisuus on nyt 4,5 miljardia dollaria, ja Invesco Solar ETF (TAN) putosi 68,2 prosenttia samana vuonna, mutta omistaa nyt 2,2 miljardia dollaria. Jopa ProSharesilla on kokemusta tästä; hänen UltraPro Short QQQ:n (SQQQ) varat ovat nyt 4,8 miljardia dollaria, vaikka se menetti 68,1 prosenttia vuosina 2010-2011.

Morningstarin passiivisten strategioiden vanhempi rahasto-analyytikko Kenneth Lamont uskoi, että kryptosektori voisi olla toinen sektori, joka voisi toipua.

"Ihmiset, joiden kanssa puhun ja jotka sijoittavat Bitcoiniin, ovat edelleen luotettavasti nousevia, koska mahdolliset käyttötapaukset eivät ole muuttuneet", Lamont sanoi.

"Monet alan toimijat ovat juuri kerääntyneet seuraavaan härkäjuoksuun. Tapahtuuko se tai ei, kuka tietää, mutta jos Bitcoinille on investointitapaus, ehkä tasapaino löytyy."