Krüpto: kinnitatud kasiino | Financial Times

Kas mäletate, kui jaemüügimaaklerid ja varahaldurid krüptoga tegelema hakkasid?

Tuntud Tesla pullid Gerber Kawasakis saavutasid Bitcoini hinna tipu 2021. aasta alguses. Wisdom Tree ja Ritholtz Wealth Management võisid panna kogu turu tippu, kui nad ühendasid jõud eelmise aasta lõpus, et luua krüptoindeks. Seejärel hüppas USA varahaldushiiglane Fidelity hoo sisse mullu aprillis, kui Bitcoin langes aastaga peaaegu 20 protsenti, kuid kaubeldi siiski üle 35 000 dollari. Sellest ajast alates on see langenud alla 21 000 dollari.

Arvatavasti otsustasid need asutused anda inimestele pensioniraha krüptovaluutas YOLO potentsiaalsete mitmekesistamise eeliste tõttu.

Kuid Šveitsi rahandusinstituudi hiljutine uuring lõhkeb selle mulli. Paar akadeemikut – Luciano Somoza ja Antoine Didisheim Lausanne’i ülikoolist – analüüsisid Swissquote’i klientide juhusliku valimi andmeid, mis on üks väheseid reguleeritud panku, mis pakub ka krüptokaubandusteenuseid. Uuritud 77 364 aktiivsest kontost umbes 21 protsenti kaubeldi krüptovaluutaga.

Nende tulemused aitavad selgitada, miks korrelatsioon S&P 500 ja Bitcoini hindade vahel näeb välja selline:

Lühidalt öeldes väidavad nad, et krüptovaluutad ja aktsiahinnad on tugevas korrelatsioonis, kuna riskinäljas jaekliendid kauplesid aktsiate ja krüptovaluutadega koos.

Teadlased märkisid, et suundumus algas ootamatult pandeemia algusaegadel 2020. aastal, kui korrelatsioon Bitcoini ja S&P 500 vahel hüppas nullist peaaegu 60 protsendini.

Somoza ja Didisheim omistavad selle jaemüüjate stiimulikontrollidele – kuigi Alphaville ei saa jätta märkimata, et hüppe jaemüügis toimus just siis, kui mängijate tavapärased areenid olid piiratud, kasiinod suleti ja enamik spordiüritusi tühistati.

Sõltumata põhjendusest näivad uuringuga hõlmatud krüptokauplejad olevat hasartmängudega:

. . . Kui vaatame krüptovaluutasid omavate agentide poolt eelistatud aktsiaid, siis täheldame tugevat kasvuaktsiate ja spekulatiivsete varade eelistamist. Kui agendid avavad krüptovaluuta rahakoti, muutub nende üldine portfell riskantsemaks ja suurema aastapõhise tootlusega volatiilsuse arvelt, mis annab kokku oluliselt madalama Sharpe'i suhtarvu (-10,23 protsenti aastapõhiselt).

Uurijad leidsid ka, et krüptokauplejate poolt enim eelistatud aktsiad kipuvad olema krüptohindadega kõige enam korrelatsioonis. Nii et need investorid kas ostavad krüpto- ja spekulatiivseid aktsiaid korraga või müüvad mõlemad korraga.

Kui need kauplejad avasid krüptorahakotid, hakkasid nad oma maaklerikontosid palju sagedamini kontrollima.

Lõbus on ka see, et need investorid kauplesid krüptorahakoti avamisel vähem aktsiatega, mistõttu nende mittekrüptoportfellide jõudlus paranes.

Muidugi, kui eeldada, et 1) sage kauplemine mõjub üksiku investori sooritustele halvasti ja 2) inimesed, kes igatsevad veidi finantsriski nuppu vajutada, avavad suurema tõenäosusega krüptovaluutakonto, on see tulemus mõistlik. Kuna investorid saavad oma volatiilsuskorrektsiooni krüptopõhiselt, on YOLO-l vähem vajadus Gamestopi pakkumiste müümiseks.

Teisisõnu:

Krüptoraha investorid kauplevad keskmiselt rohkem aktsiatega, kuid pärast krüptorahakoti avamist vähem. Seda mõju ei põhjusta ei aktsiate suhteliselt madalam kaal portfellis ega investeeritud summa, kuna sõltuvat muutujat skaleeritakse aktsiate hoidmise järgi. Üks võimalik tõlgendus on see, et investorid pööravad krüptovaluutadega kauplemisel aktsiatele vähem tähelepanu ja kauplevad seetõttu nendega harvemini. See tulemus võib seletada mõningaid kõrgemaid Sharpe'i suhtarve [nende aktsiaportfellides.] Lisaks leiame, et aktsiatega kauplemine on korrelatsioonis krüptovaluutadega kauplemisega. Teisisõnu, kui nad rahakoti avavad, kauplevad investorid vähem aktsiaid ja kauplevad samal ajal krüptovaluutadega.

Nii et need jaemüüjad võtavad riske. Kuid on võimalik, et neil on lihtsalt rohkem raha, millega mängida, eks?

Noh, andmed "viidavad, et krüptole keskendunud jaeinvestorid on keskmiselt vaesemad, nooremad, meessoost, aktiivsemad ja valmis võtma riske," kirjutavad autorid.

Võiks neid öelda Oli lõbus ja jäi vaeseks.