Bloombergi krüptovarade ülevaatuse mudeli kulisside taga

Bloombergi krüptovarade ülevaatuse mudeli kulisside taga

Sissevaade Bloombergi krüptovarade ülevaatuse mudelisse

Krüptovaraklass areneb kiiresti. Avanev regulatsioon ja turu küpsus meelitavad krüptosse institutsionaalset investeerimiskapitali. Ja paljud seda ruumi uurivad traditsioonilised asutused soovivad teadlike investeerimisotsuste tegemiseks samasugust usaldusväärsust ja läbipaistvust, mis neil on traditsioonilisemate varaklasside (nt aktsiad või fikseeritud tulu) puhul andmete ja analüütikaga.

9. juunil 2022 Bloomberg Terminal on astunud märkimisväärse sammu institutsionaalsete investorite nõudluse rahuldamiseks, laiendades katvust ülespoole 50 krüptovara. Kuid nende kaasamise standard ei olnud nii lihtne kui suurima turuväärtusega varade või mõne muu üksiku mõõdiku valimine. Arvesse tuleb võtta palju tegureid ja mitmesuguseid andmepunkte.

Rääkisime Bloombergi digitaalsete varade toote- ja strateegiajuhi Alex Wenhamiga, et saada ülevaade ettevõtte lähenemisviisist sellele kiiresti arenevale ruumile.

Wenham ja tema meeskond alustasid seda protsessi institutsionaalsete klientide vajadusi silmas pidades. Kuid institutsioone on erinevat tüüpi ja neil kõigil pole täpseid vajadusi. Lisaks krüptopõhiste operatsioonide, niširiskifondide, turutegijate või perekontorite vajaduste rahuldamisele keskendus Bloomberg traditsioonilisemate ostja- ja müüjaklientide toetamisele, kes soovivad arendada krüptoturuga rohkem tuttavaid ja mugavust.

Filtreerige hooldusõiguse ja vastavuse järgi

2021. aastal kaubeldi selle kontrolliprotsessi alguses enam kui 10 000 projektiga sadadel erinevatel börsidel. Arvestades varade suurt hulka, hakkab meeskond pidama turukapitalisatsiooni järgi 1000 suurima krüptovara andmebaasi. Meeskonna järgmine eesmärk oli destilleerida see arv varade loeteluni, mis võiksid laias laastus vastata traditsioonilise institutsionaalse kliendi vajadustele.

Peamine neist nõuetest oli täielikult nõuetele vastavad krüptohaldurid. Need kliendid vajavad haldurit, kes järgib samu regulatiivseid parameetreid, mida kasutatakse tavapärase varade hoidmise puhul.

Wenham ja tema meeskond jätsid välja kõik varad, mis ei vastanud sellele hooldusstandardile. See filter võimaldas Bloombergil filtreerida 1000 digitaalvara kogumit alla 200.

Järgmisena hindas Wenhami meeskond kõigi neid varasid pakkuvate kauplemisplatvormide kvaliteeti. Sellesse kategooriasse kuulub umbes 550 vahetust, nii et Bloomberg tegi koostööd Digitaalsete varade uurimine et kontrollida kasvavat nimekirja.

Üheskoos hinnati vastavust eeskirjadele, kauplemistegevuse terviklikkust (võttes arvesse selliseid elemente nagu robotkauplemine), AML/KYC protsesse ja IT infrastruktuuri. See hindamine korraldas vahetuse kategooriates „Vetted”, „Watchlist” või „out of Scope”.

Kvaliteetne likviidsus on institutsionaalse kauplemise puhul veel üks kohustuslik. Iga ettevõte, mis liigutab suuri kapitalisummasid, peab usaldama oma võimet varaga kaubelda. Wenham selgitab: "Kui varaga kaubeldakse ainult kvaliteetsel platvormil ja see platvorm ebaõnnestub, pole mõnel asutusel väljapääsu." Sel põhjusel nõuab Bloombergi digitaalsete varade ülevaate järgmine osa, et varal oleks piisav likviidsus vähemalt kahes kvaliteetses (kontrollitud) kauplemiskohas.

Turukapitalisatsioon ja müügi järjepidevus

Eelmine samm filtreerib kontrollitud digitaalsed varad umbes 150-ni, kuid Bloombergi kinnitusprotsess sellega ei lõpe. Seejärel järjestab Wenhami meeskond iga vara turukapitalisatsiooni järgi, võttes aluseks ringleva pakkumise ja müügi järjepidevuse.

Wenham juhib tähelepanu sellele, et turukapitalisatsiooni ei saa täpselt mõõta ilma tarnete ringlust nõuetekohaselt arvesse võtmata. "Reaalselt peate mõistma kergesti saadaolevate žetoonide turuväärtust," selgitab ta.

Kuid turukapital üksi ei räägi kogu lugu – kuna see muutub volatiilsetel krüptoturgudel sageli. Seega kasutab meeskond kompenseerimiseks teist meedet. Kui neil on täpne turupiir, arvestavad nad oma järjestusprotsessis müügi järjepidevust.

Wenham ütleb: "Mõõdame BTC käivet, arvutades esmalt kõigi mainekate börside kauplemispaaride kaubeldava kogumahu (ümberarvestatuna USD-ks) ja jagades selle turu kogukapitaliga. Kui mahu ja turukapitali suhe on ühel päeval kõrge ja järgmisel madal, oleks vara konsistents madal."

Arenev protsess

Wenham märgib, et protsessi täiustamise jõupingutused sellega tõenäoliselt ei lõpe. Ta tunnistab, et krüpto on ainulaadne, nagu ka suur osa selle võrdlusandmeid, ja et muutus on üks väheseid usaldusväärseid konstante varaklassis. Kuid finantsturu osalised on harjunud muutustega kohanema.

Veel üks näide, millele ta viitab, on likviidsusanalüüsi tööriistad ja mudelid, mis on arenenud, et rahuldada kiirusvajadust, kuna fikseeritud tuluga turud on viimastel aastatel muutunud elektroonilisemaks. Need on tööstuse vajalik osa ja aitavad institutsionaalsel kliendil mõista, mil määral nad turgu liigutaksid, kui neil oleks vaja positsioon kiiresti likvideerida.

Ja kuigi "te lihtsalt ei saa fikseeritud tuluga mudelit krüptosse panna", selgitab Wenham, "võite võtta toimiva mudeli ja kohandada seda, et muuta see selle varaklassi jaoks asjakohasemaks."

Wenham ja tema Bloombergi kolleegid seisid silmitsi väljakutsega töötada välja mudel krüptovarade kureerimiseks ettevõtte institutsionaalse kliendibaasi jaoks aastal 2021. Kuigi nad on välja töötanud ühtse metoodika, on selge, et nende töö jääb korduvaks protsessiks. Nad jätkavad kontrollistandardite arendamist, kuna digitaalsete varade turg läheneb jätkuvalt traditsioonilisele turule ja selle kõrgetasemelistele institutsioonidele.

Seda sisu sponsoreerib Bloomberg

. .

Bloombergi krüptovarade kontrollimise mudeli postituse kulisside taga pole finantsnõuanne.