Criptografia: cassino verificado | Tempos Financeiros

Lembra quando corretores de varejo e gestores de ativos entraram no mercado de criptografia?

Os conhecidos touros da Tesla na Gerber Kawasaki atingiram o pico do preço do Bitcoin no início de 2021. Wisdom Tree e Ritholtz Wealth Management podem ter colocado todo o mercado no topo quando uniram forças no final do ano passado para criar um índice criptográfico. Então, a gigante norte-americana de gestão de fortunas Fidelity aderiu ao movimento em abril passado, quando o Bitcoin caiu quase 20% no ano, mas ainda foi negociado acima de US$ 35.000. Desde então, caiu para menos de US$ 21.000.

Presumivelmente, essas instituições decidiram dar às pessoas o dinheiro da aposentadoria na criptomoeda YOLO devido aos potenciais benefícios de diversificação.

Mas um estudo recente do Swiss Finance Institute estoura esta bolha. Dois acadêmicos – Luciano Somoza e Antoine Didisheim, da Universidade de Lausanne – analisaram dados de uma amostra aleatória de clientes da Swissquote, um dos poucos bancos regulamentados que também oferece serviços de negociação de criptografia. Das 77.364 contas ativas examinadas, cerca de 21% negociavam criptomoedas.

Seus resultados ajudam a explicar por que a correlação entre os preços do S&P 500 e do Bitcoin é assim:

Em suma, argumentam que os preços das criptomoedas e das ações estão altamente correlacionados porque os clientes retalhistas sedentos de risco negociavam ações e criptomoedas em conjunto.

Os cientistas observaram que a tendência começou “de repente” nos primeiros dias da pandemia em 2020, quando a correlação entre o Bitcoin e o S&P 500 saltou de zero para quase 60%.

Somoza e Didisheim atribuem isto aos cheques de estímulo dos retalhistas - embora Alphaville não possa deixar de notar que o salto no retalho aconteceu justamente quando as arenas habituais dos jogadores eram limitadas, os casinos foram fechados e a maioria dos eventos desportivos foram cancelados.

Independentemente do raciocínio, os comerciantes de criptografia abrangidos pela pesquisa parecem pertencer ao tipo de jogos de azar:

. . . Quando olhamos para as ações preferidas pelos agentes detentores de criptomoedas, observamos uma forte preferência por ações de crescimento e ativos especulativos. Quando os agentes abrem uma carteira de criptomoedas, a sua carteira global torna-se mais arriscada, com retornos anualizados mais elevados, à custa da volatilidade, o que resulta num rácio de Sharpe significativamente mais baixo (-10,23%, anualizado).

Os pesquisadores também descobriram que as ações mais preferidas pelos traders de criptomoedas tendem a ser as mais correlacionadas com os preços das criptomoedas. Portanto, esses investidores compram ações criptográficas e especulativas ao mesmo tempo ou vendem as duas ao mesmo tempo.

Quando esses traders abriram carteiras criptografadas, eles começaram a verificar suas contas de corretagem com muito mais frequência.

O que também é divertido é que esses investidores eram menos propensos a negociar ações quando abriram uma carteira criptográfica, portanto o desempenho de suas carteiras não criptográficas melhorou.

É claro que, se assumirmos que 1) a negociação frequente é ruim para o desempenho de um investidor individual e 2) as pessoas que desejam pressionar um pequeno botão de risco financeiro têm maior probabilidade de abrir uma conta de criptomoeda, esse resultado faz sentido. À medida que os investidores obtêm sua correção de volatilidade da criptografia, há menos necessidade de a YOLO vender opções de venda na Gamestop.

Em outras palavras:

Os investidores em criptomoedas negociam mais ações em média, mas menos depois de abrirem uma carteira criptografada. Este efeito não é provocado nem pelo peso relativamente menor das ações na carteira nem pelo montante investido, uma vez que a variável dependente é escalonada pelas participações acionárias. Uma interpretação possível é que os investidores prestam menos atenção às ações quando negociam criptomoedas e, portanto, negociam-nas com menos frequência. Este resultado pode explicar alguns dos índices de Sharpe mais elevados [em suas carteiras de ações]. Além disso, descobrimos que a negociação de ações está correlacionada com a negociação de criptomoedas. Em outras palavras, uma vez abertas uma carteira, os investidores negociam menos ações e negociam criptomoedas ao mesmo tempo.

Portanto, esses varejistas estão assumindo riscos. Mas é possível que eles tenham mais dinheiro para brincar, certo?

Bem, os dados “sugerem que os investidores de varejo focados em criptomoedas são, em média, mais pobres, mais jovens, mais homens, mais ativos e mais dispostos a assumir riscos”, escrevem os autores.

Você poderia dizê-los Diverti-me e fiquei pobre.