Kripto: provjereni kasino | Financial Times

Sjećate li se kada su se maloprodajni brokeri i upravitelji imovinom počeli baviti kripto?

Poznati Teslini bikovi u Gerber Kawasakiju dosegnuli su vrhunac cijene Bitcoina početkom 2021. Wisdom Tree i Ritholtz Wealth Management možda su postavili cijelo tržište na vrh kada su udružili snage krajem prošle godine kako bi stvorili kripto indeks. Zatim je američki div za upravljanje imovinom Fidelity uskočio prošlog travnja, kada je Bitcoin pao za gotovo 20 posto godišnje, ali se i dalje trgovao iznad 35.000 dolara. Od tada je pao ispod 21.000 dolara.

Vjerojatno su te institucije odlučile dati ljudima svoj novac za mirovinu u kriptovaluti YOLO zbog potencijalnih prednosti diverzifikacije.

Ali nedavna studija Švicarskog financijskog instituta rasprsnula je ovaj balon. Par akademika – Luciano Somoza i Antoine Didisheim sa Sveučilišta u Lausanni – analizirali su podatke iz slučajnog uzorka klijenata Swissquote, jedne od rijetkih reguliranih banaka koja također nudi usluge kripto trgovanja. Od 77.364 aktivna računa koje su ispitali, oko 21 posto trgovalo je kriptovalutom.

Njihovi rezultati pomažu objasniti zašto korelacija između S&P 500 i cijena Bitcoina izgleda ovako:

Ukratko, oni tvrde da su cijene kriptovaluta i dionica u visokoj korelaciji jer su maloprodajni kupci željni rizika zajedno trgovali dionicama i kriptovalutama.

Znanstvenici su primijetili da je trend započeo "iznenada" u ranim danima pandemije 2020., kada je korelacija između Bitcoina i S&P 500 skočila s nule na gotovo 60 posto.

Somoza i Didisheim to pripisuju provjerama poticaja trgovaca - iako Alphaville ne može ne primijetiti da se skok u maloprodaji dogodio upravo kada su uobičajene arene za igrače bile ograničene, kasina zatvorena i većina sportskih događaja otkazana.

Bez obzira na obrazloženje, čini se da su kripto trgovci obuhvaćeni istraživanjem kockarski tipovi:

. . . Kada pogledamo dionice koje preferiraju agenti koji drže kriptovalute, uočavamo jaku sklonost rastućim dionicama i špekulativnoj imovini. Kada agenti otvore novčanik za kriptovalute, njihov cjelokupni portfelj postaje rizičniji, s višim godišnjim prinosima, nauštrb volatilnosti, što dovodi do znatno nižeg Sharpeovog omjera (-10,23 posto, godišnje).

Istraživači su također otkrili da su dionice koje najviše preferiraju kripto trgovci obično u najvećoj korelaciji s cijenama kripto valuta. Dakle, ti investitori ili kupuju kripto i špekulativne dionice odjednom ili prodaju oboje odjednom.

Kad su ti trgovci otvorili kripto novčanike, počeli su češće provjeravati svoje brokerske račune.

Ono što je također zabavno jest to da je bilo manje vjerojatno da će ti investitori trgovati dionicama kada su otvorili kripto novčanik, pa se izvedba njihovih nekripto portfelja poboljšala.

Naravno, ako pretpostavimo da je 1) često trgovanje loše za izvedbu pojedinog ulagača i 2) ljudi koji žude pritisnuti gumb malog financijskog rizika imaju veću vjerojatnost da će otvoriti račun kriptovalute, ovaj rezultat ima smisla. Kako ulagači dobivaju korekciju volatilnosti od kriptovalute, manje je potrebe da YOLO prodaje putove na Gamestopu.

Drugim riječima:

Investitori u kriptovalute u prosjeku trguju s više dionica, ali manje nakon otvaranja kripto novčanika. Ovaj učinak nije uzrokovan ni relativno nižim ponderiranjem dionica u portfelju niti uloženim iznosom, budući da je zavisna varijabla skalirana prema udjelima u dionicama. Jedno od mogućih tumačenja je da investitori obraćaju manje pažnje na dionice kada trguju kriptovalutama i stoga njima rjeđe trguju. Ovaj rezultat može objasniti neke od viših Sharpeovih omjera [u njihovim portfeljima dionica.] Osim toga, nalazimo da je trgovanje dionicama povezano s trgovanjem kriptovalutama. Drugim riječima, nakon što otvore novčanik, ulagači trguju s manje dionica i istovremeno trguju kriptovalutama.

Dakle, ovi trgovci riskiraju. Ali moguće je da samo imaju više novca za igru, zar ne?

Pa, podaci "sugeriraju da su maloprodajni ulagači usmjereni na kripto u prosjeku siromašniji, mlađi, više muškaraca, aktivniji i spremniji na rizik", pišu autori.

Moglo bi se reći njih Zabavljao se i ostao siromašan.