Gone Crypto : le vétéran de TradFi qui a fondé le fonds spéculatif crypto parle de l'avenir de l'espace

Gone Crypto : le vétéran de TradFi qui a fondé le fonds spéculatif crypto parle de l'avenir de l'espace

Un vétéran de Wall Street depuis 30 ans avec un doctorat. in Finance se concentre désormais sur l’offre aux investisseurs d’une exposition ajustée au risque à la cryptographie.

CK Zheng a quitté le Crédit Suisse l'année dernière pour cofonder un fonds spéculatif crypto Capitale carrée ZX.

Après avoir passé les quatre premières années de sa carrière dans le trading de dérivés de taux d'intérêt chez Bank of America et Susquehanna International Group, Zheng a rejoint Morgan Stanley pendant cinq ans où il était directeur exécutif de la gestion des risques d'évaluation.

Il a rejoint le Credit Suisse en 2004 et a passé les 17 années suivantes en tant que responsable mondial du risque d'évaluation du géant des services financiers. Il y dirigeait 150 employés et se concentrait sur l'évaluation des risques et de la valeur du capital-investissement, des prêts hypothécaires, des titres à revenu fixe, des actions et des produits dérivés.

"À mon avis, la crypto est une autre classe d'actifs émergente, et je pense qu'il existe de nombreuses idées intéressantes qui peuvent combiner la finance traditionnelle avec l'espace crypto", a déclaré Zheng à Blockworks.

Zheng a noté que l’année dernière, c’était la première fois qu’il réalisait que la cryptographie était « là pour rester » et qu’elle « exploserait » pendant des décennies à venir.

La crypto a reçu davantage de couverture médiatique en 2021, a-t-il noté, et il y a eu un « effet boule de neige » lié à l’implication d’un plus grand nombre de personnes.

Bitcoin a atteint un sommet historique d’environ 69 000 $ en novembre dernier. L'actif a enregistré sa pire baisse quotidienne en quatre mois la semaine dernière et était évalué à environ 32 900 $ lundi matin.

Pourtant, beaucoup pensent que la cryptographie est une arnaque, a déclaré Zheng, citant les récents commentaires de Warren Buffett. Le PDG de Berkshire Hathaway a déclaré lors d’une assemblée des actionnaires qu’il n’achèterait pas tout le Bitcoin du monde pour 25 dollars.

"Si vous ne pensez qu'aux anciennes façons de faire les choses, vous passez à côté des nouvelles choses", a déclaré Zheng.

"Lorsque vous pensez à un retour sur investissement important, vous devez vraiment penser à la tendance à long terme et voir où cette tendance va, pas aujourd'hui, ni demain, mais dans 10 ans."

ZX Squared Capital est conçu pour les investisseurs TradFi et crypto-natifs qui souhaitent s'exposer à la crypto mais ne veulent pas supporter la volatilité de la classe d'actifs.

Le fonds utilise des stratégies quantitatives utilisant des options et des contrats à terme pour réduire la volatilité de son portefeuille à des niveaux compris entre 30 % et 40 %, a expliqué Zheng, contre une volatilité actuelle de Bitcoin comprise entre 80 % et 100 %.

Zheng a cofondé le fonds avec Felix Xu et Yemu Xu, respectivement PDG et co-fondateur du fournisseur de produits financiers décentralisés (DeFi) Bella Protocol. Combiner leur esprit crypto-natif avec les connaissances TradFi de Zheng était la clé pour ZX Squared Capital, a déclaré Yemu.

"Quand [Zheng] apportera cette expérience profonde à l'espace crypto, je pense que ce sera énorme", a-t-il ajouté. « La gestion des risques est quelque chose que nous gardons avant tout à l’esprit. »

L'objectif de levée de fonds du fonds est de 200 millions de dollars en 2022 et de 1 milliard de dollars dans 3 ans.

TradFi contre crypto

Alors que de nombreux anciens collègues de Zheng TradFi s'intéressent à la technologie blockchain, le dirigeant a noté que la capitalisation boursière de la crypto, à près de 2 000 milliards de dollars, reste inférieure à celle d'Apple.

« La réalité est que la finance traditionnelle est 100 fois plus importante que la cryptographie », a-t-il déclaré. "La majorité des gens s'intéressent aux actions, au crédit et aux titres à revenu fixe, et il reste encore beaucoup d'argent à gagner."

Bien que les problèmes de réglementation et de conformité continuent de dissuader certains investisseurs et sociétés financières de s’impliquer, Zheng s’est déclaré convaincu que les gouvernements travailleront avec TradFi et les sociétés de cryptographie pour ouvrir la voie à une plus grande adoption.

À titre d’exemple d’un acteur financier majeur « retroussant ses manches », il a cité Goldman Sachs, qui a effectué une transaction cryptographique de gré à gré (OTC) avec Galaxy Digital en mars. Il s’attend à ce que des concurrents comme Morgan Stanley emboîtent le pas.

Les entreprises de Wall Street s'engageront dans des segments où elles peuvent être rentables, a déclaré Zheng, ajoutant que les dérivés cryptographiques pourraient être une bonne porte d'entrée pour les institutions traditionnelles.

"Aujourd'hui, vous regardez les actions, vous regardez les obligations et les nombreuses autres classes d'actifs : elles sont soit pleinement valorisées, soit surévaluées, et il y a beaucoup d'inquiétudes concernant le cycle de resserrement de la Fed", a-t-il déclaré. « Les gens doivent donc réfléchir à l’endroit où ils placent leurs actifs et à la manière dont ils investiront dans l’avenir. »

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L'article Gone Crypto : un vétérinaire de TradFi qui a lancé des discussions sur les fonds spéculatifs cryptographiques sur l'avenir de l'espace n'est pas un conseil financier.