Kripto: patikrintas kazino | Financial Times.

Prisimeni, kai mažmeninės prekybos brokeriai ir turto valdytojai įsitraukė į kriptovaliutą?

Gerber Kawasaki gerai žinomi Tesla buliai pasiekė aukščiausią Bitcoin kainą 2021 m. pradžioje. Galbūt Wisdom Tree ir Ritholtz Wealth Management iškėlė į viršų visą rinką, kai praėjusių metų pabaigoje suvienijo jėgas, kad sukurtų kriptovaliutų indeksą. Tada JAV turto valdymo milžinė „Fidelity“ pernai balandį įstrigo, kai Bitcoin per metus sumažėjo beveik 20 procentų, bet vis tiek prekiavo virš 35 000 USD. Nuo tada jis nukrito žemiau 21 000 USD.

Tikėtina, kad šios institucijos nusprendė skirti žmonėms pensinius pinigus kriptovaliuta YOLO dėl galimos diversifikacijos naudos.

Tačiau neseniai atliktas Šveicarijos finansų instituto tyrimas susprogdina šį burbulą. Pora akademikų – Luciano Somoza ir Antoine'as Didisheimas iš Lozanos universiteto – išanalizavo duomenis iš atsitiktinės Swissquote, vieno iš nedaugelio reguliuojamų bankų, kurie taip pat siūlo kriptovaliutų prekybos paslaugas, klientų imties. Iš jų ištirtų 77 364 aktyvių sąskaitų apie 21 procentas prekiavo kriptovaliuta.

Jų rezultatai padeda paaiškinti, kodėl koreliacija tarp S&P 500 ir Bitcoin kainų atrodo taip:

Trumpai tariant, jie teigia, kad kriptovaliutos ir akcijų kainos yra labai susijusios, nes rizikos ištroškę mažmeniniai klientai prekiavo akcijomis ir kriptovaliutomis kartu.

Mokslininkai pažymėjo, kad ši tendencija prasidėjo „staiga“ pirmosiomis pandemijos dienomis 2020 m., kai koreliacija tarp Bitcoin ir S&P 500 šoktelėjo nuo nulio iki beveik 60 procentų.

Somoza ir Didisheimas tai priskiria mažmenininkų stimulų patikrinimams – nors Alphaville negali nepastebėti, kad mažmeninės prekybos šuolis įvyko būtent tada, kai žaidėjų įprastos arenos buvo ribotos, kazino buvo uždaryti ir dauguma sporto renginių buvo atšaukti.

Nepriklausomai nuo motyvų, kriptovaliutų prekiautojai, įtraukti į tyrimą, priklauso lošimų įvairovei:

. . . Žvelgdami į akcijas, kurių pirmenybę teikia agentai, laikantys kriptovaliutas, pastebime didelį pirmenybę augančioms akcijoms ir spekuliaciniam turtui. Kai agentai atidaro kriptovaliutų piniginę, jų bendras portfelis tampa rizikingesnis, o metinė grąža didesnė, nepastovumo sąskaita, o tai lemia žymiai mažesnį Sharpe koeficientą (-10,23 proc., per metus).

Tyrėjai taip pat nustatė, kad kriptovaliutų prekybininkų labiausiai mėgstamos akcijos dažniausiai yra labiausiai susijusios su kriptovaliutų kainomis. Taigi šie investuotojai arba perka kriptovaliutų ir spekuliacines akcijas iš karto, arba parduoda abu iš karto.

Kai šie prekybininkai atidarė kriptovaliutų pinigines, jie pradėjo daug dažniau tikrinti savo tarpininkavimo sąskaitas.

Smagu ir tai, kad šie investuotojai, atidarę kriptovaliutų piniginę, rečiau prekiavo akcijomis, todėl pagerėjo jų ne kriptovaliutų portfelių našumas.

Žinoma, jei darysime prielaidą, kad 1) dažna prekyba kenkia individualaus investuotojo rezultatams ir 2) žmonės, kurie trokšta paspausti šiek tiek finansinės rizikos mygtuką, yra labiau linkę atidaryti kriptovaliutos sąskaitą, toks rezultatas turi prasmę. Kadangi investuotojai gauna nepastovumo korekciją iš kriptovaliutų, YOLO mažiau reikia parduoti Gamestop.

Kitaip tariant:

Kriptovaliutų investuotojai vidutiniškai prekiauja daugiau akcijų, bet mažiau atidarę kriptovaliutų piniginę. Tokio poveikio nesukelia nei santykinai mažesnis akcijų svoris portfelyje, nei investuota suma, nes priklausomasis kintamasis yra keičiamas pagal akcijų turimas atsargas. Viena iš galimų interpretacijų yra tokia, kad investuotojai, prekiaujant kriptovaliutomis, mažiau dėmesio skiria akcijoms, todėl jomis prekiauja rečiau. Šis rezultatas gali paaiškinti kai kuriuos didesnius Sharpe rodiklius [jų akcijų portfeliuose.] Be to, mes pastebime, kad prekyba akcijomis yra susijusi su prekyba kriptovaliutomis. Kitaip tariant, atidarę piniginę investuotojai tuo pačiu metu prekiauja mažiau akcijų ir prekiauja kriptovaliutomis.

Taigi šie mažmenininkai rizikuoja. Bet gali būti, kad jie tiesiog turi daugiau pinigų žaisti, tiesa?

Na, o duomenys „rodo, kad į kriptovaliutą orientuoti mažmeniniai investuotojai vidutiniškai yra skurdesni, jaunesni, vyriškesni, aktyvesni ir labiau linkę rizikuoti“, – rašo autoriai.

Galite pasakyti juos Linksminosi ir liko vargšas.