Cinci dintre cele mai proaste performanțe ETF din primul an sunt legate de cripto

Fondurile tranzacționate la bursă cripto reprezintă cinci dintre cele mai proaste șapte debuturi din istoria industriei ETF.

Fondurile lansate în zilele amețitoare ale anului 2021 - tocmai la timp pentru a face față întregii forțe a furiei pieței din 2022, arată datele Morningstar Direct.

Rezultatele, din datele furnizate exclusiv Financial Times, exclud performanța fondurilor cu efect de levier și invers, care nu sunt concepute pentru a fi deținute pe termen lung.

Toate cele cinci s-au concentrat pe sectorul criptomonedei, cândva cu un mare zbor sau pe domeniul conex al blockchain-ului, într-o nouă ilustrare a afirmațiilor academice conform cărora fondurile tematice tind să se lanseze în apropierea vârfului temei lor, chiar înainte de întoarcerea spre sud.

„ETF-urile specializate sunt lansate la scurt timp după vârful entuziasmului în jurul temelor de investiții populare. În anii care au urmat lansării, activele de bază și-au pierdut o parte din supraevaluarea inițială, la fel ca prețurile ETF-urilor specializate”, au scris Rabih Moussawi și colegii săi într-o lucrare academică publicată pentru prima dată anul trecut.

„ETF-urile specializate par a fi potrivite pentru investitorii supraoptimişti”, a spus Moussawi, profesor asociat de finanţe la Universitatea Villanova din Pennsylvania.

ETF-ul ProShares Bitcoin Strategy (BITO), care a pierdut un record de 1,2 miliarde de dolari din banii investitorilor în cele 12 luni de la lansarea sa extrem de anticipată în octombrie 2021, a atras multe titluri.

Necazurile sale au fost departe de a fi unice, totuși, deoarece un număr de ETF-uri mai mici au înregistrat pierderi procentuale și mai mari decât scăderea de 70,4% a BITO în primul an, chiar dacă pierderile lor în dolari au fost mai mici din cauza dimensiunii lor mici.

Cel mai prost performanță a fost Melanion BTC Equities Universe Ucits ETF (FR0014002IH8), cu sediul în Franța, care investește în companii legate de cripto, precum Marathon Digital Holdings, Riot Blockchain și MicroStrategy.

A fost lansat în octombrie 2021, în aceeași lună cu BITO și cu doar câteva săptămâni înainte ca piețele globale să atingă vârful, doar pentru a scădea cu 76,9% în următoarele 12 luni.

De asemenea, Global X Blockchain ETF (BKCH) listat în SUA, care a fost lansat în iulie anul trecut, a scăzut cu 76,7% în primul său an de funcționare.

Invesco Alerian Galaxy Crypto ETF (SATO), un alt incipient din octombrie 2021, nu a fost departe, scăzând cu 73,7%, în timp ce First Trust SkyBridge Crypto Industry and Digital Economy ETF (CRPT) a vândut 69,4% în cele 12 luni încheiate în septembrie anul acesta.

„Investiția în blockchain este strâns legată de Bitcoin și criptomoneda în general, dar implică un risc suplimentar de acțiuni”, a declarat Todd Rosenbluth, șeful de cercetare la firma de consultanță VettaFi.

„Companiile conectate la ecosistemul mai larg s-au confruntat cu provocări, deoarece prețul Bitcoin a scăzut brusc și cererea pentru tehnologie nu a crescut atât de repede pe cât se așteptau investitorii. Sunt penalizate în aceeași măsură sau mai mare decât produsele bazate pe futures Bitcoin în sine”, a adăugat el.

Singurele alte ETF-uri fără efect de levier sau inverse care au avut un prim an mai rău decât BITO sunt

Într-o demonstrație a riscurilor asociate cu deținerea de vehicule cu efect de levier și invers pentru perioade lungi de timp, cel mai rău an de debut pentru un ETF a fost raportat de către Morningstar, pe mărfuri tranzacționate la bursă Leverage Shares 3x Roku (ROK3), din Dublin.

Oricine a deținut fondul timp de 12 luni de la lansarea ROK3 în iunie 2021 ar fi văzut 99,92% din banii lor evaporându-se, agravând scăderea cu 76% a prețului acțiunilor platformei de streaming din SUA în perioada respectivă.

O poveste similară a riscului în deținerea de produse concepute pe termen scurt poate fi găsită în averea 21Shares Short Bitcoin ETP (SBTC) din Elveția, care a luat partea opusă pariului BITO, dar într-un interval de timp diferit. SBTC ar fi pierdut 86,2% din investitori în primul său an, deoarece nașterea sa în ianuarie 2020 a fost exact când Bitcoin și-a început creșterea amețitoare, crescând cu 285%.

Dar datele Morningstar sugerează, de asemenea, că un prim an groaznic nu sună neapărat clopoțelul pentru un fond.

Portofoliul SPDR S&P 500 Growth ETF (SPYG) a scăzut cu 53,8% în primul său an de tranzacționare în 2000-2001, dar de atunci și-a revenit pentru a deveni un fond de 12,2 miliarde de dolari.

De asemenea, iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) a scăzut cu 56% în 2008-2009, dar acum deține 4,5 miliarde de dolari în active, iar Invesco Solar ETF (TAN) a scăzut cu 68,2% în același an, dar acum deține 2,2 miliarde de dolari. Chiar și ProShares are experiență în acest sens; UltraPro Short QQQ (SQQQ) are acum active de 4,8 miliarde USD, în ciuda faptului că a pierdut 68,1% în 2010-2011.

Kenneth Lamont, analist senior de fonduri pentru strategii pasive la Morningstar, a considerat că sectorul cripto ar putea fi un alt sector care s-ar putea recupera.

„Oamenii cu care vorbesc și care investesc în Bitcoin sunt încă optimiști, deoarece posibilele cazuri de utilizare nu s-au schimbat”, a spus Lamont.

„Mulți jucători din industrie tocmai s-au adunat pentru următoarea alergare. Fie că se întâmplă sau nu, cine știe, dar dacă există un caz de investiție pentru Bitcoin, poate că se va găsi un echilibru.”